Война между США и Ираном поставлена на "паузу"! Цена на нефть Brent рухнула более чем на 7% и опустилась ниже 90 долларов, золото подскочило на 40 долларов в ожидании "решающего момента" ФРС США

После 13 дней непрерывных военных ударов противостояние между США и Ираном внезапно было приостановлено в минувшие выходные, что вызвало резкую турбулентность на мировых рынках сырья. В понедельник (27 июля) в азиатскую торговую сессию международный эталонный фьючерс на нефть Brent после открытия резко обвалился более чем на 7%, упав ниже психологической отметки 90 долларов за баррель; фьючерсы на нефть WTI одновременно снизились более чем на 5%, до примерно 84 долларов за баррель. В то же время спот-цена на золото открылась с ростом почти на 40 долларов, достигнув 4096 долларов за унцию, показав рост более чем на 1%.

Этот внезапный разворот на рынке обусловлен негласным соглашением, достигнутым между Вашингтоном и Тегераном на выходных — США приостановили авиаудары по Ирану, а Иран в ответ прекратил ответные действия. Рыночные настроения быстро сменились от экстремального "военного премиума" к обратной тенденции, однако, станет ли этот отскок разворотом тренда или краткосрочным явлением, зависит от сложной комбинации множества факторов на этой неделе.

Приостановка боевых действий: "дипломатическое окно" после 13 дней ударов

24 июля президент США Трамп нарушил практику двух последних недель, когда ежедневно одобрял военные планы, и приказал ВС США не наносить удары по Ирану в тот день. После этого американские военные две ночи подряд не предпринимали новых авиаударов. Постоянный представитель США при ООН Майк Уолц в воскресенье заявил, что пауза сделана, чтобы "дать больше пространства для дипломатических переговоров".

Иран также нажал на кнопку паузы. Представитель вооружённых сил Ирана Акраминя подтвердил, что, поскольку ВС США не нанесли ударов, Иран приостановил ответные действия в соответствии со "стратегией око за око". В то же время делегация Омана прибыла в Иран для обсуждения новых договоренностей по повторному открытию Ормузского пролива. Представитель МИД Ирана заявил, что переговоры с Оманом по вопросам безопасного судоходства в проливе "плодотворны и достигли определённого прогресса".

Тем не менее, хрупкость перемирия нельзя игнорировать. По словам иранских источников, "сомнений в искренности США больше, чем оптимизма" — это скорее тактический шаг, а не настоящая перемена намерений. Сам Трамп транслирует двойственные сигналы: заявляя, что Иран "на этот раз относится серьезно", он одновременно угрожает, что "при необходимости всё может быть переведено на совсем другой уровень".

Шок на рынке нефти: Brent мгновенно ниже 90 долларов, рост за месяц — 30%

После новости о "паузе" нефтяной рынок мгновенно обвалился. Глобальный эталон Brent в течение нескольких минут после открытия упал более чем на 7%, едва не преодолев отметку 90 долларов за баррель, затем поднявшись до примерно 92 долларов. Фьючерсы на WTI снизились примерно на 5,5% до 84,40 долларов за баррель. Европейские цены на газ также резко снизились — до 7,8%.

Фоном для этого обвала послужил ранее наблюдавшийся стремительный рост цен на нефть: под влиянием эскалации столкновения между США и Ираном, распространившегося из Ормузского пролива в Красное море, Brent за этот месяц уже подорожал примерно на 30%, а на прошлой неделе цена превышала 100 долларов за баррель. Конфликт продолжается почти пять месяцев, вызывая опасения широкого инфляционного давления по всему миру.

Даже если США приостановили удары, военные действия на направлении Красного моря продолжаются. Йеменские хуситы заявили о нападениях на три саудовских танкера за 48 часов и продолжают морскую блокаду судов, связанных с Саудовской Аравией. Саудовский порт Ямбу, ставший основным экспортным терминалом саудовской нефти с фактического закрытия Ормузского пролива (обрабатывает миллионы баррелей в день), а также НПЗ и экспортные терминалы Saudi Aramco в Джизане находятся под угрозой.

Старший аналитик энергетики MST Marquee Саул Кавоник отмечает: "Пауза в боевых действиях и сообщения о прогрессе на переговорах усилили ожидания возможности деэскалации. Однако все ключевые вопросы — включая контроль Ирана над проливом, его ракетную и ядерную программу — остаются неразрешёнными, и любая перемирие, скорее всего, будет временным."

Золото: от давления хеджирования рисков к ослаблению инфляционных опасений

Вместе с падением цен на нефть золото продемонстрировало давно невидимый отскок. Спот-цена на золото вскрылась ростом почти на 40 долларов, до 4096,33 долларов за унцию, что примерно на 1% выше. Серебро выросло ещё стремительнее — более чем на 2,8% внутридня. Логика роста металлов проста: приостановка конфликта между США и Ираном снижает риск перебоев в поставках нефти, охлаждая инфляционные опасения; снижение цен на нефть также частично снимает давление на ФРС по повышению ставки, долларовый индекс открылся ниже и снижался, теряя до 0,23%.

Тем не менее, потенциал роста цен на золото ограничен множеством факторов. Независимый трейдер металлов Тай Вонг указывает, что, несмотря на вероятное формирование дна по золоту в районе 3950 долларов, а по серебру — около 55 долларов, в случае резкой эскалации конфликта нельзя исключать уход котировок ниже этих уровней. Вероятность повышения ставки ФРС в этом году достигает 92%, а сомнения Ирана в искренности перемирия также ограничивают краткосрочный потенциал роста цен на золото.

С конца февраля, после эскалации конфликта между США и Ираном, золото упало более чем на пятую часть от исторического максимума около 5600 долларов за унцию. На текущих уровнях около 4000 долларов золото балансирует между "геополитической инфляцией" и "ожиданиями повышения ставки".

Базовые основы ценообразования: "сложное уравнение" ФРС

Внезапный геополитический разворот сделал предстоящую встречу ФРС на этой неделе еще более непредсказуемой.

Еще несколько недель назад — после рекордного с апреля 2020 года снижения ИПЦ за июнь — вероятность повышения ставки в июле на рынках снижалась до 10%. Однако за это короткое время три фактора изменили сценарий: эскалация боевых действий на Ближнем Востоке, разогнавшая Brent выше 100 долларов; объявление администрацией Трампа о новых пошлинах 10–12,5% на товары из 60 стран; продолжающийся бум инвестиций в AI. К концу прошлой недели фьючерсы на федеральные фонды ФРС показывали вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в этом месяце — около 36%.

Понедельничный обвал цен на нефть, несомненно, усилил аргументы сторонников сохранения ставок. Но важный момент: ФРС руководствуется июньскими данными по инфляции, а не внутримесячными колебаниями цен на нефть в июле. Предыдущий рост нефтяных цен уже породил опасения по поводу устойчивой инфляции, а влияние новых пошлин и инвестиционного бума в AI еще полностью не учтено в ценах. Аналитики отмечают, что предстоящее заседание "может стать самым труднопредсказуемым за последние годы".

Во внутреннем круге ФРС ястребы уже накопили критическую массу: президенты Федеральных резервных банков Далласа и Кливленда, Логан и Хармак, оба призвали к повышению ставки и обладают правом голоса на данном заседании. По прогнозу Citi, если число голосов против ставки превысит два, это будет воспринято рынком как особенно сильный "ястребиный" сигнал.

С 28 по 29 июля ФРС проведет заседание по вопросам монетарной политики. На рынках его уже называют "самым труднопредсказуемым за много лет". Всплеск цен на нефть и рост энергетических затрат усиливают инфляционные риски, но относительно умеренные данные по инфляции и занятости в США дают основания для сохранения ставки. Решение ФРС по ставке делает эту игру особенно сложной: резкое падение цен на нефть хоть и снимает инфляционную тревогу, но предыдущий рост выше 100 долларов значительно поднял ожидания повышения ставки. На перекрестке "геополитической паузы" и "политической неопределенности" мировые финансовые рынки вступают в одну из самых непредсказуемых недель последних лет.

Ответственный редактор: Чжу Хэнань