JPMorgan: текущий рынок находится на ранней стадии "поколенческой сделки", основной тренд AI остается неизменным

По данным приложения Zhizhong Finance, главный инвестиционный стратег департамента управления капиталом JPMorgan Фил Кампореале (Phil Camporeale) заявил, что несмотря на недавнюю волатильность акций технологического сектора, рынок по-прежнему находится на раннем этапе "поколенческой сделки", сосредоточенной вокруг искусственного интеллекта.

В интервью он охарактеризовал коррекцию, произошедшую недавно в секторе полупроводников (SMH, SOXX, XSD) и технологических акциях (XLK, VGT), как процесс нормализации, а не сигнал к развороту тренда.

Кампореале отметил: «Мы по-прежнему убеждены, что находимся на раннем этапе сделки поколения. Мы обсуждаем инвестиционную тему искусственного интеллекта на ближайшие три-пять, а то и десять-пятнадцать лет, а также ее позитивное влияние на производительность».

Он подчеркнул, что инвесторы, вошедшие в сектор полупроводников в начале прошлого года, с начала текущего года получили доход, в три раза превышающий рост индекса S&P 500 за тот же период, и такие позиции сами по себе уже мотивируют к фиксации прибыли.

Он выделил, что волатильность рынка летом, вызванная снижением ликвидности, не обязательно указывает на тенденции второй половины года — примером этому служит заметный отток розничных средств на прошлой неделе.

Кампореале охарактеризовал текущую рыночную ситуацию как "приятную проблему" — прибыльность секторов вне технологий быстро догоняет лидеров. Данные показывают, что оценочная премия "великолепной семерки" (Magnificent Seven) по отношению к остальным 493 компонентам индекса S&P сократилась с 30% до 10%, что является самым низким уровнем за десять лет.

«Думаю, это больше связано с остальными 493 акциями, а не с самой семеркой», — пояснил он.

Кампореале выразил особый интерес к финансовому сектору (XLF, VFH, IYF), исходя из повышения прогноза по прибыли, активного выкупа акций и устойчиво позитивной конъюнктуры на рынках капитала. Он отметил, что как JPMorgan (JPM.US), так и Goldman Sachs (GS.US) в своих последних отчетах особо подчеркнули сильные результаты на рынках капитала.

В отношении денежно-кредитной политики Кампореале считает, что ранее оцененная рынком вероятность повышения ставки ФРС на уровне 30% «слишком высока». В подтверждение своей точки зрения он сослался на более слабые, чем ожидалось, данные по инфляции, опубликованные с заседания ФРС 17 июня, слабый отчет по занятости и снижение рыночных инфляционных индикаторов.

Он резюмировал: «Я считаю, что это всего лишь закономерный результат постепенного высвобождения прибыльности не-технологических секторов в условиях сильной экономики».