Аналіз - Інвесто ри квапливо переходять у готівку, оскільки іранська криза перевертає ринки
Автори: Suzanne McGee, Dhara Ranasinghe та Samuel Indyk
ЛОНДОН/НЬЮ-ЙОРК, 3 березня (Reuters) — Готівка стала королем на світових ринках у вівторок, оскільки ескалація конфлікту на Близькому Сході синхронно знижувала gold, облігації та акції, порушуючи нормальний баланс між захисними та ризиковими активами і підвищуючи волатильність.
Зміна настроїв на ринку, яка ще днем раніше базувалася на швидкому завершенні конфлікту, сталася після атаки Ізраїлю на Ліван і відповіді Ірану ударами по енергетичній інфраструктурі країн Затоки та танкерах у Ормузькій протоці, через яку проходить п’ята частина світової енергії.
Окрім дорожчання нафти та зміцнення долара США, більшість основних ринків акцій, казначейських та інших облігацій, а також захисний gold були розпродані.
“Те, що відбувається, — це класична реакція на подію із великою невизначеністю," сказав Michael Arone, головний інвестиційний стратег State Street Investment Management у Бостоні.
Падіння цін на gold — вони впали на 4% після чотиритижневих максимумів у понеділок — демонструє безрозбірливість продажу, зазначив Arone.
"Oil і долар — це єдині дві речі, які люди хочуть мати зараз," додав він.
Brent crude подорожчав майже на 7%, а долар США показав різке зростання, досягнувши багатомісячних максимумів до євро, фунта стерлінгів та yen.
Облігації та акції рухалися синхронно. Головні індекси Уолл-Стріт впали більше ніж на 2% у вівторок, а S&P 500 досягнув найнижчої позначки за понад два місяці, тоді як прибутковість дворічних казначейських облігацій США склала 3,599%, найвищу з кінця січня.
Аналітики ринку називали ряд чинників, що стимулюють відмову від ризику, включаючи самовпевненість щодо конфлікту, крайні позиції за тиждень до атаки на Іран у суботу, а також негативний вплив інфляційних драйверів через здорожчання oil на облігації.
"Історія показує, що у періоди стресу кореляція волатильності різних активів наближається до одного," сказав George Adcock, голова трейдингу і заступник портфельного менеджера Kohinoor Strategy у 36 South Capital Advisors.
Події на Близькому Сході змусили інвесторів врахувати різні сценарії на ринках, що призвело до сплеску волатильності і тиску на розширені позиції в таких активах як oil, gold та долар, зазначив Adcock.
"У січні ми спостерігали закріплення негативних наративів, крайні позиції і приглушену волатильність. Ці чинники зараз рефлексивно розгортуються і ведуть до значного VAR та кореляційного шоку у багатьох портфелях," додав він.
VAR- або value-at-risk-шок зазвичай виникає, коли продаж стає заразливим між ринковими секторами, порушуючи зворотні кореляції, які диверсифікували ризики і захищали частини портфелів інвесторів.
ЗАЛИШАТИСЯ ЛІКВІДНИМ
Дані LSEG Lipper показали, що глобальні фонди грошей отримали $47,9 млрд притоків — найбільше з 17 лютого, оскільки інвестори шукали захист у короткострокових активах, схожих на готівку.
Навпаки, інвестори скоротили експозицію до акцій, вилучивши $9,6 млрд з фондів акцій, орієнтованих на США, а глобальні фонди акцій отримали в понеділок відтік у $9,1 млрд — найбільший за понад два місяці.
"Відбувається цікава втеча до якості: долар зміцнюється, але це не йде у казначейські чи інші доларові активи," сказав David Kelly, головний глобальний стратег JP Morgan Asset Management. "Це вказує на зростаючий попит на короткострокову готівку."
Aakash Doshi, голова стратегії gold у State Street Investment Management у Нью-Йорку, зазначив, що цього року до лістингованих фондів gold влилися мільярди доларів, а відтік у понеділок був невеликим, проте потенційно може стати значним.
"Я думаю, що щодо gold ми бачимо фіксацію прибутку і просто певну ліквідність, підняття готівки, використання gold як ліквідної альтернативи для хеджування, щоб компенсувати margin calls, закриті довгі позиції тощо."
"Головне — це негайність: коли відбувається реальний геополітичний шок чи коли ринок стає дуже невизначеним, ваша готівка все ще король," сказав Doshi.
Хоча ніхто не впевнений, коли невизначеність зникне, David Kelly з JPMorgan очікує, що зростання долара може не мати перспективи, особливо якщо конфлікт погіршить прогнози для нестійкої фіскальної позиції й економіки США.
"Війни починаються з шоку і вражаючих дій, а закінчуються тупиком, що, як правило, негативно впливає на долар," додав він.
Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.
Вас також може зацікавити
Японія втручається у валютний ринок, "відкачування ліквідності"? У липні закордонні інвестори скоротили обсяг володіння американськими облігаціями до дев'ятимісячного мінімуму, Китай досяг найнижчого рівня з 2008 року
Згідно з доповіддю Міністерства фінансів США, у липні іноземці скоротили свої активи в американських державних цінних паперах на 50,4 млрд доларів; Японія, головний власник держборгу США, зменшила свої активи на 12,8 млрд доларів, що стало третім поспіль місяцем скорочення і новим мінімумом за понад рік; Китай, третій найбільший власник, зменшив свої активи на 15,4 млрд доларів, продовжуючи тенденцію другого місяця скорочення; Водночас Великобританія, другий найбільший власник, збільшила свої активи на 58,4 млрд доларів, встановивши новий рекорд, що перевищив найвищий показник з травня; Франція і Канада посіли перші місця за скороченням у липні, зменшивши свої активи на 41,5 млрд доларів і 30 млрд доларів відповідно.
Білий дім критикує рішення Федеральної резервної системи підвищити ставки як "досить прикре", Трамп закликає знизити ставку до нижче 1%
Речник Білого дому Куш Десай заявив: «З точки зору уряду, сьогоднішнє рішення Федеральної резервної системи щодо підвищення ставки досить прикре й не має особливо переконливого економічного обґрунтування». Коли його запитали, чи продовжує президент Трамп вірити в незалежність голови Федеральної резервної системи, Десай відповів: «Звісно».
AI "безперервне навчання" може відкрити новий цикл зберігання! Citi: Попит на HBM, серверний DRAM та eSSD зростає, дефіцит може тривати до 2031 року
У своєму останньому глобальному звіті щодо напівпровідникової промисловості Citi зазначила, що із переходом штучного інтелекту від традиційних моделей тренування і логічного висновку до епохи "безперервного навчання" світовий ринок чіпів пам'яті може очікувати новий раунд структурного зростання попиту.

За спокійним рухом індексів на американському фондовому ринку приховані глибокі процеси: партнер Goldman Sachs розкриває чотири основні чинники, що впливають на ринок
Партнер Goldman Sachs Боббі Молаві зазначив, що невизначеність щодо регулювання AI, зростання цін на нафту понад 100 доларів, підвищення дохідності американських держоблігацій понад 5% та розбіжності в політиці Федеральної резервної системи одночасно посилюються, що підвищує ризики інфляції та відсоткових ставок. Це створює тиск на раніше лідируючі AI та стратегії моментуму, а капітал перетікає в програмне забезпечення, захисні та енергетичні сектори, що прискорює внутрішню переоцінку ринку.
