Белый дом давит, но не может остановить ястребов: Федеральная резервная система готова повысить ставки, Уош столкнется с испытанием в отношениях с Трампом.

Приложение Zhihui Finance обратило внимание на то, что рынок ожидает, что Федеральная резервная система повысит процентные ставки в среду, впервые с 2023 года, поскольку уверенность политиков в том, что «инфляция сможет достаточно снизиться без хотя бы некоторого вмешательства со стороны Центробанка», исчезает.

Это, скорее всего, приведёт к обострению напряжённости между председателем Кевином Уолшем и президентом США Дональдом Трампом.

С декабря прошлого года чиновники удерживали базовую ставку в диапазоне 3,5%–3,75%, тогда большинство политиков считали, что прогресс в снижении инфляции сдерживается некоторыми временными факторами.

С начала этого года внутри Федеральной резервной системы растёт скептицизм в отношении этой позиции, а недавний «горячий» инфляционный отчёт, похоже, переломил ситуацию, укрепив шансы хотя бы на одно краткосрочное повышение ставки. Во вторник инвесторы оценили вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов на этой неделе более чем в 90% и уже приняли в расчёт ещё одно повышение до конца года.

«В какой-то момент им придётся повышать ставку», — сказала Себнем Калемли-Озкан, профессор экономики Брауновского университета. — «И на самом деле, чем дольше это откладывается, тем упрямее станет инфляция и тем серьёзнее будут проблемы».

Федеральная резервная система опубликует заявление после пресс-конференции в Вашингтоне в 14:00 в среду, одновременно с обновлёнными экономическими прогнозами и прогнозами по ставкам. Уолш проведёт пресс-конференцию через 30 минут после этого.

ОПАСЕНИЯ БЕЛОГО ДОМА

Повышение ставки может вызвать новую волну критики со стороны Белого дома. Ещё в воскресенье Трамп снова повторил свой тезис о том, что в США должны быть самые низкие в мире издержки кредитования.

С тех пор, как Трамп назначил Уолша председателем ФРС вместо Джерома Пауэлла, президент значительно сократил критику Федеральной резервной системы. Он даже намекал, что на Уолша оказывают давление другие чиновники ФРС с требованием повысить ставку, и обвинял этих чиновников в «чрезмерной политизированности».

Однако, выступая в конце августа, Уолш ясно дал понять, что существенного улучшения в снижении базового инфляционного давления не произошло, и если ФРС не получит новых гарантий, подтверждающих движение инфляции к целевому уровню в 2%, то у ФРС «ещё есть работа».

Две недели спустя данные показали, что базовая инфляция в августе (без учёта продовольствия и энергоресурсов) превысила ожидания. Хотя этот рост во многом был обусловлен рекордным скачком цен на услуги мобильной связи, многие аналитики отметили, что после более чем пяти лет невыполнения целевого значения в 2% Федеральная резервная система не может проигнорировать этот отчёт.

ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИЯ

На вопросы журналистов Уолш будет отвечать под пристальным вниманием. После заседания 29 июля он не смог чётко объяснить решение ФРС сохранить ставки на прежнем уровне и почти не поделился своим взглядом на экономику. Это вызвало скачок доходности долгосрочных казначейских облигаций и волну критики со стороны трейдеров и экономистов.

Однако прошлое выступление Уолша в Джексон-Хоуле (Вайоминг) успокоило беспокойство инвесторов. Если в среду ставка будет повышена, это может ещё больше исправить возможный оставшийся урон.

Журналисты, скорее всего, снова попросят председателя объяснить решение комитета и постараются уловить любые намёки, означает ли это повышение начало нового цикла повышения ставок. Хотя маловероятно, что он даст чёткие сигналы относительно будущей траектории ставок, если он снова откажется поделиться своим мнением о текущем состоянии экономики, это, возможно, вновь разочарует инвесторов.

ВОЗМОЖНЫ ПРОТИВ ГОЛОСА

С начала года внутри ФРС нарастает обеспокоенность: целый ряд, казалось бы, временных факторов, в частности тарифы и война с Ираном, могут укоренить высокую инфляцию в общественных ожиданиях.

На июльском заседании ФРС трое чиновников проголосовали против, поддержав повышение ставки. На нынешнем заседании, если ставка будет повышена, это также может получить поддержку нескольких коллег — ранее, до публикации августовского инфляционного отчёта, они заявляли, что для сохранения политики без изменений необходимы улучшения в динамике цен.

Однако решение вряд ли будет принято единогласно. Советник Кристофер Уоллер дал смешанные сигналы в своей интерпретации инфляции, в то время как президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс ранее в этом месяце заявил, что всё ещё есть доказательства продолжающейся дезинфляции. Несколько экономистов также прогнозируют, что заместитель председателя по регулированию Мишель Бауман, известная тесным согласием с позицией Белого дома, может проголосовать против, поддержав сохранение ставки без изменений.

На этой неделе политики также представят обновлённые экономические и процентные прогнозы. Экономисты в недавнем опросе ожидают, что их взгляды на уровень безработицы и инфляции в целом останутся неизменными. Прогнозы по ставкам должны показать, сколько чиновников предполагают дальнейшее повышение ставок до конца года.

Впрочем, эти прогнозы, скорее всего, не будут включать вклад Уолша — когда в последний раз, в июне, чиновники представляли прогнозы, он не принимал участия.