Золотовалютные резервы Пакистана выросли до 18,4 миллиарда долларов, но оптимистичный прогноз МВФ сталкивается с проверкой из-за обострения конфликта на Ближнем Востоке

⑴ За 2025/26 финансовый год Пакистан достиг профицита по балансу международных расчетов в 1,8 миллиарда долларов, что составляет менее половины показателя предыдущего года (3,7 миллиарда долларов). Основная причина — переход текущего счета от профицита в 1,8 миллиарда долларов к небольшому дефициту, при этом профицит финансового счета сохранился на уровне 1,2 миллиарда долларов. ⑵ В четвертом квартале, после начала войны на Ближнем Востоке в конце февраля, баланс оставался устойчивым — зафиксирован профицит примерно в 905 миллионов долларов, что выше уровня третьего квартала (365 миллионов долларов), чему способствовал рост денежных переводов мигрантов более чем на 8% по сравнению с прошлым годом; в четвертом квартале прирост составил 7%, что частично компенсировало резкий рост импорта нефти из-за войны. ⑶ Дефицит по торговле товарами увеличился с 26,9 миллиарда долларов почти на 25% до 33,6 миллиарда долларов: экспорт снизился примерно на 5%, тогда как импорт вырос более чем на 9%; в четвертом квартале торговый дефицит и вовсе вырос на 36%, что напрямую отразило рост стоимости импорта сырой и нефтепродуктов. ⑷ Объем прямых иностранных инвестиций снизился с 2,5 миллиарда до 1,9 миллиарда долларов — падение на 24%, что отражает отток иностранных компаний из-за опасений по поводу безопасности и экономических перспектив; тем не менее, чистый приток по государственным счетам увеличился на 2,9 миллиарда долларов благодаря поддержке кредитов МВФ. ⑸ Валютные резервы к концу года составили 18,4 миллиарда долларов, что покрывает почти трехмесячные потребности в импорте и находится на безопасном уровне; с момента угрозы дефолта в 2022/23 финансовом году резервы увеличились более чем на 14 миллиардов долларов, суммарно по линии трехлетней расширенной программы МВФ и предыдущих резервных механизмов предоставлено более 8 миллиардов долларов кредитов. ⑹ По прогнозу МВФ, в 2026/27 финансовом году дефицит по текущему счету превысит 4 миллиарда долларов, но ожидается рост притока по финансовому счету более чем на 3 миллиарда долларов, что даст резервам дополнительный прирост на 3,4 миллиарда долларов — до почти 21 миллиарда долларов. ⑺ Однако на фоне недавней эскалации конфликта между США и Ираном, когда маршруты в Ормузском проливе и Красном море рискуют быть полностью парализованы, международные цены на нефть могут резко возрасти; с учетом роста риска глобальной рецессии оптимистичный прогноз МВФ подвергается значительным понижательным рискам, и власти Пакистана должны сохранять высокую бдительность в отношении возможного всплеска импорта, снижения денежных переводов и падения экспорта.