Доминирование Ethereum в сфере DeFi-кредитования достигло 67% от объема onchain-заимствований.

Сейчас две трети каждого доллара, взятого в долг onchain, проходят через Ethereum. Согласно данным Messari, на долю Ethereum и его ликвидных стейкинговых токенов приходится 67% всей активности заимствований в DeFi, и эта доля выросла, несмотря на то, что общий рынок кредитования сократился вдвое.

Цифры, стоящие за сокращением

Общий объем непогашенных onchain-кредитов составляет примерно 23 миллиарда долларов, по данным Galaxy Research. Это резкое падение по сравнению с пиковыми значениями в 46 миллиардов долларов, достигнутыми в 2025 году, что свидетельствует о примерно 50% снижении к маю 2026 года.

Состав указанных 67% заслуживает внимания. Это не просто использование базового ETH в качестве залога. Значительную долю займа формируют ликвидные стейкинговые токены — например, stETH от Lido и аналогичные деривативы. Таким образом, стейкеры фактически получают двойную выгоду: они зарабатывают доходность от стейкинга и одновременно используют свои застейканные активы как обеспечение для нового заимствования.

Тихий мотор Aave

Если Ethereum — это автомагистраль, то Aave — это пункт оплаты, собирающий комиссии с большинства трафика. Этот лендинговый протокол остается доминирующей площадкой для заимствований в DeFi и основным драйвером рыночной доли Ethereum.

Что показывает сокращенный рынок

Ликвидные стейкинговые токены играют особенно интересную роль в этой динамике. Они представляют собой разновидность залога, который сам по себе генерирует доходность, делая займы под такое обеспечение более привлекательными как для заемщиков, так и для кредиторов. Заемщик, размещая stETH в качестве залога, фактически снижает свою чистую стоимость заимствования на величину получаемой доходности от стейкинга.

Что это значит для DeFi

Доля рынка в 67% на фоне объема кредитования в 23 миллиарда долларов закрепляет за Ethereum статус основы децентрализованного кредитования. По мере роста объемов застейканного и токенизированного ETH увеличивается пул высококачественного DeFi-залога, что способствует расширению ликвидности и делает обеспечение еще более привлекательным для кредитной активности.