Индонезия: ВВП демонстрирует прочные показатели, динамика остается неоднозначной — Societe Generale

Экономист Societe Generale Кунал Кунду отмечает, что валовый внутренний продукт (ВВП) Индонезии во втором квартале 2026 года вырос на 5,3% в годовом выражении, превысив прогноз банка в 5,1%. Однако он предупреждает, что структура роста вызывает опасения. Основную поддержку обеспечили государственные расходы, в то время как негосударственный ВВП, частное потребление и промышленное производство остались слабыми. Инвестиции повысились, но это привело к росту импорта, а значительное статистическое расхождение затрудняет оценку качества экономического роста Индонезии.

Рост за счет госсектора скрывает слабость частного сектора

«Реальный темп роста ВВП Индонезии во втором квартале 2026 года оказался выше ожиданий (5,3% год к году против 5,1% по оценке SGe), однако структура данных говорит о том, что этот показатель следует трактовать с осторожностью».

«В итоге рост негосударственного ВВП продолжал оставаться слабым, что подтверждает мнение о том, что базовая динамика экономики мягче, чем указывает заголовочный показатель».

«Это важно, поскольку рост за счет государственных расходов качественно отличается от роста, обусловленного частным спросом».

«Это снижает обоснованность трактовки данных ВВП как доказательства мощного восстановления, движимого спросом потребителей».

«Ключевой вывод: экономика Индонезии продолжает расти, однако качество, масштаб и надежность этого роста остаются под вопросом».