Китайский рынок замедляется, Mercedes удерживает прибыль за счёт финансовых услуг

Восстановление прибыли Mercedes за второй квартал не смогло скрыть резкого спада на китайском рынке.

28 июля Mercedes-Benz Group опубликовала отчет о результатах за второй квартал 2026 года. За этот квартал группа получила операционный доход в размере 32,061 млрд евро, что на 3,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль составила 1,086 млрд евро, увеличившись на 13,5% год к году; скорректированная прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) — 2,299 млрд евро, рост примерно на 16%.

За первое полугодие группа Mercedes получила операционный доход в размере 63,663 млрд евро, что на 4% меньше, чем годом ранее; чистая прибыль — 2,519 млрд евро, снижение на 6% по сравнению с прошлым годом.

Сохраняющееся давление на рынке Китая повлияло на корректировку годового прогноза на 2026 год: как прогноз по продажам легковых автомобилей Mercedes, так и по доходу группы скорректированы с уровня, сопоставимого с прошлым годом, до уровня немного ниже прошлогоднего.

Действительно изменить годовой прогноз помог именно китайский рынок.

Во втором квартале мировые продажи легковых автомобилей Mercedes составили 417 765 единиц, что на 7,9% меньше, чем годом ранее. При этом продажи на рынке Китая составили всего 98 624 автомобиля, сократившись на 30% — это самая значительная просадка среди всех ключевых рынков бренда.

За первое полугодие Mercedes реализовал на китайском рынке 210 200 автомобилей, что на 28% меньше по сравнению с прошлым годом.

В то время как в Китае спрос сокращается, на европейском рынке продажи за первое полугодие выросли на 5%, а на рынке Северной Америки — на 15%. Доля Китая в глобальных продажах Mercedes снизилась с 31% в 2025 году до 21%.

Та же тенденция отображена и в структуре выручки.

В первом полугодии доход Mercedes от китайского рынка составил 7,01 млрд евро, что на 19,1% меньше, чем год назад, — это значительно превышает снижение общей выручки группы на 4%. В компании объясняют падение ужесточением ценовой конкуренции на китайском рынке, а также тем, что бренд переживает ключевой этап обновления модельного ряда, из-за чего ряд ключевых моделей находится на этапе наращивания производства и смены производственных линий.

Несмотря на падение продаж, чистая прибыль растет — на первый взгляд, это противоречиво, но на деле объясняется сразу несколькими факторами. Рост прибыли обеспечили, главным образом, более точный контроль затрат и оптимизация структуры продуктового портфеля.

Согласно отчету, Mercedes продолжает реализовывать меры по повышению эффективности: затраты на исследования и разработки, а также ряд операционных расходов снизились, что частично компенсировало давление на прибыль.

Кроме того, стабильная динамика направлений легких коммерческих автомобилей и финансовых услуг в определенной степени сгладила негативное влияние снижения прибыли в сегменте легковых авто. Скорректированный EBIT финансовых услуг составил 492 млн евро — рост на 70%. В масштабе группы был также зафиксирован доход в размере 131 млн евро от продажи лизинговой "дочки" Athlon.

Тем не менее, основной автомобильный бизнес продолжает испытывать серьезное давление.

В первом полугодии выручка от продаж легковых автомобилей Mercedes составила 45,945 млрд евро, что на 5% ниже прошлогоднего уровня; скорректированная маржа операционной прибыли снизилась с 6,2% до 4%. Скорректированный EBIT легковых автомобилей — 909 млн евро, падение на 26%. Примечательно, что в легковом подразделении отражен и убыток по обесценению вложений в размере 704 млн евро, связанный с инвестициями в китайские компании по методу долевого участия.

Скорректированный свободный денежный поток индустриального бизнеса за первое полугодие составил 1,276 млрд евро, снижение на 35% — влияние падения объемов продаж на способность к генерированию денежного потока уже становится очевидным.

Электромобили — одно из немногих светлых пятен Mercedes.

Во втором квартале поставки полностью электрических моделей по всему миру составили около 63 000 единиц, что на 50% выше значений прошлого года. За первое полугодие продажи BEV достигли 103 000, увеличившись на 45%. В связи с этим компания повысила прогноз по доле электрифицированных моделей в общем объеме продаж за год с 21%-23% до 23%-25%.

При этом рост пришелся, в первую очередь, на Европу и Северную Америку, а китайский рынок все еще не показывает ощутимого прогресса в электромобильном сегменте. В Европе продажи электромобилей выросли до 43 500 — плюс 87% год к году.

В то же время продажи plug-in гибридов Mercedes в первом полугодии составили 58 600, что на 34% меньше, чем год назад. Это связано в основном с выводом ряда моделей с китайского рынка и отменой налоговых льгот в США.

Столкнувшись с продолжающимся давлением в Китае, Mercedes запускает масштабные антикризисные меры. Компания реализует крупнейший в своей истории продуктовый план: с 2025 по 2027 год планируется выпустить более 40 новых моделей. На рынке Китая до 2027 года Mercedes представит 7 эксклюзивных моделей, включая такие ключевые электромобили на новой платформе MB.EA, как GLC, C-класс и E-класс.

Параллельно идут организационные перестроения. Ранее Mercedes-Benz Sales Service Company в Пекине планировала двумя этапами сократить штат с примерно 900 до менее 600 сотрудников. В исследовательском подразделении ожидается сокращение на 10%, что затронет около 2 000 человек в Пекине и Шанхае.

Генеральный директор Mercedes Ола Каллениус в отчете отметил, что несмотря на непростую рыночную ситуацию, компания во втором квартале сохранила положительную динамику и будет продолжать реализовывать свои продуктовые планы. Тем не менее, понижение прогноза по годовой выручке демонстрирует, что руководство считает: встречный ветер на рынке Китая сохранится до конца года.

Для Mercedes ключевым вопросом остается — как одновременно удержать сильные позиции на рынке автомобилей с ДВС и ускорить электрификацию, а также где найти новый баланс между объемами продаж и прибылью — именно это определит, сможет ли компания переломить неблагоприятную ситуацию на рынке Китая.