Доллар США: Более высокие препятствия для устойчивого роста — MUFG

Дерек Халпени из MUFG отмечает, что более слабые данные по занятости в США не вызвали сильной реакции Доллара или ставок, поскольку рынки ожидают ключевых публикаций Индекса потребительских цен (CPI) и очередного отчета по занятости вне сельского хозяйства (NFP) перед сентябрьским заседанием Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Халпени подчеркивает снижение темпов роста заработной платы до доковидных уровней, ослабление инфляционного давления со стороны рынка труда и влияние последних «ястребиных» заявлений FOMC на устойчивость ценового уровня Доллара.

Доллар реагирует с осторожностью на слабые данные по занятости

«Отрицательное значение NFP, опубликованное в пятницу, вероятно, повлияет на настроения на валютном рынке в начале недели, по крайней мере, вплоть до публикации CPI в среду – основного макроэкономического события недели».

«Это вполне объяснимо: впереди два отчета по CPI и ещё один отчет NFP до следующего заседания FOMC, которое состоится 16 сентября, поэтому участники рынка осторожно относятся к снижению ожиданий повышения ставки на этом заседании — вероятность повышения уже уменьшилась с 55% до 40%.»

«Тем не менее, годовой темп роста средней почасовой оплаты труда снизился с 3.5% до 3.2%, что подтверждает полное возвращение к доковидным уровням и, безусловно, подчеркивает отсутствие инфляционного давления со стороны рынка труда.»

«Посмотрим, что покажут данные CPI в среду, но еще один более слабый, чем ожидалось, показатель базового CPI (который будет уже третьим месяцем подряд), вместе с прошлой неделей слабых данных по занятости, безусловно, предоставят убедительные аргументы «голубям» в FOMC, хотя, опять же, сильной рыночной реакции на этой неделе может не последовать, учитывая, что впереди еще свежие данные до сентябрьского заседания FOMC.»