Стан ринку праці

Це фрагмент з розсилки Forward Guidance. Щоб прочитати повні випуски, підпишіться .

Цього тижня виходить багато даних щодо ринку праці. Оскільки все вже опубліковано, окрім завтрашнього звіту NFP, давайте підсумуємо всі отримані цього тижня дані та зрозуміємо, яка ситуація — і як це контрастує з очікуваним зниженням ставки Fed у вересні.

JOLTS

Завжди важливо пам’ятати, що звіт JOLTS є запізнілим індикатором. Цей звіт стосується липня і, як і звіт про зайнятість, який ми отримали минулого місяця, він досить слабкий.

Кількість відкритих вакансій здивувала зниженням — 7,18 мільйона, що нижче очікуваних 7,4 мільйона. 

Якщо розглядати це в контексті кількості безробітних, ми вперше з часів пандемії побачили негативний розрив між кількістю робочих місць і працівників. 

Хоча це не є прямою ознакою рецесії (протягом усього 2010-х ми перебували в негативній зоні), це підкреслює відносну слабкість ринку праці. 

Ключовим показником для кривої Беверіджа є рівень вакансій, який береться з цього звіту. 

Я великий прихильник кривої Беверіджа, оскільки це ефективний спосіб оцінити рівень надлишку робочої сили на ринку праці. Враховуючи наше поточне положення на кривій Беверіджа, будь-яке суттєве зниження кількості доступних робочих місць з цього моменту, ймовірно, призведе до різкого зростання рівня безробіття.

ADP report

Після нещодавнього звільнення комісара BLS Еріка МакЕнтарфера, дані про зайнятість ADP набули більшого значення для оцінки сили ринку праці. 

Хоча ADP часто критикують, оскільки він виходить до NFP і має мало прогностичної сили, на довшому горизонті ці два показники досить добре співпадають: 

Сьогоднішній звіт ADP виявився нижчим за очікування, що ще більше підкріпило позицію "голубів" у FOMC щодо зниження ставки у вересні:

Challenger Survey

Нарешті, сьогодні ми отримали звіт про скорочення персоналу за даними Challenger Survey. Він показав зростання на 13% у річному вимірі, що є суттєвим показником.

Як зазначив економіст Parker Ross разом із графіком вище: “Минулого серпня був складний орієнтир, коли скорочення вже були на 81% вищими за доковідну норму, тому той факт, що ми зросли на 13% у річному вимірі з цього підвищеного рівня, означає, що зараз ми на 105% вище доковідної норми для серпня, порівняно з 98% у липні.”

Навіть без звіту NFP, поточні дані ринку праці загалом дають достатньо підстав для Fed знизити ставки через кілька тижнів.

Отримуйте новини на свою пошту. Ознайомтеся з розсилками Blockworks:

• The Breakdown : Розшифровка крипти та ринків. Щодня.
• 0xResearch : Alpha у вашій пошті. Думайте як аналітик.
• Empire : Новини та аналітика про крипту для початку вашого дня.
• Forward Guidance : Перетин крипти, макроекономіки та політики.
• The Drop : Додатки, ігри, меми та інше.
• Lightspeed : Все про Solana.
• Supply Shock : Bitcoin, bitcoin, bitcoin.