Хедж-фонди вперше за понад рік стали оптимістично налаштованими щодо японської єни, чисті довгі позиції зросли приблизно до 1,6 млрд доларів, після підвищення процентних ставок у Японії та США валютний ринок став більш волатильним

Ukrainian Financial Intelligence APP повідомляє, що згідно з останніми даними Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC), хедж-фонди вперше з липня 2025 року змінили свою позицію на бік росту щодо ієни. Ще кілька тижнів тому американські та японські органи втручалися в ринок для підтримки ієни, а зі зміною очікувань щодо подальшої політики, кредитне плече почало робити ставки на подальше зміцнення ієни.

За тиждень, що завершився 15 вересня, кредитні фонди повністю закрили свої чисті короткі позиції по ієні та почали формувати довгі позиції. Згідно з даними CFTC, ці фонди наразі мають близько 251 млрд ієн (близько 1,6 млрд доларів США) позицій, пов'язаних зі зміцненням ієни.

За кількістю контрактів, позиції кредитних фондів по ієні змінилися від чистого короткого в 53 255 контрактів до чистого довгого в 20 069 контрактів, що демонструє очевидний поворот у ставленні спекулятивних коштів до ієни. Це також вперше з липня 2025 року, коли хедж-фонди загалом стали підтримувати зростання ієни.

Ця зміна позицій заслуговує на увагу, оскільки дані CFTC показують, як інвестори використовують деривативи для участі в глобальному валютному ринку із середньодобовим оборотом близько 9,5 трлн доларів, що може стати важливою підказкою для спостереження за очікуваннями хедж-фондів та управлінців активами щодо курсу валют.

Хедж-фонди змінили позицію на бік росту ієни саме в той момент, коли Федеральний резерв та Банк Японії цього тижня здійснили підвищення процентних ставок.

Федеральний резерв цього тижня підвищив цільовий діапазон ставки федеральних фондів на 25 базисних пунктів до 3,75%-4,00%. Федеральний резерв зазначив, що економічна активність США продовжує розширюватися стійкими темпами, інфляція остається на високому рівні, а цю зміну політики здійснено для того, щоб прискорити повернення інфляції до цільового рівня у 2%.

Банк Японії 18 вересня також оголосив про коригування своїх операцій на грошовому ринку. На офіційному сайті Банку Японії зазначено, що після коригування політики цільовий рівень беззаставної овернайт ставки буде підтримуватися близько 1,25%.

Однак сигнал політики Банку Японії не повністю виправдав очікування деяких учасників ринку. Деякі інвестори сподівалися, що Банк Японії більш явно натякне на подальше підвищення ставки, тому кошти, що раніше робили ставки на зміцнення ієни, зараз відчувають короткостроковий тиск.

У п'ятницю ієна щодо долара США впала на 1,3%, а потім скоротила втрати, і до моменту закриття торгів у Нью-Йорку курс перебував біля рівня 1 долар США за 156,80 ієн. Іншими словами, попри те, що хедж-фонди заздалегідь значно змінили позицію на довгу щодо ієни, сигнал про подальше підвищення ставки від Банку Японії був менш чітким, ніж очікували деякі інвестори, що тимчасово випробовує цю ставку.

Водночас, постійний тиск на ієну знову привертає увагу ринку до ймовірності втручання японських органів у валютний ринок. Повідомляється, що Банк Японії вже звертався до учасників ринку із запитами щодо поточного рівня курсу. Такі запити зазвичай розглядаються як потенційний етап перед офіційним втручанням у валютний ринок з боку японських органів.

Ця тенденція особливо важлива, оскільки лише кілька тижнів тому американські та японські органи вже діяли для підтримки ієни. У цих умовах, якщо ієна знову почне швидко знецінюватися, трейдери все більше будуть стежити за можливим повторним втручанням японської влади.

Не тільки кредитні фонди, але й великі управляючі активами помітно збільшили ставки на зміцнення ієни.

За тиждень, що завершився 15 вересня, управляючі активами збільшили чисті довгі позиції по ієні на 54 179 контрактів, довівши загальну чисту довгу позицію до 54 821 контракту. Це означає, що кошти різних типів установ останнім часом підвищують свою експозицію на зростання ієни.

Для порівняння, позиції по інших основних валютах змінюються неоднозначно.

Кредитні фонди збільшили чисті короткі позиції по євро на 4 974 до 51 355 контрактів; чисті довгі позиції по британському фунту зменшилися на 21 663 до 18 698 контрактів; чисті довгі позиції по австралійському долару збільшилися на 10 920 до 59 299 контрактів. Тим часом чисті короткі позиції по канадському долару зменшилися на 15 448 до 41 404 контрактів, а чисті довгі позиції по мексиканському песо збільшилися на 7 946 до 90 125 контрактів.

Щодо управляючих активами, чисті довгі позиції по євро трохи зменшилися на 906 до 275 565 контрактів, чисті короткі по британському фунту зменшилися на 17 119 до 88 959 контрактів, а чисті короткі по канадському долару значно зменшилися на 21 287 до 8 846 контрактів.

Варто звернути увагу, що на тлі швидкого зростання довгих позицій по ієні спекулятивні кошти раніше також зменшували ступінь ставлення до росту долара. Станом на 15 вересня, сумарний рівень ставки на зростання долара серед управляючих активами та некомерційних трейдерів опустився до найнижчого рівня від березня цього року.

Проте згодом рух долара різко контрастував зі зміною позицій: цього тижня долар значно посилився, показавши найбільший тижневий приріст за три місяці. Це означає, що ті трейдери, котрі скорочували довгі позиції по долару та переходили на довгі по ієні, можуть короткостроково зіткнутися з ситуацією, коли рух ринку суперечить їхній позиції.

У ширшому контексті, ці дані CFTC відображають явну зміну на валютному ринку: після тривалого тиску на ієну через диференціал ставок між США і Японією інституційні інвестори почали приділяти більше уваги нормалізації валютної політики Японії та потенційній підтримці, яку можуть надати офіційні втручання.