Воскрешение «AI-акционного бога»: накануне свадьбы он оказался в лоссах!

25-летний инвестиционный звездный специалист по AI Леопольд Ашенбреннер столкнулся с самым крупным кризисом в своей профессиональной карьере в важный момент жизни.

По сообщениям, накануне собственной свадьбы, хедж-фонд Situational Awareness, основанный Ашенбреннером, понес серьезные убытки из-за высокорискованных кредитных стратегий и был вынужден продать большую часть публичных акций с уценкой более чем на 10% от рыночной стоимости для погашения долгов перед кредиторами.

Этот крах произошел на фоне оттока интереса к AI-торговле. До этого рынок активно инвестировал в цепочку искусственного интеллекта, что способствовало быстрому росту Situational Awareness — под управлением фонда находились десятки миллиардов долларов и были получены впечатляющие доходы. Но когда сектор искусственного интеллекта жестко скорректировался, основные позиции в полупроводниковых компаниях резко подешевели, средства рынка начали занимать их короткие позиции, а высокое кредитное плечо многократно увеличило убытки, что в итоге привело к "смертельному циклу".

Еще несколько месяцев назад его называли “Нострадамусом AI”, а теперь этот молодой управляющий фонда вынужден решать кризис по управлению фондом на десятки миллиардов долларов накануне собственной свадьбы.

Накануне свадьбы 45-миллиардный фонд теряет 67%

Кризис вспыхнул, когда Ашенбреннер готовился к собственной свадьбе.

Он планировал на этой неделе в Кармеле, Калифорния, провести многодневное торжество, включающее свадьбу в тосканском стиле на вилле, прощальный спа в лесу и мозговой штурм, посвящённый AI и будущим технологиям, с приглашением представителей Силиконовой долины и индустрии искусственного интеллекта для обсуждения самых передовых идей.

Сама эта свадьба стала встречей элиты технологического круга AI Силиконовой долины. Ашенбреннер познакомился с невестой Авитал Бэлвит в FTX Future Fund. Бэлвит ранее была руководителем аппарата CEO Anthropic Дарио Амодеи, а раннее финансирование Situational Awareness поступило от братьев Патрика и Джона Коллисонов — сооснователей Stripe, бывшего CEO GitHub Ната Фридмана, инвестора Дэниела Гросса и других значимых фигур техноиндустрии.

Ранее Бэлвит даже шутила о тематике свадьбы в X — изначально она хотела сделать “европейский цветочный сад”, но добавила множество элементов, связанных с AI-сингулярностью (Singularity), и смеялась, что свадебный организатор был в смятении, думая, что пара “уже сошла с ума”.

Однако, когда гости начали прибывать, инвестиционная империя “Нострадамуса AI” стремительно погрузилась в кризис. Вследствие крупных позиций по акциям AI и использования кредитного плеча на высокой волатильности, после оттока интереса к AI, основные позиции в полупроводниках резко обвалились, и стоимость чистых активов Situational Awareness за месяц обрушилась на 67%.

Обвал стоимости привел к немедленным требованиям кредиторов о внесении дополнительного обеспечения. Ради поддержания ликвидности фонд срочно распродал активы, в итоге продав большую часть публичных акций фонду Citadel c дисконтом более 10% к рыночной цене, чтобы избежать дальнейшего ухудшения ликвидности.

От пророка AI до звездного управляющего фондом

Ашенбреннер родился в Берлине, окончил Колумбийский университет в 19 лет, затем пошел работать в благотворительный фонд FTX под руководством Сэма Бэнкмана-Фрида, а в 2023 году присоединился к OpenAI, занимаясь исследованиями по супервыравниванию AI.

В 2024 году его уволили за разглашение внутренней конфиденциальной информации OpenAI сторонним лицам. После ухода из OpenAI он опубликовал 165-страничный труд «Situational Awareness: Десятилетний прогноз», в котором предсказал стремительное превосходство искусственного интеллекта над людьми в ближайшем будущем и отмечал, что в мире лишь единицы по-настоящему понимают суть этой тенденции.

Эта работа быстро получила широкую известность и открыла ему двери в инвестиционном сообществе. Впоследствии он вместе с философом AI Карлом Шульманом создал фонд Situational Awareness и пригласил Грэма Дункана — бывшего управляющего фонда Питера Тиля — в качестве советника.

С самого основания фонд привлек внимание как технологических, так и финансовых кругов, минимальная сумма для инвесторов достигала 25 миллионов долларов при условии многолетней блокировки средств.

За 45 миллиардами долларов: ставка на AI, усиление доходности за счет плеча

Инвестиционная стратегия Situational Awareness была максимально сконцентрированной: ставка делалась на цепочку искусственного интеллекта, включая полупроводники, энергетику, инфраструктуру дата-центров и софтверные компании, параллельно с использованием опционов и кредитного плеча для усиления дохода, а также открытием коротких позиций против компаний, которые, по мнению фонда, не смогут приспособиться.

Резкий рост AI-рынка позволил этой стратегии в короткие сроки продемонстрировать внушительные результаты.

С начала этого года и по май чистая доходность фонда после комиссии составила около 270%; суммарно же с момента основания доходность превышала 1000%, а активы фонда быстро выросли до 20 миллиардов долларов и согласно рыночным слухам доходили до 45 миллиардов. Состав инвесторов фонда также впечатляет — среди них гигант квантовой торговли Jane Street, топ-менеджеры Meta, а также братья Коллисон — сооснователи Stripe.

В начале этого года ведущий подкаста Тим Феррис даже называл Ашенбреннера “Нострадамусом AI” и отмечал, что его суждения о развитии искусственного интеллекта можно считать предсказаниями.

Отток интереса к AI привел к эффекту “смертельного плеча”

Перелом произошел в середине июля.

Пока рынок начал сомневаться, способны ли инвестиции в AI-инфраструктуру принести отдачу, а быстрое развитие недорогих open source моделей AI снизило веру части инвесторов в реальность переоценки всей цепочки поставок искусственного интеллекта, акции техсектора и полупроводниковых компаний стали резко дешеветь.

Сектор полупроводников пережил одно из самых серьезных падений месяца с 2002 года — акции ключевых поставщиков, таких как SK Hynix, обвалились. В то же время некоторые трейдеры хедж-фондов стали отслеживать портфель Situational Awareness и занимать короткие позиции по его основным акциям, рассчитывая на вынужденные продажи фонда под давлением кредиторов.

По мере падения цен на активы банки начали требовать дополнительного обеспечения — фонд был вынужден распродавать акции для привлечения средств и искать дополнительный капитал от инвесторов, что привело к кризису ликвидности.

Вынужденная распродажа на фоне кризиса — свадьба прошла по расписанию

После начала кризиса команда Ашенбреннера занялась спасением фонда: в авральном режиме продавали часть активов и сокращали публичные позиции, чтобы справиться с требованиями кредиторов о дополнительном обеспечении. По данным, фонд тогда все еще владел примерно 3,5 миллиарда долларов в акциях Anthropic и вел переговоры с рядом инвесторов и фондов о дополнительном финансировании.

Citadel первым предложил предоставить фонду ликвидную поддержку; Millennium также участвовал в торгах по активам. В итоге Citadel успел договориться до открытия торгов в четверг и купил большую часть публичных акций Situational Awareness с дисконтом более 10% к рыночной цене, что помогло фонду смягчить кризис ликвидности.

После завершения сделки Situational Awareness практически полностью вышел из публичных акций, удерживая инвестиционный портфель более чем на 10 миллиардов долларов в неликвидных и частных активах, в том числе все акции Anthropic. Несмотря на просадку стоимости фонда до 67% за месяц, с начала года фонд все же показал порядка 80% чистого дохода и не был вынужден к ликвидации. Ашенбреннер сообщил, что планирует скорректировать систему управления портфелем и рисками, а также усилить коммуникацию с инвесторами.

В то же время его свадьба прошла по расписанию. Это событие, объединившее большое число известных персон AI-индустрии, могло бы стать главным моментом его личной и профессиональной жизни — но совпало с самым тяжелым кризисом ликвидности фонда со дня основания, став особой иллюстрацией вызовов, с которыми сталкивается молодой AI-инвестор.