К глобальному «золотому буму» присоединился ещё один крупный игрок! Центробанк Южной Кореи впервые за 13 лет инвестировал в золото, незаметно купив во втором квартале ETF на сумму 250 миллионов долларов.

По информации приложения Zhihui Caijing, Центральный банк Кореи заявил о своем возвращении в мировой альянс центральных банков по покупке золота действиями, а не словами. Согласно отчету 13F, поданному Центральным банком Кореи в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) 12 августа, на конец второго квартала 2026 года банк владеет 679 765 акциями SPDR Gold Trust (крупнейший в мире золотой ETF), рыночная стоимость которых составляет около 250,4 млн долларов США. Это первая инвестиция Центрального банка Кореи, связанная с золотом, за последние 13 лет с 2013 года.

Почему выбран ETF, а не физическое золото?

Самая примечательная структурная особенность этой инвестиции в том, что Центральный банк Кореи приобрел не физическое золото, а золотой ETF. SPDR Gold Trust — это золотой ETF, котирующийся на американской бирже, который отслеживает изменение спотовой цены на золото. На конец второго квартала цена на этот ETF составляла примерно 400 долларов за акцию. Такой позиции не было в отчетах на конец первого квартала, что указывает на то, что инвестиция была сделана в период с апреля по июнь этого года.

Согласно официальному заявлению Центрального банка Кореи, золотой ETF классифицируется как иностранные ценные бумаги и учитывается в валютных резервах страны, а не в официальных запасах золота. Эта классификация имеет важное бухгалтерское и стратегическое значение — официальные физические запасы золота Центрального банка Кореи по-прежнему составляют 104,4 тонны и не увеличивались с 2013 года.

С практической точки зрения, ETF обеспечивает более высокую ликвидность и удобство торговли по сравнению с физическим золотом. Для центрального банка, который не выходил на рынок золота в течение 13 лет, открытие позиции в золоте с помощью ETF — это более низкопороговый и гибкий способ "попробовать" себя на рынке — нет необходимости нести расходы на хранение и транспортировку физического золота, при этом остается возможность гибко корректировать позицию в любое время.

Различие между золотым ETF и физическим золотом крайне важно для управления резервами: физическое золото обычно рассматривается как долгосрочный актив, а золотой ETF можно покупать и продавать как иные финансовые ценные бумаги. Открывая позицию через ETF, Центральный банк Кореи фактически увеличил подверженность своих валютных резервов колебаниям цен на золото, не изменяя официальную статистику по золотым резервам.

Почему именно сейчас? — Cтратегический поворот после 13-летнего "золотого затишья"

Возвращение Центрального банка Кореи на золотой рынок знаменует окончание 13-летнего "золотого затишья". За этот период мировые центральные банки не раз устраивали настоящие волны ажиотажа по покупке золота, но Корея оставалась в стороне.

Причины этого заслуживают внимания. После покупки в 2011-2013 годах в общей сложности 90 тонн золота, Центральный банк Кореи прекратил наращивать запасы, и с тех пор доля золота в валютных резервах оставалась на уровне около 3,5%, занимая лишь 39-40 место в мире. По состоянию на конец июня валютные резервы достигли 427,36 млрд долларов США, из которых золото составляло лишь 4,79 млрд долларов, то есть всего 1,1%. Эта доля занимает 98 место среди 100 стран, уступая только Чили и Колумбии.

Столкнувшись с таким крайне низким уровнем золотых активов, Центральный банк Кореи в 2026 году, наконец, принял решение о стратегическом повороте. В начале августа банк официально объявил о намерении в средне- и долгосрочной перспективе увеличить долю золота в валютных резервах и создать новый канал для закупки золота для экспорта у внутренних поставщиков. Это первый подобный шаг за последние шестьдесят лет.

Экономист Hanwha Investment & Securities Чхве Кюхо так прокомментировал ситуацию: "Доля золота в активах Центрального банка Кореи на данный момент очень мала. С точки зрения глобальных стандартов у банка есть потенциал для дальнейших покупок золота. Думаю, они будут постепенно увеличивать свои золотые запасы".

Глобальный фон: покупки золота центробанками во II квартале достигли рекордных 289 тонн

Поворот Центрального банка Кореи происходит на фоне продолжающегося роста интереса центробанков к покупкам золота по всему миру. По данным Всемирного золотого совета, во втором квартале 2026 года центральные банки и другие официальные структуры чисто увеличили свои золотые запасы на 289 тонн, что на 62% больше по сравнению с прошлым годом и на 411% больше по сравнению с первым кварталом, что стало рекордом второго квартала в истории.

Еще более интересной является превентивная стратегия центробанков. Согласно опросу Всемирного золотого совета, 45% респондентов из числа центробанков планируют увеличить золотые запасы в течение следующего года, а в 60 странах ожидается, что мировой официальный спрос на золото продолжит расти в течение ближайших пяти лет. Такая структурная потребность обеспечивает долгосрочную прочную поддержку золотому рынку.

Deutsche Bank прогнозирует, что к концу года цена на золото может вырасти до 4700 долларов за унцию. В середине июля цена SPDR Gold Trust опускалась до примерно 360 долларов, а сейчас восстановилась до около 404,9 доллара. Момент входа Центрального банка Кореи во втором квартале пришелся как раз на начало этой волны восстановления.

Выводы для рынка: новая глава "нормализации" золотых резервов центробанков

Инвестиции Центрального банка Кореи несут сразу несколько сигналов:

Во-первых, процесс "нормализации" золотых резервов центральных банков продолжает набирать обороты. На фоне дедолларизации, роста геополитических рисков и инфляционной неопределенности все больше центробанков пересматривают структуру своих валютных резервов. Корея, являясь 13-м по величине держателем валютных резервов в мире, будет закономерно стремиться повысить долю золота с 1,1% до среднемирового уровня, что само по себе означает значительный дополнительный спрос.

Во-вторых, ETF становятся новым каналом для золотых инвестиций центробанков. Традиционно центробанки увеличивали золотовалютные резервы главным образом путем прямых покупок слитков золота. Открытие позиций через ETF Центральным банком Кореи может стать примером для других центробанков, еще не обладающих значительными золотыми резервами — особенно когда требуется быстро создать рисковую позицию, не дестабилизируя рынок физического золота.

В-третьих, стоит обратить внимание на двухэтапную стратегию Центрального банка Кореи. Сначала обеспечить золотую экспозицию через ETF, затем постепенно переходить к покупкам физического золота — объявленная в начале августа схема закупки отечественного золота свидетельствует, что ETF — лишь первый шаг. Руководитель подразделения по управлению валютными резервами банка отметил, что геополитические риски становятся постоянной чертой мировой экономики, и что центробанки многих стран диверсифицируют валютные резервы при помощи золота.