ФРС в пятый раз подряд оставила ставку без изменений! Уолш подтвердил целевой уровень инфляции в 2%, трое чиновников поддержали повышение ставки

По данным приложения Zhihui Caijing, председатель Федеральной резервной системы Кевин Уолш в среду заявил, что решение ФРС сохранить процентную ставку неизменной не означает застой в политике. Центральный банк по-прежнему твердо привержен достижению целевого уровня инфляции в 2% и подчеркнул, что у комитета нет никаких "мягких целевых ориентиров по инфляции".

По итогам двухдневного заседания по монетарной политике Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) решил большинством голосов — 9 за, 3 против — сохранить целевой диапазон федеральной ставки на уровне 3,5%-3,75%, что стало пятым подряд сохранением статуса-кво. Однако председатели региональных отделений ФРС — Логан (Даллас), Хамрак (Кливленд) и Кашкари (Миннеаполис) — проголосовали за повышение ставки на 25 базисных пунктов, что показывает растущее число руководителей, считающих необходимым дальнейшее ужесточение политики для сдерживания вновь усиливающегося инфляционного давления.

Заявление по итогам этого заседания практически полностью совпадает с заявлением по итогам заседания в июне. ФРС вновь подтвердила свою приверженность "достижению ценовой стабильности", отметив, что экономическая активность в США продолжает расти "устойчивыми темпами", капиталовложения и рост производительности по-прежнему сильны, при этом еще раз акцентировав внимание на том, что текущий уровень инфляции все еще превышает долгосрочную цель в 2%.

На пресс-конференции после заседания Уолш отметил, что высокая инфляция последних пяти лет заставила часть домашних хозяйств, бизнеса и рынка ошибочно предположить, что фактический целевой уровень инфляции ФРС превышает 2%. "Позвольте мне еще раз подчеркнуть: у ФРС не существует так называемой 'мягкой инфляционной цели', — заявил Уолш, — нынешний Совет FOMC не примет никакой подразумеваемой, более высокой инфляционной цели".

Тот факт, что на этот раз три члена комитета поддержали повышение ставки, также отражает расширяющиеся разногласия внутри FOMC относительно дальнейших инфляционных перспектив. С момента вступления в должность председателя ФРС в мае этого года Уолш подчеркивает важность возврата к инфляции на уровне 2%, но ранее не высказывался однозначно, поддерживает ли он дальнейшее повышение ставок. В этот день, отвечая на вопросы журналистов, он продемонстрировал более "ястребиную" позицию.

Уолш отметил, что если в прогнозируемом будущем инфляция будет оставаться на высоком уровне, процентная ставка "вполне может стать частью решения", но монетарная политика не будет единственным инструментом.

Отвечая на вопрос, почему на этом заседании не решили повышать ставку, Уолш заявил, что с момента последней встречи рыночные процентные ставки уже значительно выросли, то есть финансовый рынок фактически частично выполнил за ФРС работу по ужесточению. По его словам, это связано с недавним снижением регулятором объема прогнозных указаний о будущем курсе процентных ставок.

"Рынок уже принял самостоятельное решение, потому что мы в определенной степени сократили руководство рыночными ожиданиями", — заявил Уолш. — "Ожидания номинальных процентных ставок по всей кривой доходности американских гособлигаций уже выросли".

Перед заседанием несколько представителей ФРС отмечали, что текущая политика остается вполне адекватной, но при этом намекали: если инфляционное давление не ослабнет, в будущем они могут поддержать дальнейшее повышение ставок. Предпочитаемый показатель инфляции для ФРС — индекс цен на личное потребление (PCE) — в годовом исчислении к маю составил 3,4%; свежие данные по инфляции будут опубликованы в четверг.

Данные по инфляции за июнь временно снизили ожидания рынка относительно повышения ставок на этом заседании. Индекс потребительских цен в США в месячном выражении впервые за шесть лет снизился, чему способствовало падение цен на бензин в ходе войны в Иране; индекс цен производителей (PPI) за этот же период также вырос меньше ожиданий рынка.

Впрочем, по мере очередного обострения ситуации на Ближнем Востоке цена на нефть марки Brent поднималась выше $100 за баррель, хотя в последнее время несколько снизилась и в среду удерживалась около $90 за баррель. Кроме того, новый раунд тарифных мер и рост спроса, связанный с развитием AI, еще больше усилили опасения рынка, что инфляция останется высокой в долгосрочной перспективе. Между тем, рынок труда в США продолжает сохранять умеренные темпы роста, а уровень безработицы держится на низких отметках.

Стоит отметить, что до заседания часть экономистов прогнозировала, что Уолш может неожиданно поддержать повышение ставки, а фьючерсы на ставку по федеральным фондам в какой-то момент предполагали вероятность такого сценария почти 40%. После публикации решения доходность двухлетних американских облигаций снизилась, показывая, что ожидания рынка относительно дальнейшего ужесточения политики ФРС в краткосрочной перспективе ослабли.