Федеральная резервная система: вероятность повышения ставки в сентябре переоценена – Rabobank

Бас ван Геффен из Rabobank отмечает, что более слабые данные по занятости вне сельского хозяйства США (NFP) и сокращение предложения рабочей силы снизили срочность дальнейшего повышения ставки Federal Reserve (Fed), хотя политика все еще зависит от экономических данных. В отчёте подчеркивается, что как «голубиные», так и «ястребиные» фракции Fed могут найти поддержку в последних данных по занятости, при этом предстоящие публикации индекса потребительских цен (CPI) и инфляционных ожиданий в США по-прежнему остаются ключевыми для прогнозов по ставкам.

Данные по рынку труда снижают срочность повышения ставки Fed

«После пятничного отчёта по занятости аргументы в пользу повышения ставки Fed ослабевают, но полностью не исчезли. Основной показатель по новым рабочим местам оказался разочаровывающим с минус 23 000 рабочих мест и пересмотром июньской оценки вниз на 37 000».

«Наш стратег по США ранее отмечал, что рост занятости замедляется в течение нескольких месяцев, и пятничный отчет подтвердил, что риски снижения на рынке труда полностью не исчезли после трех страховочных снижений ставок в прошлом году. Это может усилить позицию «голубей» в Fed».

«Тем не менее, отчёт по занятости также позволяет «ястребам» утверждать, что рынок труда в основном страдает от ограниченного предложения рабочей силы, хотя теперь их уверенность в своей позиции немного снизилась».

«Вкратце, данные по рынку труда могли снизить срочность, уменьшив вероятность повышения ставки в сентябре. Однако поступающие данные по инфляции по‑прежнему имеют ключевое значение».

«Рынки фиксированного дохода будут особенно заинтересованы в долгосрочных инфляционных ожиданиях потребителей, учитывая недавнюю чувствительность доходности казначейских облигаций США к рискам роста инфляции».