Следующий альтсезон на рынке криптовалют может принести меньше победителей: Wintermute

Следующий альтсезон в криптовалюте, возможно, принесёт меньше победителей, поскольку институциональные инвесторы сосредотачивают свою деятельность на более узкой группе цифровых активов, сообщает маркет-мейкер Wintermute.

В своём отчёте по внебиржевым (OTC) потокам за первое полугодие 2026 года Wintermute сообщил, что институциональные контрагенты обеспечили 72% спотового оборота по всем токенам на их OTC-платформе — это рекордная доля. Для сравнения: во втором полугодии 2025 года этот показатель составлял 61%, а в первой половине прошлого года — 59%.

Поскольку институциональная активность сосредотачивается на меньшем количестве токенов и быстрее затухает после роста цен, результаты исследования указывают на то, что будущие ралли альткоинов могут стать более узкими и избирательными. Wintermute отмечает, что ликвидность концентрируется в активах, которым отдают предпочтение институты, а активность во «второстепенной» части рынка снижается.

Между первым полугодием 2024 года и первым полугодием 2026 года количество уникальных токенов, торгуемых институциональными контрагентами Wintermute, увеличилось всего на 24%, тогда как среди розничных клиентов рост составил 76%. Компания также обнаружила, что институциональная активность после роста цены и объёма токена спадает примерно через сутки. Для сравнения: розничная активность обычно сохраняется в течение трёх дней.

Доля институциональных спотовых OTC-потоков. Источник: Wintermute

Капитал в альткоинах и раньше становился более концентрированным

Результаты Wintermute дополняют собственными OTC-данными признаки того, что капитал сосредотачивается вокруг меньшего числа альткоинов на всём рынке.

20 июня генеральный директор CryptoQuant Ки Ян Джу заявил, что традиционная ротация прибыли от Bitcoin в более мелкие криптоактивы «фактически исчезла». Данные CryptoQuant показали, что объём торгов по альткоинам в парах к Bitcoin приблизился к минимальным уровням с 2021 года.

Тем временем на долю 10 крупнейших альткоинов (не стейблкоинов) приходилось около 80,5% капитализации крипторынка, не связанного с Bitcoin и стейблкоинами.

Связано: Альтсезон маловероятен в 2026 году, поскольку проигравшие уступят «голубым фишкам»: аналитик

Kaiko также зафиксировали подобную концентрацию в биржевой торговле. В июле 2025 года поставщик данных сообщил, что десять крупнейших альткоинов обеспечивали 63% объёма торгов на альткоинах, по сравнению с примерно 50% несколькими месяцами ранее, поскольку активность по меньшим токенам снизилась.

Управляющий партнёр DWF Labs Андрей Грачев также считает, что широкие ралли альткоинов уступают место избирательным секторам. 15 марта Грачев отметил, что слишком много токенов конкурируют за ограниченный капитал, а институциональные инвесторы продолжают сосредотачиваться на Bitcoin, Ether и токенизированных реальных активах.

Журнал: Одержимость 100x: основы приобретают значение по мере взросления криптосферы