Путь повышения процентных ставок Резервного банка Австралии оказался в тупике: рынок труда охлаждается быстрее, чем ожидалось, но инфляционное давление все еще не ослабевает.

По данным приложения Zhihu Finance, помощник управляющего Резервного банка Австралии Кристофер Кент заявил, что рынок труда Австралии демонстрирует признаки охлаждения быстрее, чем ожидал Центробанк. Это подчеркивает дилемму, с которой сталкиваются политики: одновременно с усилиями по сдерживанию инфляции необходимо сохранять достигнутые успехи на рынке труда.

В понедельник Кент сказал: «Есть некоторые показатели, свидетельствующие о том, что напряженность на рынке труда снижается немного быстрее, чем мы прогнозировали ранее». Он добавил, что важный вопрос заключается в том, связано ли это со снижением спроса или с ростом стоимости рабочей силы.

Согласно данным, опубликованным на прошлой неделе, уровень безработицы в Австралии в сентябре превысил ожидания. Хотя этот показатель побудил трейдеров сократить ставки на дальнейшее повышение ставок со стороны Резервного банка Австралии, Кент напомнил, что также важно обратить внимание на данные по инфляции, которые будут опубликованы на этой неделе. Он отметил: «Посмотрим, как они воспримут данные по инфляции. Важно анализировать оба этих фактора в комплексе. Именно так мы и поступаем при обновлении прогнозов». Он имел в виду экономический прогноз, который Резервный банк Австралии представит на следующем заседании комитета по монетарной политике в ноябре.

Резервный банк Австралии ожидает, что инфляция вернётся к среднему уровню целевого диапазона к началу 2028 года

Перед этим заявлением, в конце прошлого месяца, Резервный банк Австралии в четвёртый раз за год повысил ставку, увеличив её до 4,6% — самого высокого уровня за последние 15 лет, чтобы ограничить сохраняющуюся высокую инфляцию. После публикации этого решения выступление председателя Резервного банка Австралии Мишель Буллок было воспринято как более мягкое по сравнению с предыдущими «ястребиными» заявлениями и протоколом заседания в сентябре.

Главный экономист Commonwealth Bank of Australia Люк Йеман отметил, что эта разница «отражает постепенный подход Резервного банка Австралии и сохраняющуюся неопределённость по поводу того, как экономика отреагирует на четвёртое повышение ставки. Это не означает, что Центробанк не настроен решительно бороться с инфляцией».

Заместитель управляющего Резервного банка Австралии Эндрю Хаузер также выступит на этой неделе, и его комментарии будут тщательно анализироваться на предмет возможных сигналов по будущей траектории процентных ставок. Инвесторы и экономисты также внимательно следят за квартальным отчетом по инфляции, который будет опубликован на следующей неделе, чтобы оценить, восстанавливается ли экономика, или потребуется дальнейшее повышение ставок.

Согласно данным своп-рынка, сейчас трейдеры ожидают, что Резервный банк Австралии повысит ставку ещё раз до мая следующего года. Однако рынок оценивает вероятность повышения ставки на заседании банка 2–3 ноября примерно в одну четверть.

Уровень инфляции в Австралии по-прежнему значительно превышает целевой показатель Центробанка

Кроме того, Кент заявил, что как текущая, так и прогнозируемая на следующие 18 месяцев кривая процентных ставок находятся сейчас в верхней части диапазона оценки нейтральной ставки по версии Резервного банка Австралии. Он отметил: «Это означает, что с определённой уверенностью можно сказать, что денежно-кредитная политика сейчас носит сдерживающий характер. Но вопрос — достаточно ли этого?»

В этом году Австралия осуществляет одну из самых жёстких мер по ужесточению денежно-кредитной политики среди развитых экономик. Резервный банк Австралии повысил ставку в общей сложности на 100 базисных пунктов и дал понять, что, возможно, потребуется дополнительное повышение.

С конца 2025 года Австралия сталкивается с новым витком инфляционного давления. Даже до атак США и Израиля на Иран, которые привели к глобальному энергетическому шоку, Резервный банк Австралии уже начал повышать ставку. Кент отметил, что конфликт на Ближнем Востоке сейчас является самым серьёзным неблагоприятным шоком предложения для банка: «Это ещё больше усложняет баланс между инфляцией, экономической активностью и уровнем безработицы».