Полный текст телефонной конференции Arm за первый квартал 2027 финансового года (основные выводы)

Arm Holdings опубликовала отчет за первый квартал 2027 финансового года (по состоянию на 30 июня 2026 года) 29 июля 2026 года и в тот же день провела телефонную конференцию с аналитиками.В целом показана сложная картина: «результаты существенно выше ожиданий, взрывной рост спроса на AI CPU, но слабость бизнеса смартфонов ограничивает краткосрочный прогноз».

1. Ключевые финансовые показатели

Доход в 1,29 млрд долл. стал рекордным для первого квартала в истории компании. Не-GAAP операционные расходы составили 733 млн долл., рост на 18% по сравнению с прошлым годом, но на 27 млн долл. ниже собственного прогноза компании.

Свободный денежный поток за год также показывает силу: за квартал — 665 млн долл., за последние 12 месяцев накоплено 1,4 млрд долл.

2. Основные бизнес-достижения и ключевые моменты телефонной конференции

1. Взрывной рост спроса на AI CPU — скачок с 1 до 2 млрд долларов

Это главный акцент на текущей телефонной конференции. В марте 2026 года Arm запустила Arm AGI CPU (специализированный вычислительный продукт для AI-нагрузок) с начальной целью достичь возможностей на 1 млрд долл. к 2027–2028 фин. году. Однако CEO Rene Haas на конференции сообщил:

Потребности клиентов уже превышают 2 млрд долл., и уверенность компании в достижении и превышении плана в 1 млрд долл. заметно выросла.

Это значит, что всего за 4 месяца после запуска спрос на Arm AGI CPU удвоился. Первые продукты уже переданы нескольким клиентам; Oracle подтверждён как один из клиентов Arm AGI CPU. Компания тесно сотрудничает с производственными и цепочками поставок партнерами для расширения мощностей.

Тем не менее, сохраняются ограничения на стороне предложения: производственная цепочка сталкивается с ограничениями по пластинам, подложкам, тестированию и памяти, что сдерживает краткосрочный потенциал дохода. Ожидается, что валовая маржа первых AGI CPU составит высокие 30% – низкие 40%, что ниже долгосрочной цели компании в 50%. Компания планирует дать более чёткий прогноз по доходу и марже позже, после третьего квартала.

2. Дата-центры — лицензионные доходы удвоились, отгрузка ядер Neoverse превысила 1,5 млрд

Дата-центры остаются главным драйвером роста лицензионных доходов. Доходы в сегменте дата-центров более чем удвоились по сравнению с предыдущим годом.

Совокупные отгрузки ядер Arm Neoverse превысили 1,5 млрд штук, из них последние 500 млн были поставлены всего за 9 месяцев, а предыдущий миллиард — за 6 лет. Это ускорение ясно указывает на экспоненциальное проникновение архитектуры Arm в инфраструктуру AI.

Клиентский портфель включает ведущих технологических гигантов, таких как NVIDIA, Google, Amazon, Microsoft, Oracle.

3. Смартфоны — главный «штормовой фактор»

Руководство на телеконференции прямо заявило о слабости бизнеса смартфонов. Вследствие роста цен на память прогноз по росту лицензионных доходов в смартфонах снижен с примерно 20% до высоких однозначных значений.

Тем не менее, внедрение архитектуры Armv9 и вычислительных подсистем повышает лицензионную ставку на одно устройство, частично компенсируя слабость объёмов.

4. Edge и физический AI — следующий рубеж роста

Руководство отмечает, что AI распространяется на ПК, пограничные устройства и физический мир (роботы, промышленная автоматизация и др.), и всё больше клиентов выбирают Arm в качестве стандарта.

3. Прогнозы на второй квартал 2027 фин. года

Диапазон прогноза по доходу — 1,33–1,43 млрд долл., медиана — 1,38 млрд долл. Хотя это выше консенсус-ожиданий аналитиков, не дотягивает до самых оптимистичных прогнозов рынка.

Доход от авторских отчислений ожидается с ростом около 30% к прошлому году. Руководство конкретно заявило, что в следующем квартале лицензионные доходы по смартфонам снизятся.

4. Ключевые выводы

Суть отчёта Arm за квартал: AI-стратегия средне–долгосрочного периода укрепляется, но слабость бизнеса смартфонов давит на настроение рынка в краткосроке.

В долгосрочной перспективе — удвоение лицензионных доходов по дата-центрам, ускорение отгрузок Neoverse (500 млн ядер за 9 месяцев), рост спроса на AGI CPU с 1 до 2 млрд долл. — три ключевых сигнала, однозначно указывающих на ускоряющееся закрепление ключевых позиций Arm в эпоху AI-вычислений.

В краткосрочной перспективе — слабость бизнеса смартфонов (рост цен на память), ограничения цепочки поставок и низкой маржи у AGI CPU, а также прогноз на второй квартал, не соответствующий самым оптимистичным ожиданиям — три фактора, одновременно сдерживающие динамику акций.

Arm стоит на перекрёстке: «долгосрочная логика полностью прозрачна, краткосрочный шум неизбежен». Рынок выбирает наказывать за просчёты в прогнозах, а не поощрять за перевыполнение результатов, что говорит о нулевой толерантности инвесторов при мультипликаторе P/E 278 к любым разочарованиям, а не о дискредитации AI-стратегии Arm.

Телефонная конференция по финансовым результатам Arm Holdings plc (ARM) за первый квартал 2027 фин. года

Участники от компании

Иэн Торнтон — вице-президент по связям с инвесторами

Рене Хаас — главный исполнительный директор и член совета директоров

Джейсон Чайлд — исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Участники телефонной конференции

Презентация

Оператор

Здравствуйте, благодарим вас за ожидание. Добро пожаловать на веб-трансляцию и телеконференцию Arm по итогам первого квартала 2027 финансового года. Обратите внимание, что конференция записывается. А сейчас слово предоставляется первому спикеру сегодняшнего мероприятия — вице-президенту по связям с инвесторами господину Ian Thornton.

Иэн Торнтон, вице-президент по связям с инвесторами

Спасибо всем и добро пожаловать на телеконференцию по финансовым результатам первого квартала 2027 года. Сегодня также присутствуют генеральный директор Arm Rene Haas и финансовый директор Arm Jason Child.

Спасибо, Иэн, и добро пожаловать всем. Arm показала рекордные результаты в первом квартале, начав 2027 финансовый год с мощного старта. Наши достижения отражают продолжающийся рост спроса на вычислительную платформу Arm по мере расширения искусственного интеллекта в облачной инфраструктуре, пограничных устройствах и физическом мире.

Доход составил 1,29 млрд долл., что на 22% больше по сравнению с прошлым годом, в первую очередь благодаря рекордным для первого квартала поступлениям от лицензий и роялти. Доход от роялти вырос на 22%, достигнув 715 млн долл. Доход от лицензирования вырос на 23% и составил 574 млн долл.; не-GAAP прибыль на акцию выросла на 29%, составив 0,45 доллара, что выше ранее анонсированного максимального прогноза.

AI меняет как локацию, так и способы вычислений. Мы уже видим этот тренд в дата-центрах, где переход на архитектуру Arm стремительно ускоряется; и за пределами дата-центров, по мере распространения искусственного интеллекта на ПК, смартфоны и физические AI-приложения. Во всех этих рыночных сегментах всё больше клиентов выбирают вычислительную платформу Arm как стандарт.

Эти тенденции стимулируют рост спроса на Arm AGI CPU. В марте мы представили Arm AGI CPU, предоставив клиентам ещё один способ развертывания платформы Arm. После запуска мы добились значительного прогресса: первые продукты уже поставлены нескольким клиентам, и мы закрепили необходимые производственные мощности для обеспечения рыночной возможности в 1 млрд долл. на 2027 и 2028 финансовые годы, как было объявлено ранее.

Сейчас спрос превышает 2 млрд долл. Мы продолжаем расширять клиентскую базу, включая множество компаний из США и Китая, а общая стоимость потенциальных сделок увеличивается. Параллельно мы тесно работаем с партнерами в производственной цепочке и логистике, чтобы расширить мощности. За последние 90 дней наша уверенность в достижении и превышении плана в 1 млрд долл. по Arm AGI CPU только укрепилась.

Этот рост — часть более широкой трансформации нашего бизнеса Neoverse. По мере экстенсивного распространения Arm Neoverse поступления от лицензионных платежей за решения для дата-центров вновь увеличились как минимум вдвое. Arm ускоренно становится фундаментом процессоров для AI-инфраструктуры. Отгрузка ядер Arm Neoverse превышает 1,5 млрд, из которых последние 500 млн были отгружены за 9 месяцев, а для первых 1 млрд потребовалось 6 лет.

Ведущие мировые вендоры AI-инфраструктуры подтверждают этот тренд. NVIDIA уже запустила Vera в массовое производство. Vera построена на архитектуре Arm, и по производительности CPU опережает аналогичные x86-системы до 50%, а по энергоэффективности — до 2 раз, становясь основой CPU для следующего поколения AI-инфраструктуры NVIDIA. Компания Google заявила, что их построенный на архитектуре Arm Axion CPU — ключевая часть AI-стратегии, а также хост-процессор для новейшей TPU-системы.\

AWS объявила о планах развернуть десятки миллионов ядер Graviton5 для поддержки агентных AI-нагрузок. Microsoft расширил линейку виртуальных машин Azure Cobalt 200 на базе Arm Neoverse CSS. Кроме того, Qualcomm объявила о выпуске процессора Dragonfly C1000 на основе Arm для рынка AI-CPU дата-центров. Хотя у этих компаний разные пути построения AI-инфраструктуры, тренд един.

CPU на архитектуре Arm все более становятся ядром следующего поколения AI-инфраструктуры. Мы становимся свидетелями стремительного расширения этой отрасли и растущей роли Arm. Наши возможности не ограничиваются дата-центрами.

С переходом AI в производственную стадию, клиенты всё больше смотрят на экономику масштабируемого развертывания искусственного интеллекта. Независимо от того, работают ли AI-модели в облаке, на edge-устройствах или в физических объектах, эффективная вычислительная мощность становится столь же важной, как и возможности моделей. Именно на этом Arm традиционно выделяется.

От облачной инфраструктуры и персональных компьютеров до физических AI-приложений разработчики могут строить решения, используя единую архитектуру Arm и программную экосистему. Клиенты могут внедрять Arm через лицензии на IP, вычислительные подсистемы или чипы — но во всех случаях они используют ту же платформу, ту же софтверную среду и то же сообщество разработчиков.

По мере интеграции AI в каждое облако, каждое устройство и каждую индустрию весь рынок всё больше концентрируется на единой вычислительной платформе. Arm находится в самом центре этих изменений.

Джейсон Чайлд, исполнительный вице-президент и главный финансовый директор

Спасибо, Rene. Мы начали 2027 финансовый год с ещё одного крепкого квартала — первый квартал стал рекордным за всю историю. Общий доход вырос на 22%, составив 1,29 млрд долл. Доходы от роялти увеличились на 22%, до 715 млн долл. — также максимум за первый квартал.

Поступления по лицензионным платежам за дата-центры более чем удвоились, демонстрируя силу Arm на рынке. Несмотря на слабость рынка смартфонов, доходы от edge AI лицензирования продолжают расти.

Мы продолжаем получать повышенные роялти, что объясняется увеличением доли архитектуры Armv9 и вычислительных подсистем в смартфонах, планшетах и других бытовых устройствах. Значительный вклад в рост роялти также принесла физическая составляющая искусственного интеллекта.

Доходы от лицензирования и прочие — 574 млн долл., рост на 23%, — новый рекорд для первого квартала. Рост обусловлен сильным спросом на новые архитектуры и более углубленным стратегическим сотрудничеством с ключевыми клиентами.

Спрос на Arm AGI CPU остается очень высоким. В этом квартале появилось больше новых клиентов, желающих разместить заказы. Мы уже обеспечили необходимые производственные мощности для первых 1 млрд долл. рынка и продвинулись в области дополнительных поставок, структуры клиентской базы и коммерческих условий.

Не-GAAP операционные расходы составили 733 млн долл., рост на 18%, что обусловлено увеличением инвестиций в R&D. Не-GAAP операционная маржа — около 41%, повышение на 200 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом. Не-GAAP прибыль на акцию — 0,45 доллара. Свободный денежный поток за квартал — 665 млн долл., за последние двенадцать месяцев — 1,4 млрд долл.

Во втором квартале ожидаем доход 1,38 млрд долл., возможное отклонение — 50 млн долл. Ожидается, что поступления от лицензирования и прочие вырастут примерно на 30%, а роялти — на низкие двузначные значения. Не-GAAP операционные расходы — около 780 млн долл., не-GAAP EPS — 0,47 доллара с возможным отклонением в 0,04 доллара.

Сессия вопросов и ответов

Оператор

На этом сессия вопросов и ответов завершена. Благодарим за участие. Телефонная конференция завершена.