Золото застряло в ключевом диапазоне волатильности, а ожидание решения ФРС по ставке в сентябре становится основным фактором неопределенности

汇通网 3 августа—— Золото на прошлой неделе неоднократно тестировало уровень в 4000 долларов, остужающаяся инфляция оказывала поддержку, однако ястребиные заявления ФРС и рост доходности ограничивали пространство для роста. Мнения аналитиков сильно разошлись: одни считают, что поддержка на уровне 4000 долларов устойчива и цена останется в боковом движении, другие прогнозируют предварительное снижение с последующим ростом. На этой неделе внимание рынка сосредоточено на серии данных по занятости в США, которые повлияют на ожидания по решению ФРС по ставке в сентябре и определят краткосрочное направление цены золота.

В последнее время международный рынок золота застрял в фазе нервозных колебаний; борьба между быками и медведями становится всё более острой, а ключевой уровень поддержки на 4000 долларов за унцию выступает краткосрочной линией раздела между силой и слабостью. Смягчающиеся данные по инфляции предоставляют золоту поддержку снизу, однако ястребиные заявления ФРС, волатильность доходности облигаций США и риски инфляции в энергетическом секторе продолжают давить на рынок.

В данный момент мнения аналитиков крайне разрознены, рынок затаился в ожидании сигнала от важных данных по занятости, краткосрочное накопление сил и среднесрочный прогноз на рост становятся доминирующим сценарием.

Обзор прошлой недели: ожесточённая борьба за уровень 4000 долларов

На прошлой неделе международное золото продемонстрировало повторяющиеся колебания и ожесточённые столкновения между быками и медведями; направление движения оставалось неясным и запутанным.

Цена золота благодаря смягчившимся инфляционным данным и активным покупкам на спадах удержалась выше ключевого психологического и технического уровня в 4000 долларов за унцию. В то же время множественные негативные факторы продолжают сдерживать восстановление цен: ястребиное решение ФРС по ставке, постоянный рост доходности гособлигаций США, а также возобновляющиеся опасения по поводу инфляции из-за подорожания нефти приводят к тому, что золото не может выйти из диапазона и продемонстрировать явную восходящую тенденцию.

Если посмотреть на всю неделю, колебания золота быстро сменяли друг друга, амплитуда сужалась, в итоге неделя закрылась незначительным снижением, сформировался типичный боковой тренд на высоких уровнях. В целом, текущее движение цены в полной мере определяется изменениями ожиданий по денежно-кредитной политике ФРС, а краткосрочные свойства золота как защитного и антиинфляционного актива то проявляются, то исчезают, полностью подчиняясь общему макронастроению.

Резкое расхождение мнений экспертов, рынок в растерянности

По данным исследования рынка золота, мнения профессиональных аналитиков с Уолл-стрит разделились на три примерно равные группы: количество прогнозирующих рост, снижение и нейтральных примерно одинаково, преобладающего направления нет. Одновременно среди частных инвесторов доля бычьих настроений заметно снизилась, предыдущий оптимизм быстро остыл, рынок охватили сильные разногласия и нерешительность.

Большинство институциональных участников сходятся во мнении, что сейчас золоту не хватает сильного одностороннего драйвера; как восходящее, так и нисходящее движения вряд ли будут устойчивыми, дальнейшее направление определит развитие денежно-кредитной политики ФРС и ситуация на Ближнем Востоке — два ключевых фактора должны проясниться.

Известный аналитик Adrian Day отмечает, что темпы дальнейшего ужесточения глобальной монетарной политики еще не определены, конфликты на Ближнем Востоке продолжаются, уровень неопределенности остаётся высоким — и до тех пор, пока эти два риска не получат ясного разрешения, золото вряд ли сформирует устойчивый тренд, вероятнее всего, останется в режиме высоких колебаний.

Основная точка зрения заключается в том, что в краткосрочной перспективе на золоте возможна техническая “чистка” позиций, но средне- и долгосрочные предпосылки для роста сохраняются. По мнению большинства экспертов, вероятность повышения ставки ФРС в сентябре крайне низка, а слухи об ужесточении политики на рынке явно преувеличены. Даже если часть членов Комитета будет выступать за повышение ставки, под влиянием ряда реальных ограничений, ФРС с большой долей вероятности оставит ставку без изменений.

По мнению Дэя, нынешняя техническая коррекция золота подготовит почву для роста осенью: как только в сентябре ставка ФРС останется неизменной, ожидания повышения ставки быстро исчезнут, и коррекция ожиданий даст старт новому устойчивому повышению цен на золото и серебро. Кроме того, председатель ФРС Kevin Warsh склонен к стратегии создания рыночного “информационного расхождения”, умело управляя настроениями через заявления — скорее всего, он продолжит политику стабильности ставок, не пойдет на резкое повышение, что создаст дополнительную среднесрочную поддержку для золота.

Основной катализатор будущего: данные по занятости в США задают краткосрочное направление

В ближайшую неделю фокус внимания на рынке золота сместится на серию важных экономических данных из США, в частности по занятости, результаты которых напрямую повлияют на ожидания по денежно-кредитной политике ФРС в сентябре и определят краткосрочные колебания цен.

На этой неделе ожидается “окно данных” с высокой насыщенностью: будут опубликованы индексы ISM по промышленности и сфере услуг США, данные по вакансиям JOLTS, частное изменение занятости ADP, число новых заявок на пособие по безработице за неделю, а венцом станет июльский отчет по non-farm payrolls. Этот пакет данных даст исчерпывающее представление о текущем состоянии рынка труда США. Если показатели в целом окажутся сильными, это усилит ожидания повышения ставки, подтолкнет доходность облигаций США вверх и окажет заметное давление на золото; напротив, слабые данные снизят инфляционные и ужесточающие ожидания, ослабят позиции доллара и гособлигаций, что станет основным драйвером для восстановления цены золота.

поддержка на уровне 4000 долларов в данный момент остается прочной, базовые условия в отрасли и долгосрочная инвестиционная привлекательность золота сохраняются. Однако в краткосрочной перспективе цена продолжит испытывать давление со стороны ожиданий по политике ФРС, волатильности цен на энергоресурсы и геополитической неопределенности — закрепившийся диапазон пока вряд ли быстро изменится.

Большинство аналитиков ожидает, что в краткосрочной перспективе цена золота пойдет по сценарию: сначала снижение, затем рост. После технической “протяжки” и продолжительного периода накопления негативные настроения будут полностью сняты, и новая волна роста золота во второй половине года уже формируется.


Недельный график спотового золота. Источник: Eahui.com

Восточное время UTC+8, 3 августа, 12:10. Спотовое золото: 4065,81 долларов США за унцию