Швейцарский франк: Ослабление валюты фондирования продолжается – OCBC

Сим Мох Сионг и Кристофер Вонг из OCBC отмечают, что швейцарский франк (CHF) остается под давлением из-за роста спроса на финансирование carry trade, а недавние интервенции с японской иеной (JPY) усиливают роль CHF как предпочтительной валюты для финансирования. При низком уровне инфляции, вероятности сохранения базовых ставок на нулевом уровне и готовности Swiss National Bank (SNB) к более слабой валюте, они ожидают, что CHF будет сохранять слабость как минимум до конца года, а возможно, и до конца 2027 года.

CHF под давлением из-за нулевых ставок

"CHF остается под давлением из-за роста спроса на финансирование carry trade, и SNB демонстрирует комфортное отношение к более слабой валюте. С учетом низкой инфляции и вероятности закрепления базовых ставок на нулевом уровне, слабость CHF может продлиться до конца года."

"Давление финансирования carry trade продолжает влиять на CHF, а недавняя интервенция с JPY, возможно, еще больше закрепила роль CHF как предпочтительной валюты для финансирования на рынке. В результате, CHF — худшая валюта среди стран G10 по отношению к USD за третий квартал 2026 года."

"Нисходящий тренд получил дополнительную поддержку после сообщения в прессе о том, что SNB планирует сохранять базовые ставки на нуле до конца 2027 года. Хотя такие сообщения бывают редкими, они в целом соответствуют недавним сигналам о том, что SNB готов терпеть более слабый CHF на данный момент."

"Внутри страны инфляция остается низкой и ниже срединного значения диапазона стабильности цен SNB 0-2%. В таком контексте базовые ставки вероятно останутся на нулевом уровне как минимум до конца этого года, что укрепляет аргументы в пользу продолжения слабости CHF."