Инвестор “Большой медведь” Стив Айсман: Anthropic и OpenAI являются “ахиллесовой пятой” сделок с AI

По данным Jinse Finance, рынок с нетерпением ожидает момента выхода OpenAI и Anthropic на биржу, однако, по мнению известного инвестора-медведя Стива Айсмана, именно эти два AI-гиганта являются самым уязвимым звеном во всей цепочке AI-торговли.

Anthropic активно готовится к первичному публичному размещению акций (IPO), при этом ожидается, что ее оценка и объем привлечённых средств превзойдут рекордное летнее размещение SpaceX. По сообщениям, ее оценка может достигнуть 2 трлн юаней (около 280 млрд долларов США), и если это произойдет, разработчик модели Claude войдет в число наиболее ценных компаний в мире.

Тем не менее, трейдер Айсман, ставший известным благодаря игре на понижение рынка недвижимости, как показано в фильме «Игра на понижение», выражает обеспокоенность тем, что текущая AI-торговля слишком зависима от успеха всего лишь двух компаний.

«Если говорить о "ахиллесовой пяте" всей этой истории, то она заключается как раз в Anthropic и OpenAI — если с этими двумя что-то случится», — заявил Айсман в интервью. Он предупредил, что если более дешёвые модели из Китая начнут отвоёвывать долю рынка, то это может спровоцировать ценовую войну: «В таком случае у нас действительно возникнут проблемы».

После нескольких лет, когда акции стремительно обновляли рекорды, AI-торговля в 2026 году вновь доказала свой статус ключевого рыночного двигателя, однако сомнения в устойчивости этого инвестиционного бума также продолжают нарастать.

«Проблема в том, что, насколько мне известно, около 70% AI-доходов таких гигантов, как Microsoft, Amazon, Google и Oracle, поступают всего от двух компаний — Anthropic и OpenAI», — говорит Айсман. — «В определенном смысле, будущее этих гигантов по сути — это ставка на успех OpenAI и Anthropic».

Айcман — не первый, кто выражает обеспокоенность финансовым положением этих двух AI-гигантов. Независимый аналитик и журналист Эд Цитрон еще в начале этого лета предупреждал, что OpenAI может оказаться "Lehman Brothers" AI-торговли — если у компании возникнут трудности, это создаст системный риск и потянет за собой остальных.

В то же время, китайские open-source модели, такие как Kimi K3, стремительно набирают популярность и в прошлом месяце вызвали панику на Уолл-стрит: акции полупроводниковых компаний резко упали из-за опасений по поводу усиления конкуренции на рынке AI. Однако, как и после запуска DeepSeek в январе 2025 года, эти падения сейчас практически полностью отыграны, а рыночные настроения стабилизировались. Индекс Филадельфийской фондовой биржи полупроводниковых компаний с начала года вырос на 75%.

Несмотря на опасения, Айсман уточнил, что пока не готов делать выводы о возможной ценовой войне между OpenAI, Anthropic и китайскими конкурентами — по крайней мере, до тех пор, пока не появится больше информации об их финансовом положении.

«Когда Anthropic выйдет на биржу, мы увидим реальные данные и сможем отслеживать их результаты каждый квартал», — отметил он. — «До этого всё — это всего лишь слухи».