Инвестиции в размере 14 миллиардов долларов в строительство дата-центра в Техасе! Meta (META.US) совместно с инвестиционным гигантом BlackRock (BLK.US) вновь запускают гонку ИИ-инфраструктуры

По информации Zhihui Caijing APP, во вторник Meta Platforms (META.US) совместно с крупнейшим мировым управляющим активами BlackRock (BLK.US) объявили о планах по совместному развитию и эксплуатации кампуса дата-центра в Эль-Пасо, штат Техас. Общая стоимость проекта составит около 14 миллиардов долларов. Недавно BlackRock завершил ценообразование облигационного займа на сумму 12,5 миллиарда долларов, специально предназначенного для этого дата-центра, что практически завершает финансовое обеспечение этого масштабного AI-инфраструктурного проекта.

В соответствии с раскрытой информацией, фонд BlackRock будет владеть 80% доли в этом совместном предприятии, а Meta сохранит оставшиеся 20% собственности. Для соответствия этой структуре распределения акций Meta дополнительно получит денежные выплаты в размере 1 миллиарда долларов.

Вклад в активы и финансирование следующий: Meta внесет на сумму примерно 2,3 миллиарда долларов землю и активы в процессе строительства в качестве своей доли; BlackRock предоставит около 4,9 миллиарда долларов наличными. Значительная часть инвестиций BlackRock будет профинансирована за счет выпуска облигаций через специальное целевое подразделение — именно та самая облигация на 12,5 миллиарда долларов, о которой сообщалось ранее. Morgan Stanley и JPMorgan выступали финансовыми консультантами Meta при этой сделке и совместно организовали размещение упомянутых облигаций BlackRock.

Детали выпуска облигаций "Sopaipilla" на сумму 12,5 млрд долларов

Эти облигации были выпущены связанной с BlackRock структурой "Sopaipilla Investor" (название взято от юго-западного американского жареного десерта, продолжая стиль именования предыдущих "Beignet" облигаций для проекта дата-центра Meta в Луизиане). Срок погашения облигаций — 2048 год, окончательная цена предложения превысила доходность долгосрочных казначейских облигаций США на 2,875 процентных пункта, что совпало с первоначальными ориентирами, и является довольно необычным для инвестиционного класса облигаций, так как на рынке не произошло сужения спреда.

По словам информированных лиц, общий размер эмиссии оказался примерно на 273 миллиона долларов больше первоначальных ожиданий, а в понедельник утром на вторичном рынке цена облигаций увеличилась, что свидетельствует о некотором восстановлении спроса среди инвесторов после периода вялой реакции.

Тем не менее, по результатам подписки, на этот выпуск поступило заказов примерно на 20 миллиардов долларов, что составляет лишь 1,6-кратное превышение объема эмиссии — значительно ниже уровня переподписки, к которому обычно стремятся заемщики, что отражает заметное снижение интереса рынка к финансированию масштабных AI-инфраструктурных проектов. Для сравнения, выпущенные в октябре прошлого года облигации "Beignet" для финансирования центра Meta в Луизиане сейчас торгуются с более низкой доходностью по сравнению со спредом "Sopaipilla".

С точки зрения структуры продукта, эти облигации больше напоминают проектное финансирование: выпускаются специальной целевой компанией, основной долг погашается частями, источник выплаты полностью зависит от долгосрочного обязательства аренды Meta для этого дата-центра. Благодаря такому внебалансовому решению, Meta не обязан включать крупные долги в свой баланс, что снимает опасения рынка по поводу чрезмерного заимствования, но с учетом фактических гарантий Meta позволяет инвесторам быть относительно спокойными по поводу базовых рисков.

Ввод 1 ГВт мощностей и AI-проект на 600 миллиардов долларов

Кампус дата-центра в Эль-Пасо находится недалеко от границы Техаса и Нью-Мексико, строительство уже начато. Проектная расчетная мощность составляет до 1 ГВт и предназначена для поддержки AI вычислений и основных бизнес-операций Meta. Ожидается, что дата-центр начнет функционировать в 2028 году.

Meta ранее сообщала, что объем инвестиций в этот проект превышает 10 миллиардов долларов — это один из 28 дата-центров компании, действующих или строящихся в США.

Согласно ранее представленному плану Meta, к 2028 году совокупные инвестиции компании в сферу дата-центров достигнут 600 миллиардов долларов, что нацелено на ускоренное развитие технологий, связанных с "Персональным Суперинтеллектом" (Personal Superintelligence), и открытие новых источников денежных поступлений для сервисов Meta AI, инструментов преобразования изображений в видео для рекламы и умных очков.

Помимо Эль-Пасо, компания также строит ряд дата-центров гигаваттного масштаба в сельских районах Луизианы и других местах. Долгосрочная проектная мощность центра в Луизиане должна вырасти до 5 ГВт, а общий объем инвестиций — превысить 50 миллиардов долларов.

Двоякие настроения рынка и предстоящий тест отчетности

Впрочем, несмотря на гонку технологических гигантов за лидерство в AI, Уолл-стрит становится все более сдержанной. Из-за роста капитальных затрат на AI акции Meta с начала года упали примерно на 10%.

Хотя эта долговая сделка на 12,5 миллиарда долларов была структурирована для минимизации финансового воздействия, рыночные настроения остаются настороженными — инвесторы испытывают давление от многочисленных крупных выпусков облигаций и все больше внимания уделяют тому, смогут ли масштабные инвестиции в дата-центры действительно привести к значимым доходам в будущем.

Meta опубликует финансовый отчет за второй квартал 29 июля после закрытия торгов на американском рынке. Ожидается, что детали и прогнозы, связанные с окупаемостью AI-инвестиций, станут ключевым индикатором доверия рынка.