-
Strategy зафиксировала чистый убыток в 8,22 млрд долларов после обесценения на 8,32 млрд долларов во втором квартале.
-
Компания поддержала законопроект о структуре рынка на следующий день после публикации квартальных результатов.
-
Strategy утверждает, что более четкое регулирование может снизить издержки на финансирование и повысить институциональное участие.
Strategy, ранее известная как MicroStrategy, пережила тяжелый второй квартал, однако компания не стала терять времени и вновь обратила внимание на криптополитику. Уже на следующий день после публикации результатов 30 июля компания поддержала законопроект о структуре рынка, аргументируя это тем, что более прозрачное регулирование цифровых активов может повысить заинтересованность со стороны институциональных инвесторов и, в конечном итоге, улучшить собственную модель финансирования.
Цифры сложно было игнорировать. Strategy зафиксировала обесценение на 8,32 млрд долларов, что привело к чистому убытку в 8,22 млрд долларов или 24,45 доллара на разводненную акцию. Это резкий разворот по сравнению с прибылью в 32,60 доллара на акцию, зафиксированной в аналогичном квартале годом ранее.
Почему этот закон критичен
В соответствии с предложением, токены, обладающие признаками ценных бумаг, подпадают под юрисдикцию SEC, в то время как цифровые товары регулируются CFTC. Более четкое разграничение полномочий может сделать участие институциональных инвесторов на рынке более комфортным.
Это важно, поскольку компания серьёзно полагалась на привлечение капитала в этом году. Strategy привлекла 17,06 млрд долларов через программы выпуска акций по рыночной цене, а привилегированные размещения STRC обеспечили ещё 7,53 млрд долларов, что составляет увеличение на 254%.
Стоимость финансирования остаётся ключевой борьбой
Основная проблема — цена этого капитала. В настоящее время Strategy платит 12% по STRC, поскольку привилегированные акции продолжают торговаться ниже своей заявленной стоимости в 100 долларов.
Согласно позиции компании, рост институционального спроса может снизить стоимость заимствований и уменьшить текущую ставку барьера в 10,8%.
Институциональный спрос формирует дискуссию
Если стоимость финансирования в конечном итоге снизится ниже доходности по Bitcoin, рост прибыли на акцию может возобновиться. Это основная инвестиционная гипотеза, отличающая Strategy от прямого хранения Bitcoin.
Руководство компании последовательно утверждает, что более прозрачное регулирование стимулирует институциональное принятие, а не ограничивает его. Согласится ли в итоге с этим законодательная власть — ещё неизвестно, но для Strategy дискуссия во многом касается именно удешевления капитала, а не исключительно крипторегулирования.
