Прогноз по отчету | Битва двух гигантов AI-чипов усиливается! Отчетность AMD (AMD.US) проверит "претендента" на трон Nvidia

По данным приложения Zhihui Caijing, AMD (AMD.US) опубликует отчет о прибылях за второй квартал после закрытия американского рынка во вторник, 4 августа. На фоне продолжающихся инвестиций технологических гигантов в инфраструктуру AI рынок внимательно следит за тем, сможет ли AMD продолжить получать заказы на AI-чипы и дальше сокращать разрыв с лидером отрасли. Как главный конкурент по вычислительным возможностям для Nvidia, данный отчет AMD станет ключевым индикатором того, сохранится ли высокий спрос на глобальные AI-вычисления.

Ожидания рынка таковы: выручка AMD во втором квартале составит 11,32 миллиарда долларов, что на 47,3% выше по сравнению с прошлым годом; прибыль на акцию — 1,61 доллара, рост по сравнению с прошлым годом составит 235,42%.

По данным Zacks, в течение последних четырех кварталов прибыль AMD превышала рыночные ожидания, в среднем превосходя прогнозы на 6,5%.

Цена акций AMD с начала года удвоилась, а взрывной рост бизнеса центров обработки данных стал основным драйвером; однако, на фоне коррекции всего AI-сектора, с пика июня котировки снизились почти на 19%. Согласно последним ценам опционов, трейдеры делают ставки на волатильность акций AMD в пределах 10% на этой неделе.

Если доходы от AI-чипов и прогнозы на второе полугодие превысят ожидания рынка, отчет AMD может поддержать весь сектор полупроводников; если рост заказов, поставки продукции или валовая прибыль будут ниже ожиданий, это может усилить обеспокоенность инвесторов по поводу отдачи капитальных вложений в AI.

На что обратить внимание в отчете AMD за 2 квартал?

Бизнес центров обработки данных остается основным драйвером роста

Общепризнанно, что бизнес центров обработки данных остается основным драйвером роста AMD во втором квартале. Ожидается, что высокий спрос на серверные CPU EPYC и AI-ускорители Instinct подтолкнет выручку AMD вверх. Сильный спрос на AI-инференцию, ускоренное внедрение AI в корпоративном секторе, а также продолжающиеся инвестиции ведущих облачных провайдеров в AI-инфраструктуру должны способствовать увеличению поставок Instinct GPU. Одновременно широкое применение процессоров EPYC пятого поколения в гипермасштабируемых центрах обработки данных и среди корпоративных клиентов может поддержать выручку от серверных CPU.

Стоит отметить, что интерес рынка к аппаратным новинкам AMD продолжает расти. CEO AMD Лиза Су недавно заявила, что общий спрос клиентов на MI450 и Helios выше начальных прогнозов и даже превышает внутренние планы компании на 2027 год. Тот факт, что клиенты выстраиваются в очередь для внедрения, свидетельствует о сильном интересе рынка к их платформе.

По прогнозам AMD, к 2030 году объем рынка AI-ускорителей достигнет 1,4 триллиона долларов, рынок CPU для центров обработки данных — 220 миллиардов долларов, а общий объем вычислительного рынка — 2 триллиона долларов. Основная логика такого прогноза заключается в том, что потребность в AI-инфраструктуре уже не ограничивается обучением крупных моделей. С развитием AI-инференции и агентных систем появляются новые требования к вычислениям, и AMD ожидает дальнейшего ускорения роста серверного бизнеса.

Преимущества и риски глубокой интеграции с ведущими AI-клиентами

Второй квартал принес AMD значительный рост заказов от ведущих мировых облачных провайдеров. AWS, Microsoft Azure, Google Cloud продолжают внедрять процессоры EPYC, а сотрудничество с Meta, Samsung, Tata Consultancy Services, NAVER Cloud и Upstage может способствовать росту выручки AMD от AI-инфраструктуры.

В частности, Meta четко заявила о планах внедрения Instinct GPU от AMD и использования процессоров EPYC следующего поколения. Помимо этого, успешная реализация глобальных суверенных AI-проектов и отличные результаты продуктов AMD в бенчмарке MLPerf еще больше укрепляют уверенность корпоративных клиентов и способствуют росту заказов компании.

С точки зрения плюсов, глубокая интеграция с ведущими AI-игроками — ключевая основа для средне- и долгосрочного роста бизнеса вычислительных решений AMD. В прошлом году AMD заключила стратегическое партнерство, предоставив опционы на миллиарды долларов, чтобы обеспечит большие закупки чипов MI350X компанией OpenAI. Последние бизнес-показатели OpenAI лишь усилили оптимистичный прогноз: в июле годовой доход OpenAI уже превысил сумму за второй квартал.

На стороне рисков: развитие и быстрое внедрение открытых моделей меняет логику спроса на вычислительные мощности в отрасли. Есть опасения, что распространение открытых моделей может подорвать ценообразование и клиентскую базу закрытых компаний, таких как OpenAI и Anthropic. Более того, легковесность и высокая эффективность открытых моделей резко снижают необходимые вычислительные мощности для выполнения AI-задач, что может существенно снизить объем заказов на рынке. Дальнейшая утрата клиентов у закрытых компаний, а также существенное сокращение спроса на вычислительные мощности в долгосрочной перспективе будут напрямую сужать рынок AI-чипов AMD и ослаблять логику высокого роста.

PC и встраиваемые решения обещают стабильные результаты

Помимо высококонкурентного бизнеса центров обработки данных, традиционные сегменты AMD, вероятно, покажут стабильный рост.

Бизнес по клиентским устройствам выиграет от стабильного спроса на процессоры Ryzen и роста проникновения AI PC. Массовое обновление оборудования, широкое применение коммерческих Ryzen AI PRO, а также частые анонсы новых AI PC Copilot+ должны поддержать рост поставок настольных и ноутбучных процессоров AMD.

Доля AMD на рынке высокопроизводительных потребительских ПК продолжает расти, высокий спрос на топовые процессоры Ryzen X3D для игр и творческих задач также способствует увеличению общей выручки во втором квартале.

Кроме того, с продолжающимся улучшением спроса на промышленные автоматизированные системы и Edge AI, доходы AMD от встраиваемых решений, вероятно, останутся стабильными.

Конкуренция в отрасли продолжает обостряться, ограничивая рост выручки и восстановление маржи

В ключевых сегментах AMD сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны Nvidia, Broadcom и Intel.

В области AI-ускорителей Nvidia занимает доминирующее положение, обладая до 80% рынка за счет своей CUDA-экосистемы, однако AMD становится все более заметным конкурентом благодаря комплексным решениям, высокому соотношению цены и производительности и прорывам у крупных клиентов.

Особенно стоит отметить: 23 июля на конференции Advancing AI AMD анонсировала ряд новых продуктов, стремясь с помощью полного стека — от чипов до систем — бросить вызов Nvidia.

AMD утверждает, что ее платформа Helios на базе новых ускорителей серии MI450 по ряду ключевых показателей превосходит следующую платформу Nvidia Vera Rubin; а производительность серверных CPU EPYC “Venice” нового поколения примерно на 20% выше, чем у конкурентов от Nvidia. Также было заявлено, что Helios “находится в полномасштабном производстве” и “спрос на Helios чрезвычайно высок”, ожидается, что поставки начнутся в конце третьего квартала, а серверные системы на Venice выйдут на рынок в четвертом квартале этого года.

Кроме того, Intel активно расширяет линейку процессоров Xeon, развивает бизнес по производству микросхем и передовые технологии упаковки, чтобы упрочить позиции на серверном рынке. Broadcom укрепляет позиции среди гипермасштабируемых облачных клиентов, продолжая лидировать в области индивидуальных AI-ускорителей и высокопроизводительного сетевого оборудования, что еще сильнее ограничивает рыночное пространство AMD.

Дальнейшее усиление конкуренции может негативно сказаться на перспективах роста выручки и маржи AMD во втором квартале 2026 года.

Уолл-стрит выражает оптимизм накануне отчета

Аналитики Уолл-стрит в целом позитивно оценивают перспективы AMD. Из 35 аналитиков, отслеживаемых Tipranks, 28 рекомендуют покупать AMD, 7 придерживаются “нейтрального” мнения, а консенсус-оценка — “сильная покупка”. Средняя целевая цена составляет 582,65 доллара, что выше цены закрытия прошлой пятницы на 22%.

Итерации и обновления AI-аппаратных решений нового поколения от AMD — основной аргумент в пользу будущего роста компании и ключевой объект внимания предстоящего финансового отчета.

В июле на мероприятии “Advancing AI” AMD представила ряд новых продуктов. После этого аналитики UBS и Bank of America повысили целевую цену акций AMD с 700 и 560 долларов до 730 и 620 долларов соответственно. Аналитики William Blair заявили после мероприятия, что “AMD сейчас активно действует ради захвата рынка и благодаря четкой продуктовой стратегии и приверженности открытым стандартам способна выиграть множество крупных заказов у центров обработки данных и лабораторий искусственного интеллекта”.