Компания AI-центров обработки данных Nscale публично подала заявку на IPO в США, Nvidia владеет более чем 5% акций

Лондонский оператор дата-центров Nscale официально подал заявку на листинг в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, стремясь привлечь на Нью-Йоркской бирже до 3 млрд долларов для расширения инфраструктуры, поддерживающей растущий спрос на мощности для AI.

Nscale был выделен в начале 2024 года из криптовалютного майнингового бизнеса и уже быстро вошёл в число ведущих игроков на рынке AI-инфраструктуры.

Согласно проспекту размещения, к августу 2026 года Nscale владеет и контролирует электромощности свыше 10 гигаватт в своих дата-центрах, а общий объём контрактов оценивается примерно в 103 млрд долларов. В числе партнёров компании — Nvidia и Microsoft.

Последние финансовые данные показывают, что выручка компании быстро растёт, но убытки также существенно увеличиваются.

За шесть месяцев, завершившихся 30 июня, Nscale получила выручку в размере 140,6 млн долларов при чистом убытке 1,02 млрд долларов; для сравнения, за аналогичный период прошлого года выручка составила всего 10,4 млн долларов, а чистый убыток — 368,9 млн долларов. Высокие темпы роста сопровождаются крупными капиталовложениями, что подчёркивает типичные особенности AI-инфраструктурного сектора и станет ключевым аспектом для инвесторов при оценке данного IPO.

С начала этого года концепция AI-инфраструктуры стала драйвером восстановления объёмов IPO по всему миру. По данным Bloomberg, с начала года общий объём привлечённых средств на первичных размещениях достиг 161,4 млрд долларов, что является максимальным показателем с 2021 года. В случае успешного выхода Nscale на биржу компания станет ещё одним знаковым примером этой волны.

Nscale в начале 2024 года вышла из майнингового бизнеса и сразу перешла к деятельности оператора «нового облака» (neocloud), предоставляя вычислительные ресурсы в аренду компаниям, работающим с искусственным интеллектом. За чуть более года компания стала одной из самых заметных новых сил на рынке дата-центров для AI.

В марте этого года Nscale завершила раунд финансирования C при лидерстве Aker ASA и инвестиционной компании 8090 Industries, при участии Nvidia и Nokia. Оценка компании составила примерно 14,6 млрд долларов.

В проспекте размещения указывается, что Aker, Sandton Capital Partners, а также доверительный фонд, аффилированный с Payne, владеют более чем 5% акций компании.

Состав совета директоров Nscale также привлекает внимание: в него входят бывшая топ-менеджер Meta Шерил Сэндберг и бывший заместитель премьер-министра Великобритании Ник Клегг.

Nscale позиционирует свои основные объекты как «гипермасштабные AI-хабы», размещая их в Норвегии, Португалии, американских штатах Техас и Западная Вирджиния; каждый из них обладает установленной мощностью не менее 200 мегаватт.

В частности, крупнейшим является флагманский проект Monarch в Западной Вирджинии. В проспекте отмечено, что этот парк занимает около 2250 акров, его плановая мощность к вводу в эксплуатацию в первой половине 2028 года составит 2 гигаватта, а к 2031 году — примерно 8 гигаватт.

В августе этого года AI-стартап Anthropic объявил о согласии инвестировать 45 млрд долларов в аренду AI-облачных вычислительных ресурсов на площадке Monarch.

В Скандинавии в апреле этого года Nscale согласился добавить более 30 тысяч чипов Nvidia в действующий арендный договор Microsoft на своём объекте в Нарвике (Норвегия).

Роль Nvidia в текущем IPO особенно важна: она одновременно акционер, поставщик и потенциальный крупный кредитор.

Согласно проспекту размещения, во время раунда финансирования B Nscale выпустила для Nvidia варранты, благодаря которым последняя стала владельцем более 5% компании, однако эти акции не имеют права голоса.

Кроме того, 15 сентября Nscale заключила соглашение о размещении, согласившись выпустить инвесторам необеспеченные конвертируемые облигации на сумму 2,1 млрд долларов, а также дополнительную серию необеспеченных конвертируемых облигаций или акций без права голоса для Nvidia на сумму 1 млрд долларов; эта часть сделки будет завершена 16 ноября.

Однако в разделе о рисках проспекта говорится, что поставки GPU компании критически зависят от Nvidia, а такая тесная связка несёт риск концентрации.

Помимо расширения аппаратной мощности, Nscale намерена развивать программный уровень, чтобы повысить эффективность использования AI-вычислений клиентами.

В июле этого года Nscale объявила о покупке за 1,65 млрд долларов базирующегося в Сан-Франциско софтверного стартапа Anyscale, чтобы помочь клиентам более эффективно использовать AI-ресурсы.

Эта покупка знаменует переход компании от обычного поставщика инфраструктуры к полноценному провайдеру AI-вычислительных сервисов.

Goldman Sachs, JPMorgan и Morgan Stanley выступают главными андеррайтерами IPO, ещё 19 банков участвуют в сделке. Ожидается, что акции Nscale будут котироваться на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером NSCL.