Почему азиатские покупки важны?

В начале июля Всемирный совет по золоту опубликовал полугодовой прогноз «Gold_Mid_Year_Outlook_July_2026», в котором есть один нюанс, заслуживающий внимания: в первой половине 2026 года снижение цен на золото чаще происходило во время американской торговой сессии, в то время как отскок чаще фиксировался в азиатскую сессию. Этот феномен свидетельствует о том, что помимо доллара, процентных ставок и аппетита к риску, азиатский рынок становится важной краевой силой в процессе коррекции золота.

С графика видно, что после стремительного роста цены на золото достигли примерно 5600 долларов за унцию, после чего последовало резкое снижение на высоких уровнях. В ходе коррекции золото не скорректировалось одномоментно, а многократно отскакивало, последовательно снижая максимальные значения, что указывает на постепенный выход импульсивных капиталов и премии за риск, поддерживающих прежний рост. В последнее время после возврата цены золота к уровню около 4000 долларов за унцию падение замедлилось и наблюдается некоторая боковая коррекция. Однако с точки зрения технической картины цена по-прежнему находится в фазе слабого восстановления после отката с высот, и подтверждения разворота тренда пока нет.

Поэтому здесь более уместно обсуждать не то, достигло ли золото дна, а кто обеспечивает поддержку в ходе коррекции. Если нынешний рост был вызван краткосрочным спекулятивным капиталом, то после обвала на высотах обычно происходит резкое, почти бесконтрольное падение; однако сейчас, когда цена золота колеблется возле 4000 долларов, это говорит о наличии определенного покупательского спроса снизу. Если рассматривать по торговым сессиям, то с середины июля основная поддержка поступает именно с азиатского рынка.

С середины июля динамика золота на азиатской сессии Лондона значительно лучше, чем на европейской и американской

Устойчивость азиатского спроса несложно понять. С одной стороны, на таких рынках, как Китай и Индия, золото обладает выраженными потребительскими и сберегательными свойствами, и после резкого снижения цен часто активизируется физический спрос и интерес к покупке на низах. С другой стороны, на фоне сомнений в долларе, бюджетного дефицита в США и необходимости диверсификации резервов логика покупки золота со стороны центробанков и долгосрочного капитала не изменяется. Для таких инвесторов золото не просто объект краткосрочной спекуляции, а часть портфеля для хеджирования валютных и экзогенных рисков.

Тем не менее, поддержка — это не разворот тренда. Азиатский спрос в большей степени влияет на угол наклона падения золота, а не определяет восходящее направление в целом. Если длинные ставки в США останутся высокими, золото продолжит испытывать давление роста альтернативных издержек. Другими словами, азиатский спрос может придать золоту устойчивость на спаде, но без снижения реальных ставок и ослабления доллара полагаться исключительно на спрос из региона для возвращения к росту по тренду — маловероятно.

После апреля возрастает отрицательная корреляция между ценой золота и реальной ставкой

В целом, в краткосрочной перспективе не стоит занимать медвежью позицию по золоту только из-за снижения на высотах, однако также не рекомендуется агрессивно покупать в фазе слабого восстановления. Район 4000 долларов за унцию становится ключевым уровнем для наблюдения за устойчивостью азиатского спроса и структурного интереса; если на этих уровнях спрос сохраняется, с большей вероятностью золото продолжит волатильное боковое движение, а не глубоко уйдёт в «медвежий рынок». Если в дальнейшем будет пробит уровень около 3860 долларов и отскока в азиатскую сессию явно не последует, стоит быть начеку — возможна вторая волна снижения из-за сокращения позиций.