Доллар США: более мягкие данные по рынку труда поддерживают снижение — BNY

Джефф Ю и Дэвид Там из BNY отмечают, что слабые данные о рынке труда в США снизили ожидания по реальной ставке и усилили снижение доллара, создав более благоприятную среду для рискованных активов и дюрации. Они подчеркивают, что предстоящие публикации Индекса потребительских цен (CPI) и Индекса цен производителей (PPI) США будут ключевыми для оценки Федеральной резервной системы (Fed), причем умеренная инфляция укрепит ожидания смягчения политики, а более сильные показатели быстро повысят доходность на коротком конце.

Данные по инфляции США определяют динамику доллара

«Слабый сигнал рынка труда США снизил ожидания по реальной ставке, усилил снижение доллара и вновь открыл окно для дюрации и рискованных активов.»

«Слабый отчет по занятости вне сельского хозяйства США в прошлую пятницу — минус 23 тысяч против ожидаемых 80 тысяч — и сопутствующие пересмотры в сторону уменьшения существенно охладили ожидания по повышению ставки Fed в сентябре, оставив рынку менее 50% вероятности повышения.»

«Из всех публикаций на этой неделе наиболее важным событием для рынков ставок является CPI в среду, поскольку покажет, устойчив ли дисинфляционный импульс, вызванный смягчением напряженности вокруг Ирана в июне, или же ценовое давление возрастет.»

«Низкие показатели инфляции укрепят снижение ожиданий Fed после NFP и поддержат дюрацию; неожиданный рост инфляции может быстро вновь усилить давление на доходность коротких бумаг.»

«Среда стала более благоприятной, но не более терпимой.»