Это сочетание привлекло внимание участников рынка: Джефф Пак, глава стратегий альфа в Bitwise, недавно предупредил, что такая ситуация в конечном итоге может привести к резкому движению Bitcoin.
"Имплицитная волатильность Bitcoin достигла минимума года", — написал Пак в X. "Доходности облигаций США достигли максимума года. Это может закончиться только одним способом."
Это потенциально важное расхождение между рынком криптовалют и более широкой макроэкономической средой. Bitcoin уже несколько недель торгуется в относительно узком диапазоне. Тем временем рынок облигаций подает совершенно иной сигнал через повышенные доходности.
Необычно низкая волатильность указывает на то, что рынок может недооценивать масштаб следующего движения.
Застревание в узком диапазоне
В конце июня Bitcoin резко упал в область $58 000-$60 000. Затем он восстановился и приблизился к $67 000 примерно 21 июля. Тем не менее быкам до сих пор не удалось организовать сколько-нибудь значимое восстановление.
Вместо этого BTC колеблется примерно между $63 000 и $66 000, причем несколько попыток прорваться выше оказались неудачными. Ралли к верхней границе пока встречают распродажи.
На момент публикации Bitcoin торговался около $64 785.
Это важно, потому что периоды необычно низкой волатильности обычно не продолжаются бесконечно. В конечном итоге определённый катализатор выведет актив за пределы текущего диапазона.
Имплицитная волатильность — это по сути уровень будущего ценового движения, который трейдеры опционов закладывают в контракты.
В такой ситуации опционы становятся дешевле, потому что рынок ожидает небольших ценовых колебаний. Напротив, опционы дорожают, когда ожидается гораздо более высокая волатильность.
"Это интересно, потому что периоды низкой волатильности для BTC обычно заканчиваются движением вверх, а периоды высокой волатильности на облигационном рынке — движением вниз," — написал пользователь в ответ на анализ Пака.
Однако рынок всегда может преподнести сюрпризы.
"Когда кто-то говорит, что ‘это может закончиться только одним способом’ в макрофинансах, рынок обычно находит третий способ, чтобы всех удивить," — написал один из пользователей.
