BlackRock обеспечил долгосрочное финансирование для дата-центра Meta в Техасе

BlackRock и Meta только что совершили одну из самых масштабных сделок по финансированию инфраструктуры за последнее время. Крупнейший мировой управляющий активами привлёк от $12.3 до $12.5 миллиардов через выпуск единого облигационного займа для финансирования 80% доли в огромном кампусе дата-центра Meta в El Paso, Техас. Общая стоимость проекта составила примерно $14 миллиардов.

Как устроена сделка

Совместное предприятие предоставляет BlackRock 80% собственности на кампус дата-центра, а Meta сохраняет оставшиеся 20%. Meta планирует арендовать всё помещение, начиная с 2028 года, фактически становясь арендатором здания, которое помогла создать.

Вклад Meta в партнерство включает землю и уже выполняемые строительные работы, оцениваемые примерно в $2.3 миллиарда. Компания также получила распределение в размере $1 миллиарда в рамках соглашения.

Кампус спроектирован так, чтобы генерировать приблизительно 1 гигаватт мощности.

Fitch Ratings прогнозирует, что арендные платежи Meta покроют долг с коэффициентом около 1.12x за 20-летний период. Облигации были размещены под доходность 7.5%.

Как удерживают спекулянтов

Продажа облигаций, организованная JPMorgan и Morgan Stanley, была построена для привлечения так называемых «реальных» инвесторов: пенсионных фондов, страховых компаний и эндаументов, которые покупают облигации и держат их до погашения.

BlackRock предпринял специальные меры, чтобы не допустить быстрых трейдеров к размещению, проведя стратегию, которая стабилизирует облигации на вторичных рынках и предотвращает волатильные ценовые скачки, способные отпугнуть последующих инвесторов.

Почему Meta выбрала этот путь

Организовав кампус в El Paso как совместное предприятие, а не полностью собственный объект, Meta передаёт большую часть риска начальных капиталовложений BlackRock, сохраняет действующие налоговые льготы с городом El Paso (которые остаются при новой структуре собственности) и получает гарантированный доступ к инфраструктуре масштаба гигаватта через долгосрочную аренду, не перегружая свой баланс полной собственностью.

Распределение в $1 миллиард, полученное Meta помимо внесённых активов, делает соглашение ещё более выгодным.