Нефть выросла на 6%, цена на золото осталась устойчивой, что намекает на уже предопределённое направление ставки на сегодняшнем заседании.

7月29日, 汇通网 — Динамика цен на золото указывает на вероятность сохранения процентных ставок без изменений сегодня вечером, инвесторы ждут, последуют ли новые "ястребиные" заявления.

В среду (29 июля) во время европейской и американской сессий произошёл интересный эпизод — мировые цены на нефть колебались и выросли более чем на 6%, при этом динамика золота оставалась сильной, продолжая торговаться в плюсе, хотя сейчас демонстрирует незначительное снижение, торгуясь около 4020 долларов, изменение составляет -0,23%. Обычно, когда нефть дорожает более чем на 4%, рынок связывает это с усилением инфляционных ожиданий и, как следствие, ожиданий повышения ставок, что, в свою очередь, оказывает давление на золото.

Сегодняшняя достаточно сильная динамика золота указывает на то, что накануне публикации итогов двухдневного ключевого заседания ФРС участники рынка склоняются к более активным длинным ставкам на золото.

На рынке также немало прогнозов по поводу повышения ставок — согласно данным CME FedWatch Tool, на прошлой неделе вероятность повышения ставки ФРС на 25 базисных пунктов оценивалась рынком лишь в 25,77%, а сейчас этот показатель вырос до 35,8%.

Однако по сравнению с ситуацией на 17 июня инфляционные и трудовые показатели в США синхронно ослабевают, а рост нефти ограничен: 17 июня ФРС единогласно проголосовала за сохранение ставок, и сейчас сопротивление повышению ставок стало ещё сильнее. Я считаю, что повышения не будет. Кроме того, пять новых департаментов, созданных Walsh, как раз направлены на уточнение факторов, влияющих на инфляцию и занятость, а также на разработку соответствующих индикаторов, которых пока нет. Это означает, что сейчас нет и оснований для повышения или снижения ставок.

Конечно, если случится "черный лебедь" и ставка будет повышена, не стоит впадать в панику — попытка доказать независимость ФРС может, наоборот, привести к снижению доходности казначейских облигаций, так как рынок сочтёт, что ФРС способна справиться с инфляцией, и необходимость в надбавке по облигациям за инфляционный риск уменьшится.

Ближневосточные геополитические колебания и влияние ставок на золото

На геополитическом фронте вчера из Ближнего Востока поступили новости о мирных переговорах, что привело к временному ослаблению конфликта и резкому 4%-ному падению цен на нефть. Однако сегодня Иран опроверг информацию о планах провести переговоры с США и заявил, что не откажется от контроля над Ормузским проливом — спустя несколько часов по американским войскам в Иордании был нанесён ракетный удар, что разрушило ожидания переговоров и повысило риск-премии по доллару и казначейским облигациям США.

Бездоходный характер золота делает его крайне чувствительным к колебаниям ставок: рост ожиданий повышения ставок приводит к увеличению доходности облигаций США и укреплению доллара, что сужает потенциал роста золота и остаётся основным негативным фактором, ограничивающим его восстановление.

Рекомендации по торговле и предупреждение о рисках от институтов:

Несмотря на значительную коррекцию золота, сейчас оно всё ещё торгуется вблизи исторических максимумов, поэтому риски покупок на высоких уровнях продолжают оставаться существенными. Дэррел Флетчер, управляющий директор по товарным рынкам Bannockburn Capital Markets, предупреждает: при приближении к историческим максимумам "слепая" тактика ставок на дальнейший краткосрочный рост крайне неэффективна и сопряжена с высокими рисками резких просадок и убытков для длинных позиций — стремительный рост нередко приводит к неизбежной коррекции и фиксации убытков.

Хотя в краткосрочной перспективе давление на рынок и риски возрастают, средне- и долгосрочная инвестиционная логика по золоту остаётся прочной — оно сохраняет значительную инвестиционную привлекательность.

Флетчер дополняет: золото выходит из многолетней фазы низких цен и затяжной консолидации, и процесс переоценки его стоимости продолжается. Кроме того, спрос на золото стабильно растёт и среди центральных банков, и среди частных глобальных инвесторов, что формирует прочную поддержку для цен в долгосрочной перспективе.

Что касается тактики работы с золотом, главный стратег B2PRIME Group Алекс Цепаев призывает инвесторов устанавливать адекватные ожидания по прибыли, увеличивать инвестиционный горизонт и правильно распределять объёмы позиций для хеджирования краткосрочных рыночных колебаний. Золото — не инструмент для спекуляций, а стабилизатор портфеля: оно защищает от инфляции, геополитических и системных рисков финансового рынка, обеспечивая стабильность активов.

В то же время нельзя игнорировать спекулятивные риски, связанные с золотом.

Портфельный менеджер фонда Midas Томас Виммир напоминает: вне зависимости от того, идет ли речь о спотовом золоте, золотых слитках или ETF на золото — это всегда спекулятивные инструменты.

Цена золота, как и любого сырьевого товара, зависит от множества макроэкономических, геополитических, отраслевых и финансовых факторов, что делает его чрезвычайно волатильным и непредсказуемым, а иногда движение цен вообще не находит объяснения в фундаментальных причинах.

Итоги и технический анализ:

В целом, для золота сейчас характерна дивергенция: в краткосрочной перспективе — концентрация негативных факторов, а в среднесрочной и долгосрочной — прочная логика роста.

В краткосрочной перспективе золото оказывается под давлением из-за ожиданий решения по ставкам ФРС, снижения геополитической напряжённости на Ближнем Востоке и отката нефти — это заставляет цены консолидироваться в узком диапазоне без явного тренда;

Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе глобальный спрос на защитные активы и потребность хеджировать валютные и кредитные риски продолжают поддерживать золото снизу.

Принятие торговых решений требует отказа от слепого ожидания роста, учёта возможности неожиданной волатильности, жёсткого контроля объёмов и рисков, а также рационального подхода к волатильности, связанной с решением ФРС.

С технической точки зрения золото всё ещё остаётся в нисходящем тренде; вместе с тем, если в ближайшее время не будет пробит нижний край диапазона — отметка 3965 — возможен переход к боковой консолидации внутри диапазона.


(Дневной график по спотовому золоту, источник: 易汇通)

21:02 по Восточно-Азиатскому времени, спотовое золото торгуется по 4021 доллару за унцию.