Доходность по долгосрочным облигациям Италии на аукционе выросла более чем на 30 базисных пунктов, рынок пересматривает прогнозы по процентным ставкам.

⑴ В четверг Министерство финансов Италии завершило новый раунд аукциона по размещению облигаций BTP, общий объем эмиссии составил около 6 миллиардов евро, при этом выпуск с погашением в 2031 году был реализован на 3 миллиарда евро по валовой доходности 3,39% и коэффициенту покрытия 1,59. Два выпуска с погашением в 2036 году были размещены на 1,75 миллиарда и 1,25 миллиарда евро с доходностью 4,00% и 3,95% соответственно.⑵ По сравнению с предыдущим аукционом, доходность BTP с погашением в 2031 и 2036 годах выросла примерно на 36 и 37 базисных пунктов соответственно, что свидетельствует о том, что рынок по-новому оценивает долгосрочный ориентир процентных ставок в еврозоне, а устойчивость инфляции и давление на продажу на мировом рынке облигаций совместно повысили стоимость финансирования новых бумаг.⑶ Что касается плавающих выпусков CCTEU, облигации с погашением в 2036 году были размещены на сумму 2 миллиарда евро по валовой доходности 3,30% и коэффициенту покрытия 1,58; доходность по сравнению с предыдущим аукционом увеличилась примерно на 5 базисных пунктов, что отражает низкую чувствительность плавающих выпусков к колебаниям ставок и предпочтения части инвесторов.⑷ Исходя из коэффициента покрытия, все выпуски немного превышали 1,5, общий спрос был умеренным, и недостатка в подписке не наблюдалось, что говорит о сохраняющемся базовом доверии рынка к суверенному кредиту Италии. Однако, сможет ли спрос на последующих аукционах сохраниться на текущем уровне после резкого роста доходности, будет зависеть от дальнейших изменений в политике ЕЦБ и рыночной оценки устойчивости долга Италии.