GLJ присвоил GE Vernova (GEV.US) рейтинг "продавать": целевая цена 470 долларов является самой низкой на Уолл-стрит, прямо заявляя, что циклические промышленные акции оценены как программные.

По данным приложения Zhihui Caijing, акции GE Vernova (GEV.US) в понедельник закрылись снижением на 8,6% после того, как GLJ Research присвоила им рейтинг «продавать» и установила самую низкую на Уолл-стрит целевую цену — 470 долларов, заявив, что компания «является циклическим производителем газовых турбин, оценённым как быстрорастущая акция долгосрочного сложного процента», в то время как текущая цена акций близка к 880 долларам.

В понедельник сектор энергетической инфраструктуры американского фондового рынка в целом ослаб, и GE Vernova возглавила падение, продолжив нисходящий тренд последних дней. Несмотря на серьезное падение в понедельник, с начала года акции всё равно прибавили треть в стоимости, но за последний месяц потеряли в сумме 16%.

По словам Гордона Джонсона из GLJ, GE Vernova «является циклической промышленной компанией, но оценивается по метрикам, аналогичным программным компаниям». Он подчеркнул, что форвардный показатель EV/EBITDA для бумаг составляет 38,9, что почти в четыре раза выше, чем у Micron Technology (MU.US), прибыль которой также во многом зависит от стихийно складывающейся конъюнктуры спроса и предложения на рынке.

Джонсон написал: «За всю жизнь большинства анализирующих эту акцию газовые турбины прошли минимум два полноценных цикла бума и спада. Однако рынок считает, что сейчас всё иначе. Мы полагаем, что это вывод преждевременный».

Аналитик отметил, что цикл от оформления заказа GE Vernova до его исполнения увеличился до 4–5 лет, по заказам с высокой премией исполнение ожидается только к 2029 году, а риски, связанные с цикличностью, проявятся в 2030 году. По его словам, все заказы, размещённые в 2026 и 2027 годах, будут исполнены лишь в 2030–2031 годах, а к тому времени его модель оценки указывает на эффективные производственные мощности отрасли в 104–113 ГВт при объёме заказов лишь 88–90 ГВт.