Bank of America вновь подтвердил рейтинг "покупать" по Rocket Lab (RKLB.US): краткосрочные сбои в запусках — это шум, ключевая оценка зависит от первого полёта Neutron в 2026 году

По данным приложения ZhiTong Finance, несмотря на то, что некоторые направления бизнеса Rocket Lab (RKLB.US) показали результаты немного ниже ожиданий Уолл-стрит, Bank of America по-прежнему позитивно оценивает компанию, подтверждая рейтинг "покупать" и целевую цену в 115 долларов.

Аналитик Рональд Эпштейн также назвал возможное ослабление акций Rocket Lab после снижения выручки "особенно привлекательной возможностью для покупки", ссылаясь на сильный рост подразделения Space Systems, рекордный объем невыполненных заказов и еще более оптимистичный прогноз по выручке на третий квартал.

Запуск ракет сдержал выручку Rocket Lab

Rocket Lab объявила о выручке за второй квартал в размере 234,1 миллиона долларов, что на 62% больше по сравнению с 144,5 миллиона долларов за аналогичный период прошлого года. Этот результат превысил прогноз Bank of America в 228 миллионов долларов, но немного ниже консенсус-прогноза в 237 миллионов долларов, приведенного в отчете банка.

Это отставание в основном связано с подразделением "Launch Services" Rocket Lab, чья выручка снизилась примерно на 4% по сравнению с прошлым годом и составила 44,6 миллиона долларов. Согласно квартальному отчету, поданному компанией в SEC, направление Space Systems, напротив, показало резкий рост: его выручка увеличилась с 97,9 миллиона долларов до 189,5 миллиона долларов.

Bank of America отметила, что выручка от Space Systems значительно превысила прогноз в 165 миллионов долларов благодаря работам для Space Development Agency США по проектам Tranche II и III, а также росту бизнеса компонентов космических аппаратов Rocket Lab.

Банк также указал на признаки, что ослабление выручки от запусков может быть временным. Rocket Lab сообщила, что во втором квартале и после его окончания компания получила новые контракты на запуск на сумму свыше 437 миллионов долларов на ракеты Electron, HASTE и Neutron, доведя портфель заказов на запуск до более чем 90 миссий.

Как указала компания, по итогам квартала общий портфель заказов Rocket Lab достиг рекордных 2,36 миллиарда долларов, увеличившись на 137% по сравнению с прошлым годом. Согласно документам SEC, около 45% этих заказов, как ожидается, принесут выручку в течение следующих 12 месяцев.

Bank of America в своем отчете округлила эту цифру до примерно 46%, что дает дополнительный аргумент в пользу того, что компания продолжит демонстрировать рост выручки после последнего квартала.

Также компания сократила чистый убыток по GAAP с 66,4 миллиона долларов до 49,3 миллиона долларов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По данным Rocket Lab, поданным в SEC, валовая прибыль увеличилась с 46,4 миллиона долларов до 84,6 миллиона долларов.

Bank of America ожидает дальнейший рост Rocket Lab

Rocket Lab прогнозирует выручку за третий квартал в диапазоне от 250 до 265 миллионов долларов. По данным Bank of America, медианное значение этого прогноза означает рост примерно на 66% в годовом выражении и выше консенсус-оценки в 237 миллионов долларов, приводимой в отчете банка.

Компания также ожидает скорректированный убыток по EBITDA в третьем квартале в диапазоне от 17 до 23 миллионов долларов. Для сравнения, скорректированный убыток по EBITDA во втором квартале составил 8,8 миллиона долларов; Bank of America отметила, что этот результат лучше их оценки — убытка в 19,3 миллиона долларов, а также лучше консенсус-прогноза убытка в 22,1 миллиона долларов, приведенного в отчете.

Ракета Neutron — еще один важный элемент будущего Rocket Lab. Компания заявляет, что производство первой ступени бака ракеты идет по графику, чтобы обеспечить доставку этой многоразовой ракеты средней грузоподъемности на стартовую площадку в четвертом квартале 2026 года, а сборка, интеграция и испытания первого летного оборудования продолжаются.

Bank of America отмечает, что сроки разработки по-прежнему не определены, и именно Neutron является для инвесторов главным фактором неопределенности на следующем этапе роста компании.

Целевая цена банка в 115 долларов основана на анализе дисконтированных денежных потоков (DCF) до 2045 года, включающем базовый, оптимистичный и пессимистичный сценарии. По мнению Bank of America, задержки в производстве, трудности в разработке Neutron и сложность достижения ожидаемой синергии от приобретений представляют собой понижательные риски для целевой цены.

На данный момент банк предпочитает игнорировать этот квартал со слабыми результатами запусков. С учетом того, что выручка от Space Systems удвоилась, портфель заказов достиг рекордного уровня, а также ожидается еще один квартал быстрого роста, Bank of America после публикации отчета продолжает позитивно оценивать потенциал акций Rocket Lab.