Компания по анализу блокчейна Glassnode заявила, что настрой инвесторов на рынке опционов Bitcoin (BTC) недавно сместился в более позитивную сторону, однако спрос на хеджирование долгосрочных рисков снижения остается высоким.
Согласно анализу Glassnode, индикаторы, отражающие краткосрочные опасения на рынке опционов Bitcoin, заметно ослабли. Индикатор однолетней 25-дельта асимметрии опустился примерно до 7 процентов, что свидетельствует о существенном снижении паники на рынке за последнее время.
В то же время коэффициент асимметрии остается на уровне около 10–12 процентов в более длительных временных интервалах. Glassnode отметила, что это указывает на то, что инвесторы продолжают удерживать хеджирующие позиции против среднесрочных и долгосрочных движений вниз, хотя в краткосрочной перспективе они стали более оптимистичны.
Также наблюдается изменение в ценообразовании волатильности на рынке опционов Bitcoin. Подразумеваемая волатильность (IV) выросла примерно на 10 процентов выше реализованной волатильности (RV). Это изменение, последовавшее за неделями, в течение которых реализованная волатильность устойчиво превосходила подразумеваемую, свидетельствует о том, что рынок вновь платит премию за неопределенность. Однако, по мнению Glassnode, текущие цены еще не достигли уровня, который мог бы указывать на напряженные рыночные условия.
Если говорить об открытом интересе, преимущество по-прежнему на стороне колл-опционов. Объем открытого интереса по колл-опционам на Bitcoin составляет примерно 15 миллиардов долларов, тогда как по пут-опционам — около 10 миллиардов долларов.
Glassnode отметила, что сохранение разницы между открытыми позициями по колл- и пут-опционам, даже после значительного обнуления из-за крупной даты исполнения, свидетельствует о том, что ориентированные на рост позиции остаются структурно сильнее, несмотря на слабость спотового рынка.
Потоки премий по недавним сделкам с опционами, судя по всему, сосредоточены особенно в диапазоне страйков от 61 000 до 67 000 долларов. Особенно заметны активные покупки колл-опционов со страйком 65 000 долларов, при этом продажи пут-опционов также выросли.
По мнению Glassnode, эта комбинация факторов говорит о том, что инвесторы начинают занимать более конструктивную и агрессивную позицию в краткосрочной перспективе. Тем не менее, сохраняющийся спрос на пут-позиции ниже спот-цены указывает на активность хеджирования от понижательных рисков.
Компания подвела итог своей оценки следующим образом: рынок опционов на Bitcoin демонстрирует все более позитивные ожидания, однако инвесторы не полностью отказались от стратегий хеджирования. Пока краткосрочные страхи ослабевают, колл-опционы продолжают доминировать на рынке, а новые притоки капитала формируют более позитивную картину. В то же время высокий спрос на долгосрочное хеджирование говорит о том, что инвесторы сохраняют осторожную позицию по отношению к возможным движениям вниз.
