От каз от "полностью стеклянной" модели: не хватает новых идей? Apple понижена в рейтинге на Уолл-стрит
Результаты исследования цепочки поставок показывают, что первоначально планировавшийся выпуск полностью стеклянного iPhone в 2027 году был отменен из-за недостаточной производственной рентабельности. Ожидалось, что данная модель повысит прибыль компании благодаря средней цене в примерно 2060 долларов. Из-за этого Jefferies понизил рейтинг Apple до "отставания от рынка". Аналитики считают, что провал стеклянного дизайна, медленный прогресс в области искусственного интеллекта и рост стоимости памяти мешают стратегии Apple по повышению цен на премиальные устройства.
Компания Apple сталкивается с новой волной потери доверия со стороны Уолл-стрит. По слухам, флагманская модель полностью стеклянного iPhone, приуроченная к 20-летию этого устройства, была отменена, что спровоцировало понижение рейтинга акций Apple аналитиками Jefferies до уровня "хуже рынка" и опускание целевой цены в самый нижний диапазон по Уолл-стрит.
Аналитик Jefferies Эдисон Ли в понедельник (10 августа) понизил рейтинг Apple с "держать" до "хуже рынка", снизив целевую цену с 285,56 долларов до 263,66 долларов, что подразумевает около 16% потенциала падения от текущей цены акций. Основанием для понижения послужило исследование цепочки поставок — результаты показали, что полностью стеклянный iPhone, который Apple планировала представить в сентябре 2027 года, "из-за слишком низкой производственной эффективности" уже отменён. Ожидалось, что это устройство при средней цене около 2060 долларов существенно повысит среднюю стоимость и рентабельность iPhone.
Ли назвал это решение "существенным поражением" в плане Apple по увеличению прибыльности через выпуск дорогих моделей. Кроме того, он осторожно оценивает как замедленный прогресс AI-стратегии Apple, так и давление на себестоимость комплектующих iPhone 19 Pro Max. Акции Apple в понедельник снизились на 1,5%, опередив темп падения композитного индекса Nasdaq в 0,3% за день.
Fiasko полностью стеклянного iPhone: проблемная стратегия высоких цен
По данным Jefferies, Apple планировала выпустить iPhone с полностью стеклянным корпусом, чтобы реализовать дизайнерское видение "моностеклянного" смартфона, предложенное бывшим главным дизайнером Джони Айвом. О существовании проекта впервые заговорили в СМИ в 2025 году, а в 2019 компания тихо оформила патент на "шестигранный стеклянный корпус", однако официальных комментариев по этому поводу Apple никогда не давала.
Однако, по данным исследования цепочки поставок Jefferies, проект отменён из-за "недостаточной производственной эффективности" — то есть при массовом производстве годный процент изделий не достиг ожидаемых стандартов. Эдисон Ли считает, что это свидетельствует о том, что "стимулирование роста средней цены iPhone через внедрение новых форм-факторов оказалось сложнее, чем ожидалось".
Модель со стеклянным корпусом планировалась к выпуску в сентябре 2027 года, в честь 20-летия релиза iPhone; ожидалось, что её средняя цена составит примерно 2060 долларов — значительно выше текущей стартовой цены iPhone 17 Pro Max в 1199 долларов. Ли подчёркивает, что Apple рассчитывала постепенно расширять стеклянный дизайн на будущие линейки Pro и Pro Max, непрерывно увеличивая средний чек и рентабельность. Отмена этой модели означает, что путь к удорожанию закрыт.
После отказа от полностью стеклянной версии, по мнению Ли, единственным оставшимся двигателем роста средней цены iPhone станет долгожданный раскладной iPhone. Инвесторы возлагают на этот продукт большие надежды: ряд аналитиков прогнозируют мощный потребительский спрос на старте и называют новинку "важнейшим двигателем" роста Apple.
Однако Ли настроен скептически. Он считает, что складной iPhone, скорее всего, останется "нишевым продуктом" и из-за высоких цен на чипы оперативной памяти "iPhone 18 Fold" будет стоить от 2199 до 3099 долларов, в зависимости от объёма памяти. Такой ценовой барьер ограничит реальное влияние устройства на общий объём продаж и выручку.
Рост стоимости памяти и медленный прогресс AI усугубляют ситуацию
Провал полностью стеклянной модели ещё сильнее сузил пространство для манёвра Apple на фоне растущей себестоимости памяти.
По словам аналитика Morgan Stanley Эрика Вудринга в недавнем отчёте, средняя стоимость оперативной памяти Apple в 2025–2027 финансовых годах увеличится примерно на 370%, а вероятность повышения цен на всю линейку iPhone 18 на 200 долларов становится всё выше.
В июне этого года Apple уже повысила цены на MacBook и iPad, а генеральный директор Тим Кук назвал подобные повышения "неизбежными".
Параллельно Ли сохраняет осторожность относительно темпов реализации AI-стратегии Apple. По данным цепочки поставок, Apple рассматривает возможность увеличения объёма памяти iPhone 19 Pro Max с 12 ГБ до 16 ГБ для поддержки более сложных AI-моделей, работающих на устройстве.
Но Ли полагает, что из-за медленного внедрения Apple Intelligence компании сложно аргументировать дополнительные расходы на такое аппаратное обновление, что снижает потенциал использования AI-нарратива для оправдания высоких цен на флагманы.
Пессимистичных прогнозов становится больше, но большинство аналитиков сохраняют "покупку"
Понижение от Jefferies — не единичный случай.
Аналитик KeyBanc Брэндон Ниспел в июле снизил рейтинг Apple с "на уровне рынка" до "ниже рынка", обосновав это тем, что после ускоренного роста в 2025 году динамика компании начала замедляться; вялые продажи iPhone могут негативно отразиться и на других аппаратных продуктах, из-за чего стоимость акций со временем станет казаться завышенной.
Ранее акции Apple уже пережили заметную коррекцию из-за давления на результаты — опубликованный в прошлом месяце отчёт за третий фискальный квартал разочаровал рынок, вызвав волну распродаж, вследствие чего капитализация Apple уменьшилась на 359 миллиардов долларов, а Nvidia обогнала её, заняв первое место в мире по рыночной стоимости.
Тем не менее, в целом Уолл-стрит пока не утратил веру в Apple. По данным FactSet, из 51 опрошенного аналитика 32 сохраняют рейтинг "покупать" или эквивалентный, 14 рекомендуют "держать", а только 5 — в том числе Ли и Ниспел — занимают негативную позицию.
За последние 12 месяцев акции Apple выросли примерно на 34%, а с начала года — уже более чем на 15%, что в целом опережает рынок.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
SpaceX полностью пересматривает модель строительства AI-центров обработки данных: расширение замедляется, повышается надежность
По сообщениям СМИ, Маск провёл масштабные изменения в руководстве дата-центров, назначив на должность руководителя ветерана ракетного бизнеса. Новая команда упра вления требует более полного тестирования перед вводом дата-центров в эксплуатацию, установки дополнительных резервных систем электропитания и охлаждения, жертвуя скоростью строительства ради повышения надёжности. На прошлой неделе отключение электроэнергии в дата-центре в Мемфисе привело к частичному отключению Grok-модели и вызвало цепную реакцию для клиентов по аренде вычислительных мощностей, таких как Anthropic и Google.
Министерство финансов США завершило обратный выкуп долгосрочных облигаций на сумму более 5 миллиардов долларов, но распродажа американских гособлигаций продолжается, доходность 10-летних бондов приближается к 5%.
60 миллиардов долларов всё же считаются незначительной суммой для рынка казначейских облигаций США объемом примерно 32 триллиона долларов и не оправдали тех «ошеломляющих эффектов», на которые рассчитывали некоторые инвесторы. Стратеги Deutsche Bank прямо заявили, что Министерство финансов «создало монстра, которого теперь нужно постоянно кормить».
Американский фондовый рынок упустил «хорошие новости» прямо перед носом? Прогнозы прибыли необычно повышаются, стратеги: фундаментальные показатели настолько сильные, что «кажутся нереальными».
Исследовательская компания Seaport Research Partners считает, что рынок акций США сталкивается с явным расхождением между корпоративной прибылью и динамикой котировок: во втором квартале прибыль была сильной, прогнозы аналитиков продолжают повышаться, однако высокие процентные ставки и опасения по поводу устойчивости прибыли сдерживают оценки. В таких секторах, как промышленность и транспорт, могут возникать возможности неверной оценки активов. Тем не менее, если Федеральная резервная система вновь даст сигнал о повышении ставок, это может оказать давление на рынок акций в краткосрочном периоде.
Предстоящие выборы в США: Уолл-стрит делает ставку на разделение Конгресса, рынок может получить умеренную передышку?
По мере приближения промежуточных выборов в США, на Уолл-стрит в основном делают ставку на сценарий "разделённого Конгресса", при котором демократы возвращают контроль над Палатой представителей, а республиканцы сохраняют Сенат. Считается, что это ограничит радикальную политику и снизит неопределённость. Исторические данные показывают, что с 1950 года, когда во времена президентов-республиканцев был разделённый Конгресс, среднегодовой рост фондового рынка США составлял 13,7%, что выше, чем при контроле Конгресса только республиканцами (8,3%) или только демократами (4,9%). Однако если результаты выборов отклонятся от ожиданий, рынок всё равно может подвергнуться сильной волатильности.
Цены на крипто
Далее
