Руководитель торгового отдела Goldman Sachs: Операции на рынке акций США по-прежнему крайне сложны, рекомендуется упростить портфель и при снижениях накапливать позиции в золоте.

BlockBeats сообщает, что 26 июля глава подразделения хедж-фондов Goldman Sachs Тони Паскариэлло заявил, что в настоящее время на рынке акций США наблюдается резкая внутренняя дивергенция, высокая волатильность факторных стратегий моментума, и «уровень сложности операций на рынке по-прежнему крайне высок». Он рекомендовал инвесторам упростить портфель и сосредоточить риск на позициях с наибольшей уверенностью. Несмотря на то что общая волатильность индекса S&P 500 ограничена, разрыв между волатильностью отдельных бумаг и индекса продолжает увеличиваться, что свидетельствует о высоком спросе на опционы на отдельные акции и высоком уровне дисперсионных сделок на рынке.

Паскариэлло пересмотрел свой взгляд на золото на более позитивный. По его мнению, с 2026 года значительная часть спекулятивных длинных позиций была ликвидирована, центральные банки снова начинают скупать золото, а цена золота неоднократно находила поддержку в районе 4000 долларов. Хотя рост процентных ставок в США и укрепление доллара могут оказать краткосрочное давление, это создает возможности для инвесторов открывать структурные длинные позиции на спадах, а долгосрочная логика этого заключается главным образом в продолжающемся росте долговой нагрузки правительств по всему миру.

В сфере искусственного интеллекта с начала года кредитное обеспечение достигло 489 миллиардов долларов, и основные инвесторы продолжают наращивать вложения. Однако рынку еще предстоит убедиться, смогут ли значительные капитальные расходы на AI привести к росту выручки. Доход Google Cloud вырос на 82% в годовом исчислении, но взаимосвязь между капитальными вложениями и ростом доходов по-прежнему неочевидна; предстоящие отчеты от Microsoft, Meta и Amazon станут следующим этапом проверки.

Паскариэлло также подчеркнул, что рост ожиданий по повышению ставки ФРС и ситуация в Иране могут усилить волатильность на рынке акций США. С начала месяца Brent подорожал на 33%, а расширение зоны конфликта на регионы, такие как Красное море, лишь усложняет обстановку. Ситуация с ликвидностью же относительно позитивная: крупные сделки по финансированию были в основном переварены, и по мере завершения сезона отчетности ожидается заметное ускорение обратного выкупа акций в августе.