Крупная ротация на американском рынке акций: акции AI-технологий теряют популярность, финансовый и потребительский секторы становятся лидерами роста

По данным Zhihui Finance APP, в понедельник американский фондовый рынок продемонстрировал заметную дивергенцию: наиболее успешно выступавшие с начала года акции подверглись распродаже, в то время как другие сектора оставались устойчивыми, а ротация секторов стала еще более очевидной.

По расчетам Yahoo Finance, к середине дня в понедельник акции, входящие в топ-10% по росту в индексе S&P 500 в этом году, в среднем упали примерно на 1,6%, став худшим сектором индекса за день. Причем в первой двадцатке крупнейших ростов за 2026 год просели 19 бумаг, среднее снижение составило 2,7%.

Например, Sandisk (SNDK.US) с начала года по-прежнему выросла более чем на 500%, но только в понедельник снизилась более чем на 7% за день. Акции Micron Technology (MU.US) и Western Digital (WDC.US) с начала года удвоились, но в понедельник обе упали более чем на 5%.

Слабость проявилась и в секторе чипов. На прошлой неделе iShares Semiconductor ETF (SOXX) столкнулся с жесткой распродажей после отскока к ключевым техническим уровням сопротивления. В понедельник утром этот ETF опускался до минимальных значений за три недели, но затем нашел поддержку покупателей в районе $500. Сектор программного обеспечения также оказался под давлением.

Однако другая сторона рынка выглядит совсем иначе.

«Это масштабная ротация», — заявил в понедельник руководитель технической стратегии Fundstrat Марк Ньютон. Он отметил, что с начала года драйверами роста рынка последовательно становились энергетика и технологии, а по мере того как отдельные подотрасли технологий корректируются, на передний план выходят финансы, промышленность и здравоохранение.

Тенденция ротации секторов становится все более выраженной. В понедельник среди основных секторов S&P 500 технологический сектор (XLK) показал худшую динамику, в то время как потребительские товары первой необходимости (XLP), финансы (XLF) и коммуникационные услуги (XLC) прибавили по 1%. Финансовый сектор приблизился к историческому внутридневному максимуму.

Этот тренд ротации сохраняется уже несколько месяцев. Еще когда сектор чипов вошёл в “медвежий” рынок, сектор здравоохранения уже начал расти вверх; менее двух недель назад наиболее рисковые стратегии все еще вели рынок вверх. Сейчас эти прежние лидеры отступают, но распродажа не охватила весь рынок. В понедельник утром, несмотря на небольшое снижение индекса S&P 500, около 56% его составляющих акций зафиксировали рост.

Бычий тренд на рынке США продолжается почти четыре года, а текущая ситуация заметно отличается от прежних одновременных распродаж «по всему фронту». «Мы знаем, что ротация секторов придает рынку весьма существенную ширину», — добавил Ньютон.

Оценка институтов: ротация становится консенсусом, но по поводу направления — разногласия

Что касается текущей ротации, основные институты Уолл-стрит в целом согласны с ее устойчивостью, но расходятся во взглядах на направления аллокации.

JPMorgan в опубликованном в понедельник аналитическом отчете заявил, что сохраняет оптимизм в отношении фондового рынка до конца года, но ожидает, что дальнейший рост будет обеспечен ротацией секторов, а не бурным увеличением всей широкой массы акций. Стратег Fabio Bassi прогнозирует постепенное повышение рынка, а основной сюжет — это именно ротация.

Что касается конкретных направлений, JPMorgan отдает предпочтение качественным акциям роста и сверхкрупным облачным провайдерам, а также считает, что после переоценки полупроводниковый сектор также стал привлекательным. Кроме того, JPMorgan дал оценку ситуации с ростом доходности облигаций: по их мнению, это отражает увеличение спроса на капитал и инвестиционные возможности, а не тревогу по поводу ошибок в политике.

Goldman Sachs выступает более сдержанно. Опытный трейдер Natasha Tiwana предупреждает, что структура “моментум”-тематики ИИ претерпела фундаментальные изменения: среди факторов моментума сектор полупроводников и композитного ИИ движется от длинных к коротким позициям, а сектор ПО занимает наибольшую долю краткосрочного моментума. Также в Goldman отмечают, что в 2026 году количество случаев, когда фактор моментума за день падал более чем на 5%, уже превысило суммарный показатель за предыдущие пять лет — рынок вынужден искать более широкую диверсификацию за пределами ИИ-нарратива.

В части советов по распределению активов Goldman советует инвесторам обратить внимание на акции европейских и японских банков, золотодобывающих и медедобывающих компаний — то есть на экспозицию к твердым активам. Тем не менее, в банке подчеркивают, что «ИИ-трейд» не завершен, но его структура, моментум и запас прочности в реальном времени переписываются: рекомендуют применять более тактический подход к ИИ-выгодополучателям с приоритетом к тем компаниям, где цена акций и показатель прибыли на акцию (EPS) серьезно расходятся.

В дальнейшем внимание рынка будет сосредоточено на двух ключевых катализаторах: Nvidia (NVDA.US) опубликует отчет 26 августа, и этот «квартальный экзамен» станет проверкой прочности ИИ-нарратива; а 28 августа председатель ФРС Уош выступит на симпозиуме в Джексон Хоуле с первой программной речью, которая, возможно, прояснит перспективы ставок. Два главных события подряд определят дальнейшее направление фондового рынка США.