Позитивный взгляд на устойчивый рост спроса на AI-инференцию: Freedom повысил рейтинг Cerebras (CBRS.US) до "покупать", преимущества чипов на уровне пластин вызывают интерес.

По сообщениям Russian财经APP, Freedom Capital Markets повысила рейтинг акций производителя искусственного интеллекта (AI) Cerebras Systems (CBRS.US) с «держать» до «покупать» и установила целевую цену в 209 долларов. Компания считает, что несмотря на то, что акции Cerebras недавно были распроданы из-за новости о переходе важного партнёра OpenAI на использование GPU от NVIDIA (NVDA.US), продолжающийся рост спроса на AI-вычисления в ближайшие годы и технологические преимущества Cerebras в области высокоскоростного AI-инферентинга делают текущую коррекцию цен возможностью пересмотреть инвестиционную привлекательность компании.

Cerebras — компания, специализирующаяся на чипах для AI-вычислений и разрабатывающая Wafer Scale Engine (WSE) как свой основной продукт. В отличие от традиционной архитектуры GPU, компания интегрирует огромное количество вычислительных ресурсов на цельной пластине кристалла, обеспечивая высокую производительность для масштабных AI-моделей и особенно уделяя внимание ускорению инференса.

Использование OpenAI GPU от NVIDIA вызывает опасения, акции Cerebras снижаются

Аналитик Freedom Paul Meeks в опубликованном в пятницу исследовании отметил, что на акции Cerebras в последнее время давят опасения рынка по поводу выбора технологии их важным партнером OpenAI.

Сообщается, что OpenAI применила GPU от NVIDIA, а не чипы Wafer Scale от Cerebras, в ультраскоростной версии модели GPT-1 Sol. Эта новость вызвала у инвесторов сомнения по поводу того, сможет ли Cerebras в будущем получать заказы от OpenAI и останется ли их продукция конкурентоспособной на рынке высокоскоростного AI-инферентинга. По мнению Meeks, эта информация могла стать одной из ключевых причин снижения акций Cerebras примерно на 17% за последнее время.

Cerebras провела первичное публичное размещение акций (IPO) в середине мая этого года по цене 185 долларов за акцию. После размещения акции стремительно выросли выше 300 долларов, однако на фоне переоценки конкуренции на рынке их цена резко снизилась.

Тем не менее, Meeks считает, что инвесторы, возможно, слишком преувеличили негативный эффект от новости о выборе OpenAI GPU от NVIDIA. По мнению компании, рынок AI-вычислений по-прежнему находится в фазе быстрого роста, а решение одного клиента использовать железо конкурента в одной из моделей не меняет фундаментальных перспектив бизнеса Cerebras.

Cerebras по-прежнему может выиграть от роста инференса AI

Meeks полагает, что в ближайшие годы спрос на AI-вычисления, вероятно, будет превышать предложение, обеспечивая возможности роста для ряда производителей чипов, включая Cerebras.

Он отмечает, что даже если OpenAI выберет GPU от NVIDIA для некоторых приложений, Cerebras всё равно может продолжить тесное сотрудничество с OpenAI по другим направлениям. Помимо этого, у Cerebras есть и другие значимые партнёры, такие как AMD (AMD.US) и облачная платформа AWS от Amazon (AMZN.US).

По его словам, эти партнёрства могут помочь Cerebras увеличить рыночные возможности и снизить обеспокоенность инвесторов излишней зависимостью от одного клиента и его технических решений. Более того, по мере того как спрос на вычисления в индустрии AI смещается от обучения моделей к реализационным задачам инференса, скорость и эффективность инференса становятся ключевыми конкурентными преимуществами AI-инфраструктуры.

В отличие от этапа обучения, который в основном нацелен на оптимизацию параметров модели, инференс требует постоянной генерации ответов на пользовательские запросы. С увеличением распространения AI-приложений ключевой задачей для производителей чипов становится повышение скорости реагирования и снижение издержек одновременно.

Meeks отмечает, что Cerebras предложила конкурентоспособные решения в области высокоскоростного инференса и может извлечь выгоду из этого тренда.

Архитектура AI-вычислений может перейти к специализации: у Cerebras и NVIDIA есть пространство для кооперации

Помимо прямой конкуренции за заказы на AI-чипы, Meeks видит и возможность для кооперации технологий Cerebras и NVIDIA в будущей архитектуре AI-вычислений. По его мнению, по мере усложнения задач AI-инферентинга отрасль может перейти к архитектуре «раздельных вычислительных ресурсов», где для разных участков процесса применяются соответствующие типы чипов для повышения общей эффективности.

Инферентинг крупных языковых моделей обычно состоит из двух этапов: префилл (Prefill) и декодирование (Decode). На этапе префилла система обрабатывает входные подсказки и контекст, требуя мощных параллельных вычислений; этап декодирования отвечает за поэтапную генерацию результата и предъявляет особые требования к задержкам и эффективности обработки данных.

Meeks полагает, что в будущем архитектурой, когда задачи префилла берет на себя GPU от NVIDIA, а декодированием занимается WSE от Cerebras, станет более распространённой. Такая специализация означает, что несмотря на конкуренцию на рынке AI-чипов, технологии обеих компаний могут быть взаимодополняющими в отдельных областях применения.

Meeks даже допускает, что в будущем Cerebras и её главный конкурент NVIDIA могут использовать свои преимущества в рамках таких архитектур. Однако формального объявления о подобном партнёрстве между компаниями пока нет, и это всего лишь прогноз аналитика по развитию технологий в отрасли.

В целом Meeks считает, что распродажа акций Cerebras из-за использования OpenAI GPU от NVIDIA не изменила долгосрочного растущего спроса на AI-инферентинг. По мере роста масштабов применения AI чипы Cerebras на кристалле могут получить новые возможности в сегменте высокоскоростного инференса.

Основываясь на этом прогнозе, Meeks повысил рейтинг Cerebras с «держать» до «покупать» и установил целевую цену на уровне 209 долларов.