Выпускное мероприятие Tesla Cybercab имеет ограниченный дополнительный эффект, масштабируемость и себестоимость остаются ключевыми вопросами
Goldman Sachs считает, что если Cybercab удастся достичь масштабируемой стоимости в 20–30 тысяч долларов, экономические преимущества одной машины будут очевидны, однако более важным вопросом остаётся, сможет ли программное обеспечение поддержать экспансию в другие регионы. Barclays отмечает, что текущий автопарк Tesla составляет менее 100 машин, и на презентации не были озвучены новые цели по увеличению этого количества. Несмотря на то, что показатели безопасности FSD и уровень аварийности Robotaxi продолжают улучшаться, масштабируемость этого решения ещё предстоит проверить.
3 сентября Tesla представила Cybercab и объявила, что суммарный пробег Robotaxi превысил 1 миллион миль. По данным Zhufeng Trading Desk, Goldman Sachs и Barclays не стали существенно повышать свои прогнозы: несмотря на выраженное ценовое преимущество Cybercab, он не решает две основные проблемы Tesla Robotaxi — небольшой размер автопарка и низкие темпы расширения.
По оценке Goldman Sachs, если масштабируемая себестоимость Cybercab составит от 20 тыс. до 30 тыс. долларов, а у ряда конкурентов затраты на автомобили первой волны составляют 50–100 тыс. долларов, то преимущество Cybercab по стоимости пробега может быть около 0,05–0,30 доллара за милю; однако аналитики считают, что в среднесрочной перспективе ключом к экономике Robotaxi все равно станет то, сможет ли автопилот поддерживать межрегиональное расширение.
Barclays отмечает, что к запуску Cybercab в Остине автопарк Tesla Robotaxi насчитывал менее 100 автомобилей, и на презентации не было объявлено новых целей по росту или финансам.
Именно эти факторы и объясняют осторожную позицию обеих инвестбанков относительно презентации: снижение себестоимости улучшает экономику одной машины, однако если автопарк не будет быстро расширяться, то это преимущество сложно превратить в доход и прибыль. Поэтому дальше стоит следить прежде всего не за характеристиками самого Cybercab, а за тем, удастся ли обеспечить массовое производство по заявленной цене, расширить автопарк Robotaxi и сможет ли Tesla масштабировать свою модель из Остина на новые города.
Cybercab сделан максимально бюджетно, аппаратное решение еще проще
Cybercab — это двухместный беспилотный автомобиль без руля и педалей — впервые в автопарке Robotaxi Tesla использует транспорт специального назначения, тогда как раньше применялась в основном Model Y.
На производстве Cybercab использует представленный ранее Tesla «разборный» производственный процесс, который, по заявлению компании, позволяет снизить себестоимость до 50%. Модель оснащена сухими катодными элементами 4680 с ресурсом до 500 тысяч миль и использует 48-вольтовую электрическую систему, управление по проводам рулем и тормозами.
Аппаратная часть автопилота продолжает вектор Tesla на чисто визуальное восприятие — установлено 8 внешних камер и 1 внутренняя, без лидаров. Tesla также внедрила аудио-видео развлечения, универсальный дизайн для разных групп пассажиров и опубликовала руководства для пассажиров и по вопросам комплаенса.
Пока реальный масштаб коммерческого использования Cybercab ограничен. По данным регламентов правительства Техаса, в штате зарегистрировано 45 машин Cybercab. Goldman Sachs отмечает, что не все из них уже участвуют в коммерческих перевозках — часть остается тестовыми или оснащены операторами безопасности.
Себестоимость одной машины ниже, узким местом остается масштабирование автопарка
Goldman Sachs считает, что если Tesla сможет удержать себестоимость массового производства Cybercab на уровне 20–30 тыс. долларов, то по сравнению с конкурентами с диапазоном первоначальных затрат 50–100 тыс. долларов их преимущество по себестоимости пробега составит 0,05–0,30 доллара — и именно доступность машин станет серьезным конкурентным преимуществом Tesla на рынке Robotaxi.
Но в то же время Goldman Sachs подчеркивает, что в среднесрочной перспективе экономику Robotaxi определяют не издержки на автомобили, а эффективность программного обеспечения. Более универсальное AI-решение от Tesla должно позволить быстрее и дешевле масштабироваться на новые регионы, и именно это определит рыночный потенциал и экономику бизнеса.
Barclays также считает, что у Tesla есть потенциальное преимущество благодаря дешевым специализированным автомобилям и техническому подходу без зависимости от высокоточных карт — и это сулит более быструю экспансию по мере готовности автопилота.
Проблема в том, что нынешние темпы роста Tesla остаются невысокими. Barclays отмечает: даже к запуску Cybercab численность Robotaxi в Остине не превысила 100 машин. Поэтому в ближайшее время ключевым показателем станет, сможет ли запуск Cybercab ускорить расширение автопарка и перевод тестовых зон в полноценный сервис.
Безопасность FSD улучшилась, но сравнивать с Европой сложно
Последние данные FSD (режим с наблюдением), опубликованные Tesla, показывают, что зоны применения автопилота и некоторые показатели безопасности в Северной Америке продолжают улучшаться. По данным Goldman Sachs, с введением HW4 около 60% пробега FSD (с наблюдением) приходится на автомагистрали, 40% — на городские дороги, доля городских маршрутов только растет.
По безопасности машины HW4 с FSD (с наблюдением) сокращают число срабатываний экстренного торможения на 75–85%, а число аварий — на 40–90% по сравнению с автомобилями без активных систем безопасности.
В Европе динамика похожая, но Goldman Sachs считает данные с Северной Америкой не вполне сопоставимыми. В Европе 55% пробега FSD приходится на магистрали, 45% — на городские маршруты; в большинстве случаев число экстренных торможений уменьшается на 70–95%, однако локально на некоторых дорогах этот показатель даже выше, чем у пользователей Tesla без FSD.
Более того, большинство европейских данных собиралось инженерами-операторами Tesla, прошедшими специальное обучение, а значит, их стиль вождения отличается от обычных пользователей — и прямое сравнение с Северной Америкой некорректно. В апреле этого года Tesla получила в Нидерландах первое временное одобрение на FSD в Европе; затем еще четыре страны Евросоюза дали аналогичные разрешения, а общая процедура голосования по более широкому доступу к FSD в ЕС может стартовать уже в октябре.
Аварийность Robotaxi снижается, но масштабируемость требует проверки
Показатели безопасности Robotaxi также улучшаются. Исходя из данных NHTSA (Национальная администрация безопасности дорожного движения США) за январь–июль 2026 года и расчетов Tesla по пробегу полностью автономных маршрутов в Остине, Далласе и Хьюстоне, в среднем одна авария на каждые 50–70 тыс. миль Robotaxi — вне зависимости от виновника.
Стоит отметить, что в период с января по март и первую половину июля 2026 года Tesla не зафиксировала ни одной аварии с участием полностью автономных машин. Goldman Sachs отмечает, что официальные перевозки без водителя Tesla стартовали только в январе 2026 года, поэтому данные за более ранний период не учитывались.
Тем не менее, масштаб Robotaxi пока невелик, а имеющихся данных недостаточно, чтобы оценивать безопасность на уровне массовых перевозок. Главной проверкой для коммерциализации беспилотной технологии Tesla станет то, удастся ли сохранить низкий уровень аварийности при кратном росте пробега из-за расширения автопарка.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Сегодня вечером – "голубиное повышение ставки"?
Повышение ставки ФРС сегодня вечером почти решено, однако ключевым моментом будет то, что скажут после повышения. Citi определяет это как «микронастройку», намекая на отсутствие необходимости дальнейшего повышения в будущем, но предупреждает, что если председатель Уош не даст чёткого прогноза, это вызовет резкие колебания на рынке. Goldman Sachs прямо заявляет, что текущее повышение ставки не имеет достаточных экономических оснований, инфляция является лишь разовой причиной, и ожидается, что это будет «повышение без сигналов».
JPMorgan: «Открытый исходный код» и «безопасность ИИ» не являются проблемами, в ближайшие два года капитальные расходы сохранят потенциал роста, полупроводниковое оборудование станет «новым узким местом»
JPMorgan считает, что открытые модели не представляют угрозы, регуляторные потрясения носят краткосрочный характер, а левередж облачных провайдеров по-прежнему низок — фундаментальные основы инвестиций в вычислительные мощности не изменились. Прогнозируется, что капитальные расходы семи технологических гигантов вырастут с 443 млрд долларов в 2025 году до 1,577 трлн долларов в 2027 году. Оборудование для производства полупроводников станет ключевым узким местом в цепочке поставок, а отрасли контрактного производства чипов и передовой упаковки ждёт новый виток роста цен.
Руководитель Micron: хранение данных определяет пределы возможностей AI, значительное увеличение производственных мощностей ожидается только после 2028 года.
Руководитель компании Micron, Sumit Sadana, заявил, что пропускная способность и объем памяти стали ключевыми факторами, определяющими пределы производительности AI-систем. В условиях структурного дисбаланса спроса и предложения, Micron планирует увеличить капитальные затраты до более чем 45 миллиардов долларов в 2027 финансовом году, однако из-за сложности технологических процессов, существенное увеличение производственных мощностей произойдет только к 2028 году. Кроме того, долгосрочные соглашения о поставках меняют бизнес-модель отрасли, а гуманоидные роботы вызовут следующий взрыв массового спроса.
Goldman Sachs предупреждает топовых клиентов: в AI-торговле возникли беспрецедентные трещины, рекомендуется хеджироваться
Goldman Sachs направил своим ведущим клиентам редкое предупреждение: в структуре импульса AI начинают проявляться серьезные трещины — тематическая корзина AI с момента пика суммарно просела почти на 45%, разница между дневной доходностью кратко- и долгосрочных импульсных страт егий достигла максимума за последние пять лет, а капиталы ускоренно перетекают из полупроводников в ПО. Goldman Sachs настоятельно рекомендует инвесторам с открытой позицией по AI начинать хеджирование.
Цены на крипто
Далее
