CITIC Securities: Совместное валютное вмешательство США и Японии направлено на предотвращение распространения рисков, связанных с устойчивым ослаблением йены

CITIC Securities опубликовала исследовательский отчёт, в котором отмечается, что совместное вмешательство США и Японии на валютном рынке нацелено на предотвращение распространения рисков, вызванных продолжающимся снижением курса иены. Основная дилемма Японии заключается в том, что внутренняя инфляция остаётся ниже целевого уровня Банка Японии, поэтому у регулятора есть лишь ограниченная готовность повышать процентные ставки в рамках монетарной политики. В то же время, план Т. Такаити по снижению налогов может ещё больше расширить фискальный разрыв Японии, подрывая доверие инвесторов к иеновым активам. США, со своей стороны, беспокоятся, что Япония может сократить объём держания американских казначейских облигаций для стабилизации курса, что на фоне продолжительного высокого предложения государственного долга США может дополнительно подтолкнуть вверх долгосрочные ставки. В целом краткосрочное вмешательство США и Японии на валютном рынке способствует стабилизации рыночных ожиданий, однако, учитывая сохранение значительного дифференциала процентных ставок между двумя странами, потенциал долгосрочного и значительного укрепления иены ограничен. По сравнению с японским фондовым рынком, акции США по-прежнему обладают более выраженными преимуществами в плане роста прибыльности, структуры отраслей и цепочки поставок искусственного интеллекта.