Природный газ: Уязвимость поставок продолжает поддерживать высокие цены – Rabobank

Флоренс Шмит из Rabobank отмечает, что TTF Natural Gas остается подвержен рискам перебоев в Ормузском проливе и продолжению форс-мажора от QatarEnergy. Несмотря на некоторое восстановление поставок катарского СПГ, Rabobank ожидает, что цены на TTF в III–IV кварталах 2026 года будут на уровне около €51-52/МВт·ч, при этом зимние сценарии варьируются от стабилизации до обострения. В базовом варианте предполагается постепенное ослабление только после того, как глобальный рынок СПГ перейдет в состояние избытка в следующем году.

Европейский эталонный газ сталкивается с риском блокировки

«Пролив остается ключевым узким местом для мировой торговли СПГ, и любое продолжительное нарушение приведет к серьезным последствиям как для азиатского, так и для европейского газового баланса».

«Тем не менее, продление форс-мажора QatarEnergy до середины октября указывает на более длительный период ограниченной доступности СПГ, поэтому мы немного повышаем наши прогнозы по газу TTF и JKM на III и IV кварталы 2026 года до €51-52/МВт·ч и $17.00-18.50/MMBtu соответственно».

«В настоящее время мы прогнозируем, что катарский СПГ начнет возвращаться в заметных объемах к сентябрю/октябрю, однако к этому моменту будет уже слишком поздно для обеспечения комфортного баланса глобального рынка СПГ. Зимние цены на газ TTF и JKM должны будут отражать эту реальность».

«С учетом ограниченных альтернатив на рынке СПГ в краткосрочной перспективе риски роста цен сохраняются, даже если в ближайшие недели будет достигнута сделка между США и Ираном. Мы ожидаем, что цены на газ TTF и JKM останутся на уровне €51-52/МВт·ч и $17-18/MMBtu до конца III и IV кварталов».

«Если же геополитическая напряженность вновь возрастет или доверие к судоходству ослабнет, риск блокировки может быстро усилиться и еще больше отдалить возобновление поставок катарского СПГ. В таком сценарии цены на газ, скорее всего, будут торговаться около ~€60/МВт·ч и $21/MMBtu зимой соответственно».