В США индекс цен на личные потребительские расходы (PCE) показал незначительное снижение в июне, однако инфляция осталась выше установленной ФРС цели в 2%. Сильное восстановление потребительских расходов во втором квартале указывает на то, что экономика США остается устойчивой несмотря на высокие процентные ставки и рост цен на энергоносители.
Согласно данным, опубликованным Министерством торговли США, потребительские расходы, являющиеся одним из ключевых двигателей роста экономики, увеличились во втором квартале на 3,2% в годовом выражении. В первом квартале рост составил лишь 0,5%.
Базовая инфляция PCE снизилась с 3,4% в июне до 3,3%. Хотя это снижение рассматривается как положительный сигнал для чиновников ФРС, тот факт, что рост цен остается существенно выше целевого показателя центрального банка, приводит к сохранению неопределенности в отношении денежно-кредитной политики.
Председатель Федеральной резервной системы Kevin Warsh на пресс-конференции вчера заявил, что решения по денежно-кредитной политике будут основываться не только на данных PCE, но и на более широком спектре инфляционных индикаторов. Warsh также добавил, что экономика США сохраняет стойкость.
Экономисты отмечают, что новый всплеск цен на энергоносители является одним из самых значительных рисков для экономики США во второй половине года. Новое ускорение роста цен на нефть и усиление инфляционного давления могут подтолкнуть ФРС к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики.
Высокая инфляция также приводит к тому, что потребители становятся более чувствительными к ценам на товары. Финансовый директор Procter & Gamble Andre Schulten отметил, что потребители действуют осторожно, но расходы остаются стабильными, добавив, что каждый покупатель сосредоточен на максимальной ценности за свои деньги.
Экономисты Citigroup Andrew Hollenhorst и Veronica Clark заявили, что больший акцент Warsh на инфляционные индикаторы, отличные от PCE, может снизить вероятность повышения процентных ставок в ближайшее время.
Экономисты указали, что базовый индекс потребительских цен составляет 2,6%, что ближе к целевому уровню ФРС в 2%, чем базовый PCE. Hollenhorst и Clark отметили, что более широкие индикаторы, за которыми Warsh следит, могут более ясно показать, что в ближайшие месяцы не ожидается тревожного ускорения инфляции.
В настоящее время рынки закладывают 59% вероятность повышения ФРС процентных ставок в сентябре. Однако экономисты Citigroup считают, что это ожидание может быть слишком завышенным и новое повышение ставки в ближайшем будущем может не произойти.
