Грандиозный план Starlink бросает вызов традиционным телекоммуникационным гигантам! SpaceX (SPCX.US) стремится к интеграции земли и космоса с амбициями выйти на рынок в 600 миллиардов долларов

По данным Zhihui财经APP, основанный Илоном Маском американский технологический гигант SpaceX (SPCX.US), фокусирующийся на "AI+космических исследованиях", подробно изложил на телефонной конференции по итогам работы после закрытия американского рынка во вторник свои амбиции по прямой конкуренции с крупнейшими телекоммуникационными операторами США через спутниковый интернет, а также по созданию наземной мобильной сети наряду с развитием высокоэффективных спутниковых коммуникационных услуг.

Президент и главный операционный директор SpaceX Гвинн Шотвелл на первой в истории компании телефонной конференции лиц с руководством публичной компании заявила: "Три крупнейших телекоммуникационных оператора США — AT&T, Verizon и T-Mobile — вместе составляют рынок объемом примерно 600 миллиардов долларов в год. Я ожидаю, что мы сможем привлечь значительную часть их клиентов, потому что считаю, что наши спутниковые услуги будут лучше."

После этих заявлений акции AT&T Inc. (T.US), Verizon Communications Inc. (VZ.US) и T-Mobile US Inc. (TMUS.US) резко снизились в ходе внебиржевых торгов.

SpaceX уже может передавать данные со спутников Starlink (Starlink) напрямую на смартфоны, что позволяет устранить серьезные труднорешаемые "мертвые зоны" покрытия в существующей наземной сетевой инфраструктуре. Создание собственной наземной инфраструктуры связи, включая вышки сотовой связи, позволит компании еще более эффективно конкурировать с операторами с укоренившимся рыночным положением, опирающимися на долгосрочные контракты с клиентами.

На конференции Шотвелл отметила: "У нас чёткий план по строительству части наземной инфраструктуры. Таким образом, пользователи смогут не только получать подключение со спутников, но мы также создадим оборудование и системы, необходимые для создания настоящих мобильных коммуникационных сервисов."

SpaceX бросает вызов традиционному рынку мобильных коммуникаций на 600 миллиардов долларов

SpaceX уже заявила о намерении построить гибридную систему "прямое спутниковое соединение + наземная мобильная сеть" и заручилась поддержкой в виде спектра частот EchoStar; стратегическая роль SpaceX меняется с дополнительного покрытия традиционных операторов на сильнейшего претендента в борьбе за американских мобильных пользователей, право формирования цен и контроль над точками входа, прямо противопоставляя себя трём крупнейшим телекоммуникационным операторам США.

Стратегия SpaceX по вызову AT&T, Verizon и T-Mobile уже не ограничивается обеспечением покрытия удалённых районов с помощью Starlink, а нацелена на создание настоящего гибридного спутниково-наземного мобильного оператора: на первом уровне сотни спутников Direct-to-Cell выступают в роли "космических базовых станций", напрямую соединяясь с обычными 4G-телефонами и устраняя белые пятна покрытия традиционной сотовой сети; на втором уровне, используя полученный от EchoStar беспроводной спектр, запускается собственная розничная услуга Starlink Mobile; на третьем уровне строятся наземные вышки, ядро сети, магистрали и биллинговые системы для обслуживания городов и зон с большим трафиком, так что компания постепенно переходит от партнера по спутниковому покрытию с T-Mobile к национальному оператору, способному самостоятельно конкурировать с тремя крупнейшими сетями.

Примечательно, что Американская FCC уже одобрила передачу соответствующего спектра и обязала SpaceX выполнить строительство сети, что указывает на то, что вышеописанная концепция сети Starlink от SpaceX переходит от деклараций к реализации в части управления спектром и инфраструктурой.

Первый отчетность после IPO усилила доверие к этой стратегии: во втором квартале выручка SpaceX достигла 7,8 миллиарда долларов против 4,1 миллиарда долларов годом ранее, что на 92% больше и заметно выше рыночных ожиданий в 6,9 миллиарда; Starlink обеспечил более половины выручки, увеличив доходы на 66%, операционную прибыль на 79%, а число пользователей удвоилось до 12 миллионов, продолжая быть двигателем кэшфлоу и прибыли всей системы SpaceX.

Одновременно SpaceX в партнерстве с Nvidia разрабатывает вычислительные нагрузки для орбитальной спутниковой AI-сети Starmind AI1, используя чипы Nvidia для построения космических дата-центров; Starship отвечает за недорогую массовую доставку спутников связи с большей пропускной способностью, солнечных батарей, радиаторов и AI-серверов. Таким образом, формируется вертикально интегрированный цикл "многоразовые ракеты снижают стоимость запуска — Starlink строит глобальную сеть — мобильная связь увеличивает число пользователей и кэшфлоу — орбитальные вычисления генерируют высокомаржинальный бизнес обработки данных", и цель SpaceX выходит за рамки телеком-оператора, стремясь стать глобальной платформой связи и инфраструктуры AI.

Прямое спутниковое подключение — лишь прелюдия к масштабной концепции спутникового интернета, а наземная сеть — конечная цель Starlink?

Обычные смартфоны 4G/5G уже способны напрямую подключаться к спутникам через Starlink Direct to Cell, но сейчас это по сути использование спутников в роли "космических базовых станций" с использованием мобильного спектра от партнеров-операторов для предоставления SMS, доступа к определённым приложениям и экстренной связи в местах без наземного сигнала и при отсутствии преград по небосводу; однако по пропускной способности, покрытию в помещениях, ёмкости и задержкам это заметно уступает традиционной сотовой сети, а часть сервисов вовсе не работает.

Позиционируемая SpaceX "наземная сеть" — это комплексное строительство собственных базовых станций, ядра сети, оптоволоконной магистрали и городской инфраструктуры высокой плотности, что обеспечивает голосовые вызовы, потоковое HD-видео и массовое одновременное подключение пользователей; следовательно, прямое спутниковое соединение решает проблему "есть или нет связь" в удалённых регионах, а наземная сеть — "достаточно ли быстро и стабильно соединение" в густонаселённых зонах, и только их комбинация позволит SpaceX стать полноценным мобильным оператором, а не просто партнером AT&T, Verizon и T-Mobile по дополнительному покрытию.

Ключевое преимущество спутникового интернета перед традиционными операторами — отсутствие необходимости строить башни, прокладывать оптоволокно и возводить серверные площади для расширения покрытия: покрытие строится быстро и массово, включая горы, моря, авиацию, космос, зоны бедствий и регионы с низкой плотностью населения, а спутниковая избыточность повышает устойчивость сети; однако недостатки также очевидны: спектр и полоса одного спутника ограничены, плотность пользователей на единицу площади заметно ниже, чем в наземных сотах, слабое покрытие в помещениях и при препятствиях, задержки, энергопотребление, ограниченные возможности терминального uplink и высокие издержки обновления спутников.

Именно поэтому чисто спутниковая сеть хорошо решает вопрос "есть ли связь", а наземная инфраструктура лучше справляется с задачей "можно ли обеспечить быстрый доступ для миллионов людей одновременно" в городских условиях; наиболее конкурентоспособная модель — не полная замена сотовых сетей спутниками, а интеграция спутников, частот и части наземной инфраструктуры под управлением SpaceX в единую услугу. AT&T, Verizon и T-Mobile также уже объявили о совместных инвестициях в D2D-спутниковые технологии, что говорит о том, что традиционные операторы тоже нацелены на интеграцию "земля-космос", а не ограничиваются только классическими сетями.

Самая оптимистичная публичная целевая цена по SpaceX на Уолл-стрит принадлежит аналитику Raymond James Брайану Джезуале — это $800 за акцию, рейтинг "сильная покупка". Исходя из актуальной цены около $125,33, теоретический апсайд составляет примерно 538%; если брать $135 за акцию на IPO и оценку в $1,75 трлн, а также предполагать, что объем акций не изменится, $800 соответствует капитализации около $10,4–10,5 трлн. Однако это экстремально бычий сценарий, значительно превышающий рыночный консенсус, текущая средняя целевая цена аналитиков Уолл-стрит составляет $228–237. По сути Raymond James делает ставку на то, что SpaceX станет "инфраструктурной платформой века" для глобальных коммуникаций, сверхдешёвого космического транспорта и орбитальных AI-вычислений, а также предполагает, что Starship будет полностью многоразовой, космические дата-центры выйдут на масштаб, а доходы компании к 2031 году перейдут к экспоненциальному росту.