06:00 мощные колебания, настоящее решение будет принято сегодня вечером

Источник: Уолл-стрит ИнформБюро

Снятие ставок на военные риски не означает, что сами риски войны исчезли.

В понедельник на мировых рынках (06:00 по восточноазиатскому времени) наблюдалась сильная волатильность:

Цены на нефть на открытии упали на 5%, а затем падение расширилось до 8%;

Фьючерсы на американские акции открылись с гэпом вверх, отыграв все падение прошлой пятницы;

Цена на золото выросла на более чем 30 долларов при открытии, тестируя отметку в 4100 долларов;

Доходность 10-летних казначейских облигаций США резко снизилась до 4.63%;

Индекс доллара открылся с понижением, но всё ещё находится выше уровня 101.

Во-первых, временное прекращение взаимных ударов между США и Ираном повысило аппетит к риску на рынках, однако динамика оказалась гораздо более резкой, чем предполагалось — “одним махом” были сняты самые перегруженные ставки на военный риск прошлой недели. Сейчас нелогично, что стороны только “при определённых условиях не атакуют” друг друга, что нельзя считать официальным, стабильным и верифицируемым прекращением огня, однако рынки ведут себя так, как будто “мирное соглашение уже достигнуто”. Со стороны Ирана поступает сигнал — если США продолжит воздерживаться, Иран тоже не станет наносить ответные удары; одновременно идут дипломатические переговоры, однако вопросы Ормузского пролива, Красного моря (судоходство) и ядерной программы по-прежнему не решены.

Во-вторых, судя по масштабному падению нефтяных котировок, ранее на рынке накопилась огромная военная премия. Чем сильнее падение, тем явственнее оно указывает не на плавно формирующийся тренд, а на паническое бегство после перегрева позиций. Поэтому сегодня по нефти вероятны два этапа:

В азиатскую сессию отыгрываются максимально оптимистичные ожидания перемирия, возникает паническая фиксация позиций;

В европейскую и нью-йоркскую сессию рынки начнут задаваться вопросом: это действительно стабильное перемирие или просто краткая пауза, оставленная Трампом для переговоров?

В-третьих, момент этого разворота очень важен — он начался после того, как доходность по американским облигациям достигла 4,7%, что стало новой опорной точкой для Трампа (до этого ею были 4,66%). При дальнейшем приближении к этой отметке возможно очередное изменение его тактики.

В-четвёртых, доллар всё ещё выше уровня 101, что говорит о том, что рынки пока не до конца верят в прекращение огня. Капитал лишь частично вышел из военных позиций, но не избавился полностью от долларовых защитных инструментов. 101 — крайне важная сегодняшняя граница: если доллар упадёт ниже, восстановление глобальных рисковых активов будет более надёжным; если же удержится и снова укрепится, это будет означать, что рынки воспринимают паузу как временную, а ранние скачки нефти и акций могут быстро сузиться.

В-пятых, если рассматривать ситуацию со стороны Трампа, у него есть стимул продолжать давление на нефтяные цены до четверга (02:00 по восточноазиатскому времени), когда Федеральная резервная система США объявит о решении по ставке. Высокие цены на нефть не только подогреют инфляционные ожидания и доходности по американским облигациям, но и дадут Уолшу повод придерживаться “ястребиной” позиции и даже допустить сигнал к повышению ставки. Трамп вряд ли может напрямую повлиять на решение ФРС, но как минимум он не захочет дать Уолшу дополнительную причину для возможного повышения ставки перед этим заседанием.

Всё это предстоит проверить вечером: чем резче открытие рынков в понедельник, тем важнее тесты в нью-йоркскую сессию.