Начался второй этап развития искусственного интеллекта! Morgan Stanley отобрал компании-бенефициары: такие традиционные отрасли, как Halliburton, Bank of America и другие, получают прибыль от внедрения AI

По данным приложения Zhizhong Finance, по мере того как сезон отчетности на американском фондовом рынке входит в самую насыщенную неделю, главный стратег по американским акциям Morgan Stanley Майкл Уилсон (Michael Wilson) в своем последнем аналитическом отчете указал, что американские компании, активно интегрирующие возможности искусственного интеллекта (AI), переживают существенное улучшение прибыли, а применение AI однозначно переходит из “экспериментальной стадии” в “этап создания измеримой деловой ценности”.

Команда под руководством Уилсона заявила, что среди предприятий, использующих AI в качестве основной инвестиционной логики и обладающих от средней до высокой ценовой мощностью, ожидания по марже прибыли “улучшаются наиболее заметно”. Он прогнозирует, что к 2027 году широкое применение AI принесет соответствующим компаниям около 100 базисных пунктов роста чистой прибыли.

“Перспективы компаний, принимающих AI, становятся все более привлекательными”, — написал Уилсон в отчете. Он особо отметил, что такие обычно считающиеся “уязвимыми” отрасли, как транспорт, программное обеспечение и сервисы, профессиональные услуги, напротив, демонстрируют высокую привлекательность среди применяющих AI компаний.

Какие акции станут главными выгодоприобретателями от внедрения AI?

Согласно анализу Morgan Stanley, компании Halliburton (HAL.US), Bank of America (BAC.US), CVS Health (CVS.US) и NextEra Energy (NEE.US) имеют шанс стать главными бенефициарами внедрения AI. Между тем такие технологические гиганты, как Alphabet (GOOGL.US), Meta Platforms (META.US) и Nvidia (NVDA.US), которые были лидерами на первом этапе AI-ралли, по-прежнему занимают видное место в последнем отборе Уилсона.

Фактически, корзина акций AI-адоптеров от Bank of America в этом году уже обогнала так называемых “гипермасштабируемых провайдеров облачных услуг” (hyperscalers). В то же время, акции, связанные с полупроводниками, которые ранее показывали сильный рост, в последнее время подверглись коррекции из-за опасений по поводу переоценки.

Уилсон считает, что эта тенденция может сохраниться, потому что “применение AI явно переходит от экспериментальной фазы к этапу создания измеримой деловой ценности”.

Данные сезона отчетности подтверждают реализацию дивидендов от AI

Оптимистичная оценка Уилсона подтверждается последними данными отчетности. Анализ Morgan Stanley более 17 000 корпоративных отчетных звонков и презентаций показал, что в текущем сезоне около 40% компаний-адоптеров AI по крайней мере упомянули об одной измеримой выгоде от AI, что почти вдвое больше, чем 21% год назад. Среди более широкого круга компонентов индекса S&P 500 около четверти компаний обсуждали измеримые преимущества использования AI, что значительно увеличилось с 14% до 25% по сравнению с годом ранее.

В разрезе категорий выгод основной вклад в AI-комментарии составляют финансовые результаты — включая рост доходов, снижение операционных расходов и повышение эффективности капитала; далее следуют улучшение производительности. Технологические компании по-прежнему наиболее активно обсуждают измеримые выгоды от AI (51%), следом идут компании сектора коммуникационных услуг (44%) и финансы (37%), что отражает распространение внедрения AI за пределы традиционного технологического сектора.

Уилсон также отметил, что за прошедший год средний чистый прирост производительности, о котором заявляют компании, составил почти 10%, чему способствовали в первую очередь разработка программного обеспечения, обслуживание клиентов, финансовые и операционные функции. “Мы по-прежнему рассматриваем внедрение AI как важный источник роста прибыли и повышения операционного рычага”, — отметил Уилсон.

Дебаты о расходах на AI: триллионные инвестиции и борьба за прибыльность

Несмотря на улучшение перспектив прибыли компаний-адоптеров AI, опасения рынка по поводу огромных капитальных затрат на AI не утихают, и инвесторы все более осторожно подходят к выявлению потенциальных победителей.

Банк международных расчетов (BIS) ранее в своем последнем ежегодном экономическом отчете предупреждал, что пять крупнейших мировых гипермасштабируемых облачных провайдеров, как ожидается, в 2025–2026 годах потратят на AI свыше 1 триллиона долларов США, что явно превышает темпы роста корпоративной прибыли и свободного денежного потока, и некоторые компании уже начинают прибегать к долговому финансированию. BIS особо отметил, что подобные инвестиции, обусловленные борьбой за рыночное лидерство, по своей природе очень похожи на исторические примеры “мании каналов”, спекуляций на железных дорогах и интернет-пузыря.

Стратеги Goldman Sachs также предупреждали, что ожидания инвесторов относительно сделок с AI могут опережать реальность, и “напряженность между фундаментальными позитивными факторами и высокими оценками продолжает усиливаться”. Goldman Sachs ожидает, что рост прибыли во втором квартале по S&P 500 составит примерно 22% в годовом выражении, причем сегмент AI-инфраструктуры обеспечит почти две трети этого прироста.

Согласно собранным данным, текущие рыночные ожидания чистой прибыльности компонентов индекса S&P 500 находятся на самом высоком уровне за более чем десять лет, поэтому фокус второго квартала отчетного сезона явно сосредоточен на способности компаний генерировать прибыль.

На этой неделе компании, составляющие около трети общей рыночной капитализации индекса S&P 500, планируют опубликовать свою отчетность, что сделает неделю самой насыщенной за весь сезон отчетов. Таких технологических гигантов, как Apple (AAPL.US), Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US) и Meta ждут особого внимания инвесторов, которые будут внимательно следить за тем, отразятся ли их огромные инвестиции в AI на прибыли.