Bernstein высоко оценивает результаты Circle за второй квартал, опровергает пессимистичные прогнозы благодаря преимуществам от Arc и партнерских отношений

Circle только что опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2026 года, и, по мнению Bernstein, «медведи» смотрят не на ту таблицу.

Аналитическая компания с Уолл-стрит сохраняет рейтинг Outperform по CRCL, утверждая, что партнерства Circle, полученные регуляторные одобрения и предстоящий запуск Arc создают источники дохода, которые текущие оценки консенсуса просто не учитывают.

Цифры, лежащие в основе оптимизма

Circle сообщила о совокупной выручке и доходе от резервов в размере 701 миллиона долларов за второй квартал 2026 года, что на 7% больше, чем годом ранее.

Оборот USDC достиг 73,3 миллиарда долларов, увеличившись на 19% по сравнению с предыдущим годом. По-настоящему впечатляющий показатель скрывается в данных по транзакциям: объём onchain вырос до 14,8 триллиона долларов, что на 151% больше, чем годом ранее.

Разрыв между ростом оборота (19%) и ростом объёма транзакций (151%) говорит о том, что скорость обращения существенно ускоряется — это означает, что каждый доллар USDC в обороте теперь оборачивается значительно чаще, чем год назад.

Arc меняет расчёты

Публичный запуск основной сети Arc запланирован на 16 сентября 2026 года, а первоначальный набор валидаторов включает BlackRock, DTCC, ICE, Mastercard и Visa.

Целевые цены Bernstein по CRCL варьируются от 140 до 230 долларов.

Регуляторный барьер становится выше

Circle получила национальную банковскую лицензию трастового банка, одобренную Офисом контролёра денежного обращения (OCC). Это помещает Circle в принципиально иную регуляторную категорию по сравнению с большинством конкурентов среди стейблкоинов, предоставляя ей прямой доступ к инфраструктуре банковской системы США без необходимости полагаться на банковских партнёров.

Что это значит для инвесторов

Рост onchain–транзакций на 151% — самый недооцененный показатель финансового отчёта.

Рост оборота USDC на 19% уступает расширению общего рынка стейблкоинов, что говорит о том, что конкуренты, особенно Tether, продолжают укреплять свои позиции в абсолютном выражении.

Инвесторы, следящие за этим сектором, должны отслеживать три вещи в следующем квартале: динамику оборота USDC по отношению к конкурентам, исполнение запуска основной сети Arc в сентябре, и начнёт ли Circle раскрывать доходы от транзакций как отдельную статью.