Прогноз финансового отчёта Amazon за второй квартал: ускорение AWS и соперничество в инвестициях в искусственный интеллект

 

1. Основные инвестиционные моменты  

Amazon опубликует финансовый отчет за второй квартал после закрытия американского рынка 30 июля 2026 года. Консенсус-прогноз Уолл-стрит по выручке составляет порядка 1960-1970 млрд долларов (примерно +17% г/г по сравнению с 167,7 млрд долларов годом ранее), разводненная прибыль на акцию около 1,82 доллара (+8,3% г/г, против 1,68 доллара). Ранее компания давала ориентир по чистым продажам в диапазоне 1940-1990 млрд долларов (+16%-19% г/г) и операционной прибыли 20-24 млрд долларов.

В данный момент рынок в первую очередь обращает внимание не на выполнение общего плана по выручке, а сможет ли AWS сохранить ускоряющийся темп роста, а также будет ли планируемый годовой капзатрат около 200 млрд долларов увеличен. Недавний случай, когда Alphabet повысила Capex и ее акции оказались под давлением, сделал инвесторов еще более чувствительными к сочетанию «высокий рост + высокие вложения».

2. Четыре ключевых фокуса

Фокус 1: сможет ли AWS еще ускорить темп роста

В 1 квартале выручка AWS уже достигла 37,6 млрд долларов (+28% г/г), что стало самым быстрым ростом за последние 15 кварталов. Ожидания рынка предполагают дальнейшее ускорение во 2 квартале до 31%-33% (примерно 40-41 млрд долларов), и некоторые аналитики повысили свои оценки до 33%. Главная логика — устойчивый рост нагрузок Anthropic и OpenAI через Bedrock и сохраняющийся спрос на корпоративный AI. Если темп роста оправдает ожидания, это усилит нарратив «AI-спрос конвертируется в устойчивые облачные доходы»; если ниже 28% — появятся сомнения в устойчивости ускорения.

Фокус 2: Capex на AI и давление на свободный денежный поток

По прогнозу компании, Capex в 2026 году составит примерно 200 млрд долларов, в основном на центры обработки данных, специализированные чипы (Trainium и др.) и инфраструктуру. Некоторые аналитики повышают оценку до 210 млрд долларов из-за роста стоимости памяти и высокого спроса. В 1 квартале свободный денежный поток резко сократился до 1,2 млрд долларов (значительное падение в годовом выражении), поэтому рынок будет внимательно следить за фактическими объемами инвестиций и обновлением годового плана от менеджмента во 2 квартале. Высокие вложения могут быть расценены как «инвестиции в рост» и при наличии подтвержденных клиентских договоренностей (к концу 1 квартала RPO составил 364 млрд долларов) их эффект контролируем; резкое превышение ожиданий может спровоцировать аналогичную Alphabet распродажу.

Фокус 3: Устойчивость розничного и рекламного бизнеса

Прогнозируемая выручка с e-commerce платформ — около 69,8 млрд долларов (+13% г/г), из рекламы — 19,2-19,3 млрд долларов (+22% г/г). Prime Day перенесен на 2 квартал, что может подстегнуть продажи в ритейле, однако средние траты домашних хозяйств показывают, что потребители отдают предпочтение лучшей ценовой привлекательности. Сможет ли маржа в розничном бизнесе в Северной Америке и международных операциях остаться стабильной — прямо повлияет на достижение целевого уровня операционной прибыли.

Фокус 4: Ориентиры на 3 квартал и влияние внеоперационных статей

Помимо основных операционных данных, инвесторы будут следить за прогнозом по выручке и прибыли на 3 квартал, а также за влиянием изменений справедливой стоимости доли в Anthropic и других внеоперационных статей на EPS. В 1 квартале был значительный бумажный доход, и если подобные колебания повторятся во 2 квартале, инвесторы будут обращать больше внимания на показатели исключая влияние этих факторов.

 

3. Риски и возможности

Катализаторы для роста:

• Рост AWS достигает либо превышает 33%, сопровождается позитивными новостями по Bedrock и специализированным чипам.
• Ориентир по Capex на год повышен лишь незначительно либо удержан около 200 млрд долларов с акцентом на уже заключенные клиентские контракты.
• Улучшение маржи в рознице или рост рекламы выше ожиданий, что приводит операционную прибыль к верхней границе прогноза.

Нисходящие риски:

• Capex заметно увеличен свыше 210 млрд долларов — вызывает опасения по краткосрочному свободному денежному потоку и срокам окупаемости.
• Рост AWS ниже 30% или выраженное давление на маржу.
• Консервативные ориентиры на 3 квартал, либо давление со стороны регулирования и макрофакторов на розничный бизнес.

4. Рекомендации по торговым стратегиям

Логика длинных позиций: выраженное ускорение темпов AWS (≥32%-33%), контролируемый рост Capex и акцент руководства на высокой отдаче от AI-инвестиций и закреплении клиентской базы. В этом случае рынок может выйти из опасений по объему инвестиций и вернуться к премии за высокий рост.

Риски коротких позиций: Сильное увеличение Capex и темпы AWS ниже ожиданий, либо постоянное давление на свободный денежный поток. В этом случае рынок будет фокусироваться на нарративе «инвестиции завышены, монетизация задерживается», что приведет к краткосрочному откату.

Ключевые данные:

• Выручка AWS и ее годовой темп роста
• Операционная прибыль в пределах 20-24 млрд долларов
• Обновленный прогноз по Capex на год
• Ориентиры по выручке и прибыли за 3 квартал, динамика RPO

Торговые рекомендации: Опционный рынок указывает на ожидаемую волатильность после отчета порядка 6%-7%. Краткосрочные трейдеры могут следить за реакцией после закрытия и на открытии — основные параметры: сочетание роста AWS и Capex; более долгосрочным инвесторам следует уделить внимание комментариям руководства о возврате инвестиций в AI и их темпах, не опираться только на общую выручку или EPS. Контроль позиции и дисциплина по стоп-лоссу — по-прежнему базовые правила.

 

Есть мнение, но неуверены в позиции? Перейдите по ссылке 【Пошаговая инструкция: как использовать опционы для ограничения убытков и сохранения потенциала роста в сезон отчетности】Удачной торговли~

Акция на акции действует ограниченное время:Июльский бонус для новых пользователей: купите американские акции — и получите в подарок акции Nvidia Сейчас торговля еще выгоднее!

 

Отказ от ответственности: Данный материал представлен только для ознакомления и не является инвестиционной рекомендацией.