Долгосрочные доходности госбондов США продолжают снижаться, рынок делает ставку на вступление в силу Соглашения по Ормузскому проливу.

⑴ В среду кривая доходности американских облигаций стала более плоской: длинный конец продолжил восстановление с предыдущего торгового дня, а доходность 10-летних облигаций после пробития ключевой поддержки средней линии Боллинджера на уровне 4,621% и снижения до 4,594% немного восстановилась. Рынок ожидает возможное заключение соглашения о мире между США и Ираном; предполагается, что в него войдут двусторонние договорённости между Ираном и Оманом по проходу через Ормузский пролив.⑵ Итоговое значение PMI сферы услуг еврозоны за июль выросло с 49,4 до 51,7, совокупный PMI поднялся до 52,0 и впервые с марта вернулся в зону расширения. В США сегодня будут опубликованы отчет по занятости ADP, PMI сферы услуг от S&P Global и PMI сферы услуг ISM. Прогноз ADP — увеличение числа рабочих мест на 70 тысяч, индекс ISM в сфере услуг ожидается небольшой рост с 54,0 до 54,5.⑶ Министерство финансов объявит сегодня вечером по пекинскому времени квартальное заявление о рефинансировании; ожидается, что объем выпуска 3-, 10- и 30-летних государственных облигаций останется без изменений — 58 миллиардов, 42 миллиарда и 25 миллиардов долларов соответственно. Квартальная оценка финансирования, опубликованная в понедельник, выросла на 6,8 миллиарда до 739 миллиардов по сравнению с первоначальным значением, но министерство не хочет увеличивать объем аукциона до промежуточных выборов.⑷ С точки зрения среднесрочной перспективы, увеличение объёма выпуска облигаций неизбежно. Дефицит федерального бюджета за текущий финансовый год к июню достиг 1,366 триллиона долларов, что близко к 1,337 триллиона за аналогичный период прошлого года. Реальная доходность 10-летних облигаций поднялась до 2,476%, максимального значения с осени 2023 года; отказ Уолша от предварительных указаний повысил рисковую премию на длинном конце кривой. В рамках торговых стратегий рекомендуется придерживаться нейтрально-умеренно короткой позиции и продавать на росте при дальнейшем снижении доходности; ожидаемый диапазон доходности 10-летних облигаций — 4,58%–4,65%. Позднее вечером председатель Федерального резервного банка Канзас-Сити, Шмидт, выступит с речью о денежно-кредитной политике и перспективах сельскохозяйственной экономики.