Бэйсэнте оправдывает решение США купить йену: вложены только «символические» средства, укрепление йены благоприятно для американского экспорта и рынка гособлигаций США

По информации приложения Zhihui Finance, министр финансов США Бесенте во вторник заявил, что Министерство финансов США ранее совместно с Японией предприняло скоординированные действия и купило йену, при этом было использовано лишь «символическое» количество средств, и он защитил это редкое вмешательство на валютном рынке. Он подчеркнул, что укрепление йены соответствует интересам США: это не только способствует экспорту США, но и уменьшает необходимость Японии продавать долларовые активы, включая потенциальное сокращение доли американских облигаций, для интервенции на валютном рынке.

Бесенте во вторник на слушаниях в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей США заявил: «Более сильная йена выгодна для экспорта США; более сильная йена также означает, что японскому правительству не нужно продавать американские активы для финансирования валютных интервенций».

31 июля Министерство финансов США совместно с Японией купило йену. На тот момент курс йены к доллару достигал минимального уровня за примерно 40 лет. После этого правительство Японии вложило рекордные средства для вмешательства на валютном рынке, продавая доллары и покупая йены, чтобы остановить дальнейшее обесценение национальной валюты, а соответствующие операции, возможно, включали продажу американских облигаций.

Поскольку Япония в настоящее время остаётся крупнейшим иностранным держателем американских облигаций, потенциальное давление на продажу американских облигаций из-за масштабной валютной интервенции Японии также стало одной из важных причин, по которым США уделяют повышенное внимание этой проблеме.

Бесенте: США вложили лишь «символические» средства, но успешно подали сигнал о политике

Бесенте заявил, что Министерству финансов США понадобилось инвестировать совсем небольшие средства, чтобы продемонстрировать рынку поддержку политики Японии в отношении валютного курса. Бесенте на слушаниях подчеркнул: «Достаточно символической суммы, чтобы мы могли отправить сигнал о поддержке политики Японии».

По оценкам рыночных наблюдателей, средства, которые Министерство финансов США использовало для покупки йены в этот раз, были значительно меньше 1 миллиарда долларов. Для сравнения: объем японской интервенции был намного больше — с конца июля по конец августа средства, использованные Японией для покупки йены, достигли рекордных 96,4 млрд долларов.

Бесенте также сообщил, что, хотя получение прибыли не было целью этой операции, Министерство финансов США уже получило десятки миллионов долларов прибыли в результате этой сделки с йеной.

По масштабам, на этот раз символическое значение действий США явно преобладает над реальными вложенными средствами. В отличие от масштабной японской интервенции почти на 100 миллиардов долларов, вложения США составили менее 1 миллиарда долларов, но само непосредственное участие Министерства финансов в покупке йены стало явным сигналом рынку о позиции США.

Укрепление йены соответствует интересам США и снижает давление на Японию по продаже американских облигаций для интервенций

Бесенте дополнительно объяснил логику участия США в интервенции на рынке йены. Во-первых, укрепление йены означает снижение курса доллара к йене, за счёт чего конкурентоспособность американских товаров относительно японских может улучшиться, поэтому более сильная йена выгодна экспорту США. Во-вторых, при резком обесценении собственной валюты Японии обычно приходится продавать долларовые активы и покупать йену для осуществления интервенций на валютном рынке. Поскольку Япония владеет огромными запасами американских облигаций, если масштабы интервенции будут расти, у рынка могут возникнуть опасения, что Япония начнёт продавать часть облигаций США для привлечения долларовой ликвидности.

Япония, как крупнейший иностранный держатель государственных облигаций США, своими изменениями в структуре активов может повлиять на американский долговой рынок. Поэтому для США предотвращение беспорядочного падения йены связано не только с валютным курсом и торговлей, но и с стабильностью рынка американских облигаций и собственными затратами на заимствования.

В прошлом месяце, отвечая на вопросы сенатора-демократа Уоррен относительно данных интервенций, Бесенте отметил, что беспорядочные колебания на рынке йены могут привести к вынужденным закрытиям позиций инвесторов, тем самым ударив по глобальным финансовым рынкам и в конечном итоге повышая стоимость заимствований для американских семей и компаний.

Бесенте продолжает призывать Банк Японии повысить ставку — на этой неделе ключевое заседание регулятора

Помимо прямого участия в валютных интервенциях, в последние недели Бесенте также неоднократно намекал, что надеется на повышение ставки Банком Японии, чтобы обеспечить более устойчивую поддержку йене. Его предыдущие заявления свидетельствуют о том, что его прогнозы относительно денежно-кредитной политики Японии также были одним из факторов, повлиявших на решение Министерства финансов США принять участие во вмешательстве на рынке йены.

На этой неделе Банк Японии проведёт заседание по денежно-кредитной политике. После того, как курс йены упал до многолетних минимумов и правительства США и Японии совместно интервенцировали на рынке, вопрос о дальнейшем ужесточении политики Банком Японии стал в центре внимания мировых рынков.

Если Банк Японии повысит ставку, длинный период огромной процентной разницы между Японией и США может сократиться, что снизит привлекательность арбитражных операций, при которых инвесторы берут дешёвые кредиты в йенах, чтобы покупать высокодоходные долларовые активы, и тем самым укрепит йену на фундаментальном уровне.

«Теперь я — ведущий игрок!» — Бесенте предостерёг трейдеров от коротких позиций по йене

Бесенте даже публично обратился к трейдерам, которые делают ставку на дальнейшее обесценение йены, предупредив их. На прошлой неделе на мероприятии в Южном методистском университете в Техасе он заявил: «Теперь я — ведущий игрок. Так что, когда мы вмешиваемся на рынке йены, я довольно глубоко понимаю, что будет делать японская сторона, Банк Японии, а также что предпримут японские политики». Затем он добавил: «Если хотите, вы можете ставить против меня».

Эти заявления показывают, что участие Министерства финансов США в интервенции на валютном рынке йены, возможно, не ограничивается одной операцией, а тесно связано с ожиданиями Бесенте по поводу будущей денежно-кредитной политики Японии.

По мере того, как Банк Японии на этой неделе проведёт заседание по монетарной политике, внимание рынка смещается с прямых покупок йены Японским правительством к вопросу о том, поддержит ли Банк Японии курс валюты за счёт повышения ставки.