Завод Samsung по производству чипов, повышение цен?
Samsung Electronics на протяжении многих лет пыталась решить одну из главных слабых сторон своей полупроводниковой империи. Компания является одним из крупнейших в мире производителей чипов памяти, но ее бизнес по производству чипов по заказу других компаний (фаундри) долгое время оставался убыточным.
По оценкам отраслевых экспертов, Samsung испытывает убытки с 2022 года. Несмотря на некоторое улучшение финансового положения, рыночная доля компании продолжает снижаться. По данным TrendForce, в период с апреля по июнь бизнес по производству пластин вырос на 1,8% по сравнению с предыдущим кварталом, но поскольку конкуренты росли быстрее, глобальная рыночная доля компании снизилась до 5,9%. Доля рынка TSMC выросла до 72,5%.
Однако ситуация, приводившая к продолжающимся убыткам Samsung, начинает меняться. Как сообщило агентство Reuters в августе, Samsung повысила цены на некоторые новые заказы 4-нм, 5-нм и 8-нм техпроцессов (отражающих поколения её технологий производства чипов) на 15%. Линия 4-нм в Пхёнтхэке также работает на полную мощность.
«Важно не само повышение на 15%, — отмечает старший аналитик Hana Securities Ким Рок Хо, — а то, что Samsung может требовать от клиентов большую плату и при этом получать заказы».
В то же время спрос на искусственный интеллект подталкивает передовые заводы TSMC к работе на максимальной загрузке — заказы на высокопроизводительные чипы полностью расписаны. По данным TrendForce, производственные мощности 3-нм и 5/4-нм техпроцессов были полностью забронированы во втором квартале, а по сообщениям, TSMC готовится вновь поднять цены к 2027 году.
«Ключевой вопрос не в том, что Samsung внезапно получила долю рынка, — утверждает профессор кафедры инженерии полупроводников Чангмёнского университета Ли Чжон Хван. — Сейчас клиента интересует не только какой завод лучше, но и кто действительно может произвести такой чип тогда, когда он им нужен».
Это важно, поскольку себестоимость функционирования фабрик по производству чипов высока вне зависимости от уровня их загрузки. Даже при неполной загрузке линии расходы на амортизацию, персонал и обслуживание продолжают накапливаться. Одна из давних проблем Samsung заключалась в том, что компания вкладывала огромные средства в передовые производственные мощности, но заказов было недостаточно, чтобы покрыть спрос.
Сегодня чипы на основе HBM, искусственный интеллект, вычислительные чипы для высокопроизводительных задач, а также заказы зарубежных клиентов занимают все больше производственных мощностей. Samsung сообщает, что, за вычетом резервов по программам поощрения, «прибыль второго квартала по направлению фаундризначительно улучшилась» благодаря спросу со стороны американских клиентов и спросу на чипы подложек HBM (логические чипы, размещенные под высокоскоростной памятью, используемой в системах искусственного интеллекта).
Ким отмечает: «Главное изменение состоит в том, что Samsung наконец начала полноценно использовать оплаченные мощности. Это снижает себестоимость одной пластины, делая более высокие цены более выгодными для прибыли».
Меняется и продуктовый портфель. На мероприятии для инвесторов на этой неделе в Сеуле Samsung заявила, что выручка от высокопроизводительных вычислений (в том числе чипов для искусственного интеллекта и дата-центров) сейчас составляет 28% дохода фаундри по сравнению с 5% в 2017 году.
Руководитель Samsung Foundry Лу Ме Джон отметила: «Мы ожидаем, что к 2029 году на долю высокопроизводительных вычислений будет приходиться более половины выручки».
Однако не все заводы, работающие на полной мощности, свидетельствуют о решении одинаково важных задач. Заказы от собственного бизнеса Samsung по производству памяти помогают компенсировать расходы, но их стратегическое значение значительно уступает заказам внешних дизайнеров чипов, выбирающих Samsung вместо TSMC.
Указанное в материале повышение цен на 15% не распространяется на все подразделения Samsung. Старые контракты, заключённые раньше, могут по-прежнему действовать по более низким ценам. «Влияние повышения цен станет заметнее по мере того, как старые дешевые заказы будут заменяться более дорогими», — говорит Ким.
Ким отмечает, что повышение загрузки фабрик, более устойчивая ценовая политика и переход к выпуску более ценных чипов делают Samsung ближе к достижению финансового баланса, чем когда-либо за последние годы.
Тем не менее, Samsung вступает в новый дорогостоящий этап. Компания ускоряет запуск 2-нм техпроцесса, а её завод в Тайлере (штат Техас) вот-вот начнет работу — до выхода на массовое производство клиентов это приведет к новым инженерным и операционным расходам. Это означает, что часть прибыли текущих 4-нм линий может быть нивелирована следующим циклом инвестиций.
Множество признаков указывает на наплыв заказчиков. В июле Samsung объявила о получении 2-нм заказов от крупных клиентов облачных и AI-сервисов, а долгосрочный контракт с Tesla обеспечил заводу в Тайлере важного внешнего заказчика. Согласно сообщениям местных СМИ, в этом месяце на заводе стартовало пробное производство AI-чипов для Tesla.
Однако получение проекта не означает автоматического масштабного производства. Два новых флагманских чипа Snapdragon от Qualcomm по-прежнему изготавливаются по 2-нм техпроцессу TSMC, что показывает: Samsung еще не вернула некоторые из самых значимых отраслевых заказов на передовые чипы.
Когда мощности перегружены, заказчик не может просто перенести выпуск чипа с TSMC на Samsung. «Чипы должны быть спроектированы и протестированы для конкретного техпроцесса выбранной фабрики, — объясняет профессор Ли. — Поэтому когда заказчик действительно начинает работать с Samsung, это значит, что он вложил в этот процесс время и инженерные ресурсы».
В долгосрочной перспективе текущий дефицит мощностей может изменить поведение клиентов при закупках, что предоставляет Samsung уникальную возможность превратить временный кризис мощностей в устойчивый бизнес. Компании, которые прежде полагались почти исключительно на TSMC, теперь ищут альтернативу.
Ким говорит: «Причины появления первого заказа могут быть разные. Настоящая проверка — сделает ли клиент повторный заказ на следующее поколение чипов. Это покажет, достаточно ли хороша продукция Samsung, чтобы выигрывать заказы на новые поколения».
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Отчет DAL.US раскрывает, как энергетика поглощает прибыль авиасектора! Доходы за третий квартал достигли рекордного уровня, но высокая цена на нефть уменьшает перспективы прибыли
Скорректированные расходы на топливо Delta Air Lines в третьем квартале выросли на 62% по сравнению с прошлым годом, а скорректированная операционная маржа снизилась с 11,1% до 9,4%. Таким образом, этот отчет о прибыли и перспективах демонстрирует устойчивость управления этого авиационного гиганта в условиях высоких цен на нефть, но пока не дает сигнала о повторном расширении маржи.
Morgan Stanley позитивно оценивает SpaceX: потенциал "Tera’Merica" недооценен, корпоративный искусственный интеллект и расширение вычислительных мощностей открывают возможности для роста
Morgan Stanley считает, что логика роста SpaceX сейчас выходит за рамки космических технологий и спутниковой связи и распространяется на корпоративный AI и инфраструктуру вычислительных мощностей. Восстановление передовой американской производственной отрасли также может открыть более широкие долгосрочные перспективы. Коммерциализация корпоративного AI и расширение вычислительных мощностей обеспечивают прямую поддержку роста, а производственные возможности, обозначаемые как “Tera’Merica”, предоставляют компании дополнительный долгосрочный потенциал развития.
Delta Airlines снизила прогноз прибыли из-за роста стоимости топлива, который превысил рост стоимости билетов
Delta Airlines снизила прогноз годовой прибыли почти на четверть из-за роста затрат на топливо, которые увеличились на 6 миллиардов долларов, несмотря на высокий спрос на авиаперелёты и повышение цен на билеты. Это подчёркивает проблемы авиакомпаний США: если стоимость топлива останется высокой, будут ли пассажиры готовы платить ещё больше за билеты? В этом году компании уже значительно подняли цены, и аналитики предупреждают, что дальнейший рост может ослабить желание пассажиров летать. Delta прогнозирует расходы на топливо в 2023 году примерно на 6 миллиардов долларов выше, чем в прошлом году. В третьем квартале затраты выросли на 62% и достигли 4,1 миллиарда долларов, что более чем на 500 миллионов долларов превышает июльские ожидания. Главный финансовый директор Delta Airlines Эрик Снелл заявил, что «всё дело в топливе», отмечая рост цен на сырье и авиационный керосин с лета. Теперь ожидается скорректированная годовая прибыль в диапазоне 5,10–5,60 долларов на акцию против июльского прогноза 6,50–7,50 долларов. По данным LSEG, новый медианный прогноз — 5,35 доллара против среднего ожидания аналитиков — 5,46 доллара. Компания планирует получить скорректированную прибыль до налогообложения в 2026 году — 4,5 миллиарда долларов. В третьем квартале скорректированная прибыль на акцию составила 1,72 доллара, немного меньше ожидаемых 1,76 доллара. Операционная маржа снизилась с 11,1% до 9,4%. Delta стала первой крупной американской авиакомпанией, опубликовавшей отчет за третий квартал. Её конкуренты — United Airlines, American Airlines и Southwest Airlines — отчитаются позже в этом месяце. Рост цен на билеты По данным Бюро транспортной статистики США, в первые восемь месяцев 2026 года расходы американских авиакомпаний на топливо для регулярных рейсов составили 42,9 миллиарда долларов, что почти на 13,2 миллиарда долларов больше, чем годом ранее, хотя объёмы потребления немного снизились. Сильный спрос и ограниченный рост количества мест позволили авиакомпаниям компенсировать рост затрат на топливо за счёт пассажиров. Согласно индексу потребительских цен Бюро трудовой статистики США, за пять месяцев до августа средняя цена авиабилета выросла примерно на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Аналитики внимательно следят за тем, смогут ли авиакомпании, включая Delta, и дальше повышать цены, не снижая спрос, поскольку стоимость топлива остаётся высокой, а планы по увеличению провозных мощностей ускоряются в четвёртом квартале. Аналитики Deutsche Bank ожидают, что в четвёртом квартале доля компенсированных расходов на топливо снизится и полностью восстановится только к началу 2027 года. Delta Airlines заявляет, что спрос остаётся сильным. По словам Снелла, предзаказ билетов на четвёртый квартал достиг почти 60%, и компания ожидает рост выручки примерно на 20% по сравнению с прошлым годом. По прогнозу LSEG, скорректированная прибыль на акцию в четвёртом квартале составит 1,15–1,65 доллара, медианное значение — 1,40 доллара, что примерно соответствует ожиданиям аналитиков — 1,39 доллара. Преимущество работы в нефтепереработке Delta Airlines имеет преимущество перед другими крупными американскими авиакомпаниями: в её собственности находится нефтеперерабатывающий завод в пригороде Филадельфии, который, как ожидает Снелл, принесёт прибыль 700 миллионов долларов в этом году. «Наш завод даёт нам частичное хеджирование топливных цен — такого преимущества нет ни у одной другой авиакомпании», — отметил он. Monroe Energy Refinery был приобретён в 2012 году и перерабатывает нефть в авиационный керосин и другие продукты. Хотя Delta всё равно платит рыночную цену за топливо своему авиационному подразделению, прибыль от переработки остаётся внутри компании. Если разница между ценой сырой нефти и готового топлива увеличивается, это помогает снизить издержки на закупку топлива у внешних поставщиков. Однако такой эффект зависит от маржи переработки, и при её снижении завод может приносить убытки. Тем не менее, нефтеперерабатывающий завод способен лишь частично компенсировать снижение прибыли из-за роста цен на топливо. Даже если ожидается прибыль в 40 центов на галлон, Delta прогнозирует повышение стоимости топлива с 3,61 доллара за галлон в третьем квартале до 4,25 доллара в четвёртом квартале. Снелл отметил, что топливные затраты останутся высокими в ближайшее время. «В конечном итоге цены снизятся, но когда это произойдёт — неизвестно», — сказал он.
Цены на крипто
Далее
